Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
Ahora que los inversores estadounidenses y europeos han vuelto de sus vacaciones de Semana Santa, podemos ver de verdad cómo van a encarar el segundo trimestre. La enorme venta masiva de acciones de Estados Unidos del lunes se detuvo dando paso a una amplia recuperación el martes. No hubo ningún catalizador específico pero tras la gran caída del mes pasado, no es ninguna sorpresa ver ascensos provocados por una sensación de alivio en todos los mercados financieros.
El USD/JPY repuntó junto al Dow pero las ganancias del dolar fueron limitadas frente al yen, el franco suizo y el euro. Abril tiende a ser un buen mes para la negociación y un reto para el dólar estadounidense. Así que aunque parece que el USD/JPY quiere correr hacia el nivel de 107, podría ser reacio a hacerlo antes del informe del ISM no manufacturero del miércoles. El informe de empleo no agrícola es la publicación más importante en el calendario de esta semana y el Instituto de Gestión de Suministros jugará un papel importante en la formación de expectativas.
Se esperan mejoras en la tasa de desempleo y la remuneración media por horas, pero se espera que el crecimiento del empleo sea mucho menor, con una previsión de 185.000 frente al incremento de 313.000 del mes anterior. Aparte del informe de empleo no agrícola, el informe del PMI compuesto del Reino Unido y las cifras del mercado laboral de Canadá también podría tener un impacto significativo en las divisas.
También cabe señalar que el presidente de San Francisco, John Williams, ha sido nombrado sucesor del presidente de la Fed de Nueva York, William Dudley. Ésta es una función permanente que conlleva un poder considerable y aunque tiene una amplia experiencia, es más agresivo que Dudley.
De hecho, las monedas vinculadas a las materias primas han sido las que más se han movido, con el dólar canadiense a la cabeza de las ganancias. El{ {7|USD/CAD}} registró mínimos de un mes en 1,2782. El aumento del rendimiento de los bonos canadienses, la subida de los precios del petróleo y la noticia de que el presidente Trump está dispuesto a firmar un nuevo TLCAN tan pronto como la semana que viene, ha contribuido a la subida del dólar canadiense. Pero el USD/CAD cerró la jornada de negociación en Nueva York cerca del nivel de 1,28, un nivel clave de apoyo, lo que sugiere que podría ser una oportunidad de vender el par más cerca de 1,2850.
El dólar neozelandés se vio respaldado por un repunte de los precios de los lácteos. El índice de comercio mundial de lácteos ha descendido por cuarta subasta consecutiva, pero en la caída del 0,6%, es discreta y no tan significativa como la del mes anterior. Técnicamente, el nivel de 0,7150 está demostrando ser un apoyo importante para el NZD/USD y, si bien hay un triángulo descendente, creemos que hay más probabilidades de que el par supere el nivel de resistencia y se sitúe por encima de 73 centavos que de que descienda por debajo del nivel de soporte, marcando el comienzo de una nueva oleada de debilitamiento.
El dólar australiano también ha ganado posiciones con respecto al billete verde pero el AUD/USD quedó a la zaga del CAD y el NZD. Tal y como se esperaba, el Banco de la Reserva de Australia decidió mantener los tipos de interés inalterados el lunes por la noche. El tono fue neutral con cierto tinte de optimismo. Aunque el Banco de la Reserva de Australia expresó su preocupación por la incertidumbre en cuanto al consumo de los hogares y la posibilidad de que el fortalecimiento del AUD lastre la inflación y la economía, por el momento, creen que habrá una aceleración del crecimiento en 2018 y que la inflación se recuperará poco a poco según vaya fortaleciéndose la economía.
El AUD/USD repuntó tres este informe y tras la fuerte subida del índice PMI manufacturero. Según Australian Industry Group, el ritmo de expansión de la actividad manufacturera alcanzó máximos históricos gracias a los pedidos nuevos, entregas, empleo y salarios. Los datos sobre licencias de obra y ventas minoristas se publican el martes por la noche. Si el consumo también supera las expectativas, el AUD/USD podría alcanzar los 78 centavos.
La actividad manufacturera del Reino Unido, mayor de lo esperado, no beneficia ni perjudica a la libra porque el cambio ha sido muy discreto y la diferencia se ha debido simplemente a una revisión a la baja al informe del mes pasado. Hay muchos datos del Reino Unido pendientes de publicación la semana y los inversores estarán muy pendientes de estas cifras para decidir si deben tener en cuenta la contundencia del Banco de Inglaterra.
Si hacemos memoria, el Comité de Política Monetaria votó a favor de mantener inalterados los tipos de interés el mes pasado, con solo McCafferty y Saunders a favor de una subida inmediata de los tipos. Esto llevó a los inversores a creer que el Banco de Inglaterra será el próximo banco central importante en subir los tipos de interés, pues los futuros de los tipos de interés muestran un 78% de probabilidades de subida en mayo. El informe del PMI compuesto y del sector servicios del jueves contribuirán a respaldar o reajustar las expectativas en cuanto a la política monetaria.
Por último, pero no por ello menos importante, el euro fue una de las pocas divisas que cerró la jornada con pérdidas frente al billete verde. A diferencia de Australia o el Reino Unido, los datos siguen sorprendiendo a la baja. Todo apunta a que los datos de ventas minoristas de Alemania subirán un 0,7% pero en cambio descenderán en la misma cantidad, llevando la tasa de crecimiento anual del 2,5% al 1,3%. La actividad manufacturera de Alemania también se revisó a la baja.
El informe del IPC de la zona euro se publicará el miércoles junto con el de la tasa de desempleo de febrero. Las cifras de inflación tienden a tener un mayor impacto en el euro que la publicación de los datos del mercado laboral. Aunque los economistas creen que el crecimiento del IPC se acelerará, la ralentización del IPC alemán y la cautela del BCE suponen un riesgo a la baja para el EUR/USD.