A menudo se dice que las acciones rinden bien en enero cuando entra dinero nuevo en el mercado.
Los valores de pequeña capitalización suelen tener un comportamiento alcista
Sin embargo, con una reciente tendencia bajista en enero, el comienzo de 2023 será especialmente crítico para determinar cómo se desarrollará el resto del próximo año.
El efecto enero es una anomalía bursátil de la vieja escuela de Wall Street. La historia dice que las acciones deberían ver un impulso para comenzar el nuevo año, ya que los nuevos dólares de inversión entran en el mercado y abunda la esperanza de un año alcista.
Tal vez algunas recompras de acciones tras la venta de pérdidas fiscales de fin de año y tal vez el dinero de nuevas aportaciones a planes de jubilación ayuden a levantar la renta variable. Parte de la tendencia histórica es también que los valores de pequeña capitalización suelen experimentar un rebote particular.
Según Bank of America Global Research, el primer mes del año goza de hecho de una subida media superior al 1%, con una rentabilidad media ligeramente superior al 1.5%. Y ha sido positivo casi dos tercios de las veces desde 1926. No está nada mal.
Sin embargo, los alcistas deben tener cuidado con la volatilidad y, a veces, con la caída de los precios en febrero, uno de los peores meses del calendario.
El S&P 500 a menudo sube al comienzo del año
Fuente: Bank of America Global Research
¿Sigue siendo válida la tendencia de enero?
Parece que no. He descubierto que en los últimos nueve años, enero ha sido positivo sólo tres veces, y la rentabilidad media es ligeramente negativa. Eso es particularmente suave ya que el S&P 500 ha producido fuertes retornos desde 2014. La buena noticia es que, tras un inicio de año a veces volátil, se observan importantes ganancias en los meses siguientes.
La tendencia reciente del rendimiento en enero favorece a los bajistas
Fuente: StockCharts.com
BofA también señala que el llamado Efecto Enero ha sido un poco mejor para las pequeñas capitalizaciones en los últimos 40 años, pero no es nada del otro mundo. El índice Russell 2000 ha subido un 1.4% en promedio en todos los meses de enero desde 1979, con un tibio porcentaje de aciertos del 55%. Los datos sugieren que los inversionistas podrían estar adelantándose a los vientos de cola alcistas de principios de año, apostando por las pequeñas capitalizaciones en noviembre y diciembre. El gráfico siguiente muestra que el Russell 2000 disfruta de su mejor tramo estacional antes de fin de año.
Las ganancias de los valores de pequeña capitalización han aumentado desde 1979
Fuente: Bank of America Global Research
Por último, no todo es pesimismo cuando se trata de cómo podría comportarse la renta variable a principios de 2023. También debemos recordar que nos espera un año preelectoral alcista. El tercer año del ciclo electoral suele ser el mejor de los cuatro.
Según datos de Equity Clock que se remontan a 1930, el Dow Jones Industrial Average subió alrededor de un 3% en enero. Las ganancias suelen persistir sin apenas tregua hasta mediados de septiembre. Además, Steve Suttmeier, de BofA, señala que, desde 1928, enero ha sido el mejor mes del año en los años preelectorales. Ha registrado una ganancia media del 3.4% y ha subido el 83% del tiempo.
Fuente: Equity Clock
Fuente: Bank of America Global Research
Conclusión
¿Será esta vez diferente? ¿Se interpondrá una recesión en el camino de esta impresionante tendencia bursátil?
Afirmo que enero lo dirá: un comienzo positivo de 2023 debería conducir a nuevas ganancias. Si vemos números rojos en Wall Street el mes que viene, un mercado bajista prolongado podría ser el tema del año una vez más.
Descargo de responsabilidad: Mike Zaccardi no posee ninguno de los valores mencionados en este artículo.