Banxico publicó esta mañana la encuesta de expectativas correspondiente al mes de septiembre. Los estimados de inflación para 2016 se ubicaron en 3.2% anual, por encima del 3.12% observado en la encuesta anterior (Banorte-Ixe: 2.8%). Por su parte, la media de las expectativas para la inflación subyacente en 2016 se ubicó en 3.21%, sin cambios vs. la encuesta anterior. Para los próximos
12 meses, se espera que la inflación se sitúe en 3.46% anual, comparado con el 3.49% de la encuesta de agosto. Mientras tanto, se espera un inflación de 3.4% para finales de 2017.
Las expectativas de mediano plazo para la inflación se situaron en línea con la encuesta anterior. Respecto a la expectativa de inflación de mediano plazo (1 a 4 años), la media de los analistas se ubicó en 3.34% (anterior: 3.31%). Por su parte, los analistas esperan la inflación de largo plazo (5 a 8 años) en 3.3%, en línea con lo observado en agosto.
Analistas esperan que la tasa de referencia cierre este año en 4.75%. En nuestro caso, consideramos que el próximo movimiento de Banxico sigue estando sujeto al comportamiento del tipo de cambio, particularmente ante el proceso electoral en Estados Unidos. En este contexto, nuestro caso base es que la demócrata Hillary Clinton ganará la elección con lo que Banco de México no tendrá que actuar sino hasta diciembre, en tándem con el Fed, cuando subirá la tasa nuevamente en 25pb. No obstante, no podemos descartar la posibilidad de una victoria de Trump, en cuyo caso, la autoridad monetaria subiría 75pbs en su reunión de noviembre, y nuevamente en diciembre para dejar la tasa de referencia en 6.25%