La producción industrial perdió el avance visto en noviembre. El Eurostat publicó el día de hoy la cifra de producción industrial del último mes del año. La producción industrial decreció 1.6% m/m en diciembre, dato que resultó en línea con lo esperado. Esta cifra se explica por un crecimiento de la producción de bienes duraderos (2.9% m/m); una reducción en la producción de bienes no duraderos (-1.2%); los bienes intermedios disminuyeron en 0.2%, mientras que los bienes de capital bajaron 3.3%, por último, la producción de energía se contrajo 1.4%. Con estos datos, la producción industrial creció a un ritmo anual de 2%, por debajo del 3.2% del mes de noviembre.
La producción bajó notablemente en Alemania, mientras que en Italia y Grecia mostró un mejor dinamismo. La producción industrial de Alemania cayó 3.1% m/m, su peor desempeño mensual en once periodos, con lo que la variación anual se ubicó en terreno negativo, registrando un nivel de -0.8%. Mientras tanto, en Francia se observó una disminución mensual de 0.9% lo que llevó la variación anual a 1.4% desde 2%. Por su parte, la actividad industrial italiana presentó una variación mensual de 0.7%, lo que acusó una expansión anual de 3.2%, por arriba del dato previo de 1.3%. Por último, en España, la producción bajó 0.4% mensual y la variación anual se ubicó en 2%, muy por debajo del 3.2% del mes previo.
En nuestra opinión, el reporte muestra que la producción industrial fue uno de los principales contribuidores al crecimiento del PIB de la Eurozona en 4T16. Si bien la actividad cayó en diciembre, la producción industrial creció a un paso moderado y contribuyó positivamente al crecimiento en 4T16. No obstante, creemos que el ritmo de avance durante el 2017 será más moderado debido, en buena medida, a la incertidumbre en torno a los riesgos políticos y geopolíticos, que incluyen las elecciones que se llevarán a cabo en varios países de la unión monetaria, así como el proceso del Brexit y la preferencia por partidos con propuestas populistas de extrema derecha, situación que podría traducirse en un retraso de decisiones de inversión.