El cobre ha perdido un 16% desde los máximos históricos de este año, debido a la crisis de la deuda del promotor inmobiliario chino Evergrande y a la determinación de Pekín de utilizar las reservas del metal —en lugar de las costosas importaciones— para controlar la inflación.
Con un precio de 4,115 dólares por libra en el COMEX de Nueva York el lunes, frente a los máximos históricos de 4,888 dólares del 10 de mayo, la pregunta obvia es si el cobre ha tocado fondo este año. ¿Es una evidente oportunidad de compra o tiene más margen de pérdida?
La respuesta —basándonos en los gráficos técnicos y en la insidiosa campaña de China para debilitar el precio del metal mediante la reducción de las importaciones— sugiere que podría entrar en territorio negativo.
Sin duda, aquéllos que quieran crear nuevas posiciones largas podrían obtener algún beneficio a estos niveles.
Pero aquéllos que estén dispuestos a ser más pacientes y esperar a que el metal se vea más zarandeado podrían disfrutar de un punto aún mejor por debajo de los 4 dólares, dice Sunil Kumar Dixit de SK Charting en Calcuta, India.
Todos los gráficos cortesía de SK Charting
"El cobre está sufriendo una corrección tanto en el precio como en el tiempo", afirma Dixit.
"Es muy probable que los precios alcancen la media móvil exponencial de 50 semanas de 3,9877 dólares y crucen por debajo de los mínimos del mes anterior registrados en 3,9590 dólares".
El cobre del COMEX ya ha bajado un 5,4% en septiembre, ampliando la caída del 2,3% de agosto.
Durante la jornada de negociación de este martes en Asia, ha subido un discreto centavo, o un 0,3%, hasta 4,14 dólares.
La lenta recuperación muestra la profundidad de la preocupación en torno a la inflación en el mercado, ha dicho Sebastien Galy, estratega macroeconómico de Nordea (ST:NDASE) Investment Funds SA.
"El mercado está tardando más de lo que se esperaba en valorar estos impactos, y es mucho más realista al irse desvaneciendo la mentalidad de comprar en las caídas ante el miedo a la inflación", dijo Galy durante unas declaraciones recogidas por Bloomberg el lunes. Y añade:
"Los bordes de la cobertura de la narrativa alcista se están desdibujando y la realidad subyacente más oscura está saliendo a la luz".
La caída del cobre del lunes se produce ante la creciente crisis de deuda de Evergrande, que ha tenido serios problemas para hacer frente a los pagos de intereses de sus deudas, mientras empieza a reembolsar a los inversores de productos patrimoniales con propiedades. Esta historia se ha convertido en un indicador de la nueva senda de crecimiento de China y está siendo seguida muy de cerca por los inversores por temor a un efecto contagio.
Las declaraciones del primer ministro chino, Li Keqiang, durante el fin de semana, en las que afirmaba que Pekín utilizaría "herramientas de mercado" para estabilizar los precios de las materias primas, contribuyeron a lastrar la confianza en Evergrande. Esto parece haber sido un mensaje en clave para la liberación de más reservas de petróleo y metales de las reservas frente a las costosas importaciones.
Al desglosar los datos técnicos del cobre, Dixit dice que el gráfico mensual a largo plazo refleja el cierre de la vela del mes anterior con un patrón envolvente bajista extendido a este mes.
Y añade: "Un movimiento sostenido por debajo de 3,9590 dólares podría llevar al cobre del COMEX al nivel del 23,6% del retroceso de Fibonacci medido desde los mínimos de marzo de 2020 de 1,9700 dólares hasta los máximos de mayo de 2021 de 4,8845 dólares. Esto podría ampliar las pérdidas hasta el soporte horizontal estático de 3,7700 dólares, que también resulta ser el nivel de Fibonacci del 38,2%."
"En el caso de una venta acelerada por debajo de este punto, el nivel crítico del 50% de Fibonacci 3,4272 dólares actuará como punto de inflexión”.
Para los alcistas del cobre, Dixit ha dicho que el RSI estocástico sobrevendido en el gráfico diario se encuentra en 10/8. Esto podría provocar un giro al alza hasta los 4,30 dólares, lo que supondría una confluencia de la Banda de Bollinger media y la MME 50. También podría ampliar la recuperación hasta la media móvil simple 100, en 4,35 dólares.
Sin embargo, el estocástico más influyente del gráfico semanal tuvo un cruce negativo con una lectura de 55/65, mientras que las líneas del estocástico del gráfico mensual se posicionaron por debajo del RSI con huellas bajistas, explica Dixit.
"Lo único que esto indica es que se avecina una corrección bajista", afirma.
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de puntos de vista aparte del suyo para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado. En pos de la neutralidad, presenta opiniones contrarias y variables de mercado. No tiene participaciones ni mantiene una posición en las materias primas o valores sobre los que escribe.