Por cuarta vez en cinco meses, los precios del algodón han registrado máximos de la década. Para los inversores, la cuestión es sencilla: ¿Retrocederá el mercado de forma significativa para permitir una entrada lejos de máximos? ¿Cuánto puede subir a partir de ahí?
Los datos técnicos del algodón indican en sus gráficos una consolidación que podría convertirlo en una valiosa opción de compra antes de que la fibra vuelva a despegar.
En cuanto a dónde podrían situarse sus nuevos picos, la demanda física de las economías que se expanden agresivamente desde la pandemia del coronavirus y una mayor tolerancia a la inflación sugieren que el algodón podría tener otro año destacado, como en 2021.
Todos los gráficos cortesía de skcharting.com
Jack Scoville, analista jefe de cultivos del Price Futures Group de Chicago, afirma: "Ha sido un mercado de demanda. Parece que la demanda de algodón estadounidense sigue siendo fuerte, incluso con unos informes de ventas de exportación más débiles estas últimas dos semanas”.
"La demanda de Asia sigue siendo muy fuerte y es probable que se mantenga en niveles elevados en el futuro. La demanda de los consumidores estadounidenses también ha sido muy fuerte a pesar de la subida de los precios y la inflación".
El algodón, materia prima fundamental para muchos artículos como las prendas de vestir, la ropa de cama y el mobiliario, siempre ha sido el "caballo de batalla silencioso" del entorno de las materias primas industriales, con un rendimiento del que a menudo no informan los medios de comunicación, que tienden a centrarse en temas como el petróleo, el oro y el cobre.
La pandemia, sin embargo, alteró la dinámica de la oferta y la demanda de algodón como lo hizo con la mayoría de las demás materias primas, lastrando primero la producción y retrasando luego los envíos, lo que hizo que los precios de la fibra se dispararan. Desde la subida del 13% de 2020, el algodón vivió un año excepcional en 2021, con una subida del 45%.
En lo que va de año, el algodón ha subido casi un 7%. La semana pasada, el contrato al contado de algodón del ICE Futures US alcanzó los 1,2476 dólares por libra, su cota más alta desde el pico anterior registrado en julio de 2011 en 1,6205 dólares.
La subida se produjo un día después de que el Departamento de Agricultura de Estados Unidos recortara su estimación de producción de algodón a 17,62 millones de fardos, sobre todo debido a las revisiones de rendimiento de Texas, el estado de mayor producción del país. Anteriormente, el Departamento de Agricultura había previsto 18,28 millones de fardos para diciembre. La agencia señaló que las interrupciones del transporte marítimo también afectarían al comercio mundial de algodón.
Los máximos de la semana pasada también marcaron la cuarta vez en cinco meses que el contrato al contado alcanzaba los máximos de 2011, lo que se suma a la perspectiva de una mayor inflación en Estados Unidos tras los máximos de cuatro décadas registrados por el índice de precios al consumo interanual de diciembre. Otras materias primas que han contribuido significativamente a la inflación desde el estallido de la pandemia son el petróleo, el gas natural, el cobre, el café arábica, la carne de cerdo magro y la soja.
Sunil Kumar Dixit, estratega técnico jefe de skcharting.com, ha dicho que, aunque los gráficos indican que el repunte del algodón podría continuar hasta 2022, es probable que los retrocesos también atraigan a nuevos compradores.
"Es importante tener en cuenta que el algodón ha experimentado una racha alcista durante ocho semanas consecutivas y esto sitúa a la materia prima en la ventana de tiempo para una corrección bajista que probablemente dure de dos a tres semanas", dice Dixit.
Y añade: "Sostener este repunte plurianual puede ser bastante difícil para el algodón, ya que la lectura del estocástico de 73/79 de su gráfico mensual arroja un cruce negativo, lo que indica que probablemente se vuelva a alcanzar el nivel de soporte horizontal de 1,15 dólares por libra".
"Si el nivel de soporte de 1,15 dólares no se mantiene, se espera una mayor caída hasta la zona de demanda principal de 1,00-1,05 dólares con bastante rapidez, ya que los traders se apresurarían a recoger los restos de los beneficios”.
El contrato al contado de algodón cerró el martes en Nueva York en 1,21 dólares.
Con la corriente bajista, el algodón también parece tener mucho potencial para alcanzar nuevos máximos de la década, dice Dixit.
"Un repunte tras la corrección o un repunte continuado podrían dar al algodón el impulso necesario para superar los 1,25 dólares. Incluso podría llegar a los 1,28 y 1,32 dólares siendo conservadores. Si hay suficiente fuerza para un repunte continuo, el algodón podría buscar el siguiente tramo de 1,42 y 1,58 dólares en períodos prolongados”.
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de puntos de vista aparte del suyo para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado En pos de la neutralidad, presenta opiniones contrarias y variables de mercado. No tiene participaciones ni mantiene una posición en las materias primas o valores sobre los que escribe.