Mercado de cambios
El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.26% o 4.6 centavos, cotizando alrededor de 17.88 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 17.8531 y un máximo de 18.0349 pesos por dólar. La apreciación del peso se debe a que el mercado sigue especulando que la Reserva Federal ya no subirá la tasa de interés, lo que permite a varias divisas ganar terreno frente al dólar. Asimismo, el peso se aprecia junto a otras divisas de economías emergentes y de países productores de materias primas, al observarse una recuperación parcial en los precios del petróleo, con el WTI avanzando 0.13% y cotizando en 68.70 dólares por barril. En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas hoy son: el won surcoreano con 1.17%, el dólar neozelandés con 0.50%, la corona noruega con 0.43%, el rand sudafricano con 0.28%, el peso chileno con 0.27% y el peso mexicano con 0.26%.
Sin embargo, no se observa un incremento del apetito por riesgo generalizado. En el mercado de capitales se observan pérdidas en la sesión europea, con el FTSE 100 de Londres perdiendo 0.71%, el CAC 40 de Francia 0.85% y el DAX de Alemania 0.50%. Por su parte, en Estados Unidos el Dow Jones pierde 0.74%, el S&P 500 pierde 0.67% y el Nasdaq 0.55%. Lo anterior se debe a que persisten los riesgos para el crecimiento económico. En China, el indicador PMI de manufactura elaborado por Caixin bajó de 50.0 a 49.5 puntos en abril, ubicándose en zona de contracción y en su peor nivel desde diciembre del 2022. Por su parte, en Estados Unidos persiste la incertidumbre sobre la estabilidad del sector bancario, después de que ayer por la tarde Pacific Western Bank (PacWest) confirmara que está considerando inyecciones de capital o su venta. Hoy por la mañana se dio a conocer que se canceló la fusión de los bancos Toronto-Dominion y First Horizon, lo que ha generado dudas sobre la estabilidad de este último banco.
En Europa, el Banco Central Europeo (BCE) decidió subir las principales tasas de interés en 25 puntos base. Con esto, la tasa de interés de operaciones principales de financiamiento se ubica en 3.75%, la tasa de facilidad marginal de crédito en 4.00% y la tasa de facilidad de depósitos en 3.25%, con efecto a partir del 10 de mayo. El incremento estuvo en línea con lo esperado y en el comunicado de prensa se volvió a mencionar que las perspectivas de inflación siguen siendo “demasiado altas por demasiado tiempo”, lo que da la señal de que la tasa de interés seguirá subiendo. Por otro lado, el Banco Central de Noruega subió su tasa de depósito en 25 puntos base a 3.25%, en línea con las expectativas del mercado y alcanzando su nivel más alto desde 2008. Las autoridades del banco mencionaron que "muy probablemente" seguirán subiendo la tasa de interés.
En cuanto a indicadores económicos, en Estados Unidos se publicaron los datos de comercio de marzo, donde las exportaciones aumentaron 2.1% mensual, después de haber caído 2.8% en febrero. Al interior, las exportaciones de bienes mostraron un crecimiento de 3.1%, destacando que cinco de las seis categorías que lo conforman aumentaron. Por su parte, las exportaciones de servicios crecieron apenas 0.1% mensual, mientras que las importaciones cayeron 0.3% mensual.
Con lo anterior, la balanza comercial correspondiente a marzo mostró un déficit de 64.2 mil millones de dólares, disminuyendo 9.1% con respecto a febrero. Durante marzo, los principales socios comerciales de Estados Unidos fueron México con 16.1%, Canadá con 15.5%, China con 10.1%, Alemania con 4.8% y Japón con 4.4%. En conjunto, estos países representan el 50.9% del comercio total de Estados Unidos en marzo de 2023.
Las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo en Estados Unidos se ubicaron en la semana previa en 242 mil, aumentando en 13 mil, aumento no visto desde la semana terminada el 4 de marzo. En cuanto a las solicitudes continuas, mostraron una disminución de 38,000 ubicándose en 1,805,000. Para efectos de comparación en la misma semana del año pasado, las solicitudes continuas se ubicaban en 1,498,000, 325 mil menos que el nivel actual.
