A la especulación sobre los futuros pasos de la Fed en materia de tasas de interés, asuntos geopolíticos como las elecciones en Francia y el primer debate presidencial en EUA entre Biden y Trump, cobraron relevancia en las decisiones de los inversionistas. El reporte de inflación PCE permitió aumentar las apuestas a un probable recorte en la tasa de interés en la reunión de septiembre. Localmente lo más relevante fue la decisión de Banxico de mantener sin cambios su tasa de interés de fondeo y el anuncio de la segunda parte del gabinete de la presidenta electa, Claudia Sheinbaum.
En los últimos días los funcionarios de la Fed han mantenido su tono hawkish sobre el momento de cuándo podrían iniciar con los recortes a la tasa de interés. Los mensajes han sido muy similares a los de semanas previas, en el que todavía requieren más información que demuestre un verdadero control de la inflación.
En este sentido destacaron las declaraciones de la gobernadora de la Fed Michelle Bowman, quien cree que el país norteamericano aún no está en el punto apropiado para empezar a recortar las tasas de interés, a pesar de que se ha mostrado confiada en que la inflación volverá al objetivo del 2%.
Con ello cobró fuerza el reporte de inflación PCE de mayo. En términos generales mostró una moderación en sus tasas anuales, lo que reforzó la idea que trae el mercado de que el banco central estadounidense podría llevar a cabo dos recortes a la tasa de interés y el primero podría darse tan pronto como en la reunión de septiembre.
Por otro lado, el presidente Joe Biden y el expresidente Donald Trump sostuvieron su primer enfrentamiento en persona del ciclo electoral de 2024 en el debate de CNN en Atlanta. A menos de cinco meses de las elecciones, es mucho lo que estuvo en juego en este debate en el que los candidatos hablaron sobre cuestiones clave como la inmigración y la economía.
Al final, el presidente Biden tuvo dificultades, avivando las preocupaciones sobre su edad y suscitando dudas entre los demócratas sobre si deberían sustituirlo como candidato. Biden se expresó mal en numerosas ocasiones, se mostró dubitativo, confuso, con pausas incómodas o frases que no conectaban entre sí. Trump, por su parte, dio respuestas llenas de falsedades y exageraciones, y se negó a comprometerse a aceptar el resultado de las elecciones de noviembre.
En Europa, la tensión fue creciendo a medida que se acercó el domingo, cuando se celebre la primera vuelta de las elecciones francesas. Los mercados estuvieron nerviosos por el resultado, y hay muchas dudas sobre qué pasará si el partido de Marine Le Pen se impone y sobre cómo acabará imponiéndose (con mayoría absoluta o no). Al final, conforme los resultados de las encuetas lo mostraban, el partido de Marine Le Pen se impuso y ahora resta esperar la segunda vuelta que se llevará a cabo este fin de semana.
En Japón, el yen por momentos retrocedió a su nivel más débil desde 1986, avivando las especulaciones sobre la posibilidad de que las autoridades se vean pronto obligadas a respaldar de nuevo la moneda en. La divisa japonesa cayó hasta casi 161 por dólar, superando los niveles que llevaron por última vez a las autoridades a intervenir en el mercado en abril. El yen se ha debilitado más de un 12% este año.
En México, la presidenta electa presentó la segunda parte de su gabinete. Fueron seis nombramientos, pero uno es el de Rogelio Ramírez de la O, a quien ya había anunciado en semanas previas como secretario de Hacienda. A diferencia de la primera parte del gabinete en el que hubo una respuesta muy positiva de los mercados locales, ahora no generó demasiado impacto.
Por su parte, sin sorpresas la conclusión de la reunión de Banxico. Por segunda reunión consecutiva Banco de México decidió dejar sin cambios su tasa de interés de fondeo en 11.0%. La justificación detrás de esta decisión fue la combinación de reportes recientes de inflación por arriba de lo esperado, particularmente el de la primera quincena de junio, y la volatilidad en el mercado cambiario mexicano a raíz de los resultados de la elección del pasado 2 de junio. La autoridad no cierra la puerta a futuros recortes en la tasa de fondeo y considera que el actual entorno inflacionario pronosticado pueda permitir dicha discusión.
Por último, en el arranque del primero de los nueve foros del parlamento abierto para la reforma al Poder Judicial, los actuales 11 ministros de la Suprema Corte abrieron con llamado a un diálogo real y alertas sobre reforma, aunque mostraron posturas divididas sobre los alcances de esta.
Principales referencias económicas y eventos de la semana
Los mercados estarán atentos al dato de empleo en EUA y las minutas de la última reunión de política monetaria de la Fed.
Adicionalmente, en EUA se publicará: de mayo, gasto en construcción, balanza comercial y pedidos de fábrica; de junio: ISM manufacturero y de servicios y cambio en el empleo privado de la agencia ADP; así como el cambio en inventarios de petróleo y solicitudes iniciales de subsidio por desempleo.
En Europa, habrá dato de PMI manufacturero, servicios y compuesto y estimación de inflación de junio. De Alemania, producción industrial de mayo. De China, PMI compuesto y de servicios (caixin) de junio.
En México, se publica la encuesta de expectativas de Banxico y cifra de inversión fija bruta de abril.
Expectativa para el Tipo de cambio
El peso mexicano estará muy dependiente de temas políticos y de la especulación sobre la Fed. Por un lado, los operadores seguirán asimilando el resultado de las elecciones en Francia, así como lo sucedido en el primer debate entre Biden y Trump. Por otro, los reportes de empleo en EUA permitirán a los operadores indagar sobre las implicaciones que tendrían estos en los futuros pasos de la Fed, particularmente respecto a su tasa de interés. El mercado sigue anticipando que habría dos recortes de tasas antes de que concluya el año, una más de lo que el banco central estadounidense contempla. En México será relevante la continuación de los foros consultivos sobre la reforma al poder Judicial y la presentación de nuevos integrantes del gabinete de Claudia Sheinbaum. Dado lo anterior, durante la semana la moneda mexicana podría fluctuar entre los $18.0 y $18.60 spot.
Expectativa para las Tasas de interés
En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar un retroceso; por su parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario podría moverse entre 9.80% – 10.05%.