- Apreciación en activos riesgosos a pesar de poca información económica de la mano del repunte de los precios del petróleo, con el WTI y Brent operando cercanos a la referencia de US$ 50 por barril
- Divisas de EM con ganancias generalizadas frente al dólar, con el peso operando 0.4% más fuerte en 18.40 por dólar. El EUR/USD sube 0.2% a 1.1174 y el NOK y CAD son los de mayores alzas en el G10 de la mano del petróleo
- En el marco del G7, Shinzo Abe advirtió a líderes políticos de que la economía global se encuentra en riesgo de caer en una crisis de la magnitud de la Gran Recesión si no se toman medidas adecuadas
- Segundo estimado del PIB del 1T16 en Reino Unido se mantuvo sin cambios en 0.4% t/t, con una reducción marginal de 10pb en la tasa anual a 2.0%
- En el marco del Informe Trimestral sobre la Inflación, Carstens aseguró que las ventas discrecionales de dólares serían “en momentos realmente excepcionales” y que no hay evidencia de un ataque especulativo contra el peso, reduciendo la probabilidad de ventas en el corto plazo
- En EE.UU. tendremos las órdenes de bienes duraderos (7:30am) y ventas pendientes de casas de abril (9:00am). Powell del Fed hablará sobre economía (11:15am). En México no hay cifras el resto del día
- Estimamos un rango para hoy entre 18.35-18.46 pesos por dólar
- Permanecemos defensivos y con recomendación de compra de dólares en bajas, viendo atractivo de largos direccionales en USD/MXN alrededor de 17.90-18.00
Sentimiento positivo en mercados a pesar de poca información económica y de la mano del repunte en el petróleo que se acerca al techo sicológico de US$ 50 por barril en el caso del WTI, operando 0.7% más fuerte en US$49.92, mientras que el Brent supera dicho nivel ligeramente en US$ 50.15. Los mercados accionarios presentan ganancias al igual que la mayoría de los commodities, los bonos gubernamentales mixtos en Asia y con pérdidas en Europa. Por su parte, la reunión de líderes del G7 inicia con una agenda que incluirá discusiones enfocadas en la economía y el comercio internacional, política exterior, cambio climático y energía.
En este marco, el primer ministro japonés Shinzo Abe presentó una serie de documentos en las que aseguró que la economía global corre el riesgo de caer nuevamente en una crisis de la magnitud de la recesión de 2008-2009 en caso de que no se tomen las medidas adecuadas. Estas discusiones se dan después de que la especulación ha aumentado sobre un potencial retraso al alza de impuestos programada para abril de 2017 y mayores llamados de varias partes del mundo sobre la necesidad de políticas fiscales expansivas dado el poco espacio de estímulo adicional por bancos centrales. En el Reino Unido, el segundo estimado del PIB del 1T16 se mantuvo sin cambios en 0.4% t/t, aunque la métrica anual fue reducida en 10pb a 2.0%.
Divisas de EM con ganancias importantes de 0.3% a 0.6% lideradas por el ZAR y MYR, ambas con una elevada sensibilidad al grado de aversión al riesgo y la volatilidad. Entre el G10 las mayores alzas son en el NOK (+1%) y CAD (+0.5%), probablemente respondiendo a la dinámica en los precios del petróleo. El EUR/USD sube 0.2% a 1.1174 aunque el USD/JPY baja 0.1% a 110.05. El peso mexicano extiende las ganancias por tercera sesión consecutiva e intenta revertir la pérdida del inicio de la semana al operar en 18.40 por dólar
Estimamos un rango para hoy entre 18.35 a 18.46. Ayer el peso cerró prácticamente sin cambios en 18.48 por dólar, entre las más débiles de EM en conjunto con otras de Latam como el ARS, COP y BRL. Esto se dio a pesar de que el petróleo repuntó al cierre de la sesión y mantuvo una elevada correlación con dicho activo durante gran parte del día. En nuestra opinión, esta respuesta se debe al menos en parte a los comentarios menos hawkish en el marco del
Informe Trimestral sobre la Inflación (detalles abajo). En la agenda de hoy en EE.UU. tendremos las órdenes de bienes duraderos de abril (7:30am) y ventas pendientes de casas del mismo mes (9:00am). Del Fed, Powell (11:15am, con voto) hablará sobre economía. En México no hay datos el resto de la sesión Tras las minutas del Fed de la semana pasada sugerimos mayor cautela en el MXN, favoreciendo compras de dólares en bajas para la operación intradía. El peso se ha mantenido presionado ante el nerviosismo sobre un alza de la tasa de referencia del Fed tan pronto como en junio, con el dólar mejorando su dinámica de la mano de mayores tasas de corto plazo en ese país, lo que además de la pérdida de dinamismo en China, ha ayudado a contrarrestar por el potencial soporte debido al incremento del petróleo.
No descartamos mayores presiones si los datos en EE.UU. siguen relativamente positivos, como hemos observado recientemente, y por ende a los mercados incorporando una mayor probabilidad de alzas del Fed este año. Vemos atractivo direccional largo en dólares de alcanzar la zona de 17.90-18.00 ante el potencial nerviosismo sobre China, Brexit, reuniones del Fed y la OPEP en las próximas semanas.
Tras el Informe Trimestral sobre la Inflación publicado ayer por Banxico vemos una probabilidad mucho menor de potenciales ventas de dólares en el corto plazo, y que podría haber ayudado a la divisa en los últimos días. Para mayores detalles sobre este documento, ver nuestro reporte publicado ayer. A pesar de que no podemos descartar más de dos incrementos de la tasa de referencia por Banxico este año, seguimos creyendo que igualará al Fed en junio con un aumento de 25pb. Respecto al cambiario, sobresalieron los comentarios de Carstens asegurando que las intervenciones serían “en momentos realmente excepcionales” y que, en contraste con febrero, no hay evidencia de un ataque especulativo contra la moneda.
También dijo que el peso ha operado en línea con factores fundamentales y que la depreciación no es exclusiva. Considerando esto y un mejor desempeño relativo desde inicios de la semana pasada (cuando los analistas, incluidos nosotros, comenzamos a cuestionar si habría ventas discrecionales) ahora creemos que es poco probable observar ventas. En este contexto y a pesar del alza en las expectativas incorporadas en futuros sobre un mayor diferencial de tasas de corto plazo en México respecto a EE.UU. hacia el cierre de año, el carry ajustado por volatilidad sigue siendo de los más bajos en emergentes, lo que alude a un soporte limitado debido a que el peso se mantiene como uno de los vehículos más baratos para posiciones cortas.