En México, se publicó el indicador mensual de inversión fija bruta, que mostró un desempeño positivo en febrero, creciendo 1.94% mensual de acuerdo con series ajustadas por estacionalidad. Con lo anterior registró un crecimiento anual de 12.40% y al comparar con febrero del 2020, muestra una expansión de 10.84%. A pesar de esto, la inversión sigue mostrando un rezago de 4.44% con respecto al máximo histórico en diciembre del 2017 (la fecha del máximo histórico se alterna entre diciembre del 2017 y julio del 2018 porque la serie tiene pequeñas variaciones todos los meses por el ajuste estacional y a que ambos datos son muy cercanos).
Es importante mencionar que en México el 56% de la inversión fija está explicada por la construcción, mientras que el 44% por la inversión en maquinaria y equipo. A su vez, el rezago de la inversión en construcción está explicado por la baja inversión del sector público. De acuerdo con datos de la demanda agregada hasta el cuarto trimestre del 2022, la formación bruta de capital fijo del sector público muestra un rezago de 47.86% con respecto al máximo histórico en el primer trimestre del 2009, mientras que la privada muestra un rezago de 5.64% con respecto al máximo alcanzado en el primer trimestre del 2018.
Por otro lado, el indicador mensual de consumo privado mostró una contracción mensual de 0.36% en febrero, luego de crecer 1.36% en diciembre y 1.76% en enero. A tasa anual, el indicador de consumo privado muestra un crecimiento de 3.54%, después de haber alcanzado un máximo histórico en febrero. Por componente, la contracción mensual de consumo se debió a la contracción de bienes, lo cual estuvo parcialmente compensado con el consumo de servicios que creció 0.48%, avanzando por tercer mes consecutivo y ubicándose en un nuevo máximo en registro. Cabe recordar que el consumo en México está impulsado por 1) el incremento de la masa salarial, 2) el crecimiento de las remesas y 3) apoyos del gobierno.
La Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE) correspondiente a marzo del 2023 muestra que durante ese mes se crearon 669 mil empleos y la población desempleada cayó en 185 mil. Con esto, la Población Económicamente Activa (PEA) aumentó de 59.98 a 60.46 millones de personas y la tasa de desempleo se mantuvo sin cambio en 2.77%, según cifras desestacionalizadas. Esta tasa de 2.77% es la más baja desde que se tiene registro de la ENOE (2005-presente).
La tasa de desempleo urbano disminuyó de 3.42% en febrero a 3.39% en marzo, alcanzando un nuevo mínimo histórico. Esta tasa es considerada una mejor medida del desempleo, ya que excluye al sector rural y se enfoca en mercados laborales más organizados. Asimismo, la tasa de subocupación urbana disminuyó de 6.98% a 6.47%.
La tasa de desempleo extendido, que considera a la población disponible como si fueran personas desempleadas, subió ligeramente de 10.43 a 10.49%. Esto fue resultado de que la población disponible aumentara de 5.17 a 5.47 millones. Sin embargo, esto no es necesariamente un deterioro ya que la población no disponible cayó de 34.52 a 34.08 millones y con ello la Población No Económicamente Activa bajó de 39.68 a 39.55 millones.
Cabe destacar que a pesar de que los números son positivos, se sigue observando una alta tasa de informalidad que a marzo se ubica en 54.98%, señal de que el mercado laboral en México está aún lejos de un nivel óptimo.
Finalmente se publicaron las ventas de vehículos ligeros al mes de abril, ubicándose en 97,610 unidades y mostrando un crecimiento de 16.96% anual. En el acumulado del año, se han vendido 412,736 unidades, con un crecimiento del 22.53% con respecto al mismo periodo del 2022. No obstante, comparando con los primeros cuatro meses del 2019 (pre pandemia), las ventas de vehículos ligeros todavía muestran un rezago de 4.33%.
Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 17.90 y 18.05 pesos por dólar.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 6.3 puntos base, ubicándose en 3.39%. En México, la tasa de los bonos M a 10 años se incrementa 1.2 puntos base, ubicándose en 8.77%.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 18.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.00% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.9848 a 1 mes, 18.5323 a 6 meses y 19.1544 pesos por dólar a un año.