Los fondos de cobertura (hedge funds) aumentaron un 8% sus apuestas alcistas en 26 futuros de materias primas importantes en la semana hasta el 18 de septiembre. La posición larga neta total alcanzó un máximo de 6 meses, en 1,74 millones de lotes, no menos debido a un aumento continuo de la demanda de crudo y productos relacionados.
Se observó un amplio interés en todo el sector agrícola, mientras que el sector de los metales fue vendido de forma neta por primera vez en diez semanas, ya que la toma de ganancias afectó tanto al oro como al cobre.
El informe de esta semana incluye ahora también el posicionamiento en el petróleo crudo Brent y el gasóleo después de que el ICE Exchange Europe adoptó el mismo calendario de lanzamiento que el CFTC (Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas de los Estados Unidos).
Un excedente del crudo estadounidense en comparación con la caída de las existencias del crudo Brent vio que la brecha entre los dos se ensanchó por encima de 6 dólares el barril la semana pasada a la más alta desde agosto de 2015. Los fundamentos divergentes han sido respaldados por los esfuerzos de la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo) y Rusia por frenar la oferta. Ahora están siendo recompensados ya que la creciente backwardation y el spread del WTI ayuda a darles una ventaja competitiva sobre los productores de petróleo estadounidense de esquisto (petróleo no convencional). Esto ya que el precio del WTI sigue estancado cerca de 50 dólares el barril con la actividad de cobertura/venta hacia adelante hacindo difícil para que el WTI recupere rápido su precio en esta etapa. 
Los fondos de cobertura han estado comprando cada vez más la creciente backwardation del crudo Brent, ya que buscan beneficiarse del rendimiento en aumento. La semana pasada no fue la excepción, con la posición larga neta del Brent subiendo a 465 millones de barriles, la más alta desde marzo y sólo 56 millones de barriles por debajo del récord de febrero. La posición larga neta en el curdo WTI saltó más que nunca desde diciembre en una combinación de coberturas cortas y nuevos largos añadidos. La brecha entre las dos, sin embargo, sigue destacando cómo el Brent sigue siendo el futuro preferido del petróleo.
Las interrupciones en la actividad de las refinerías a lo largo de la costa del Golfo de Texas por el huracán Harvey siguieron siendo visibles en el comportamiento de los fondos hacia los futuros del combustible y sus productos. Durante las últimas cuatro semanas, la posición larga neta en la gasolina RBOB, el gasóleo ULSD y el gasóleo aumentó en un 60%, hasta un récord de 294.000 lotes. Los márgenes de la refinería se debilitaron la semana pasada, pero como las existencias largas continúan disminuyendo, es probable que estas apuestas largas sigan siendo apoyadas.
El sector de los metales sufrió su primer revés en diez semanas con los preciosos, el grupo del platino y los industriales siendo todos vendidos. La posición larga neta en el oro se redujo en un 8%, pero se mantuvo elevada en la ola de ventas posterior a la reunión del FOMC a través del soporte clave en 1300 dólares la onza troy. Los riesgos geopolíticos asociados con la creciente guerra de palabras entre el "Rocket man" (Corea del Norte) y el "Barking dog" (Estados Unidos) continúan suavizando lo que de otro modo podría haber sido una ola de ventas acelerada.
La posición larga neta en cobre HG fue recortada por segunda semana, ya que luchó para recuperar su mango de 3 dólares. Esto en respuesta al ablandamiento de los datos de China y la debilidad continuada del yuan y el nerviosismo de los mercados emergentes antes del Congreso del Partido Comunista Chino del 16 de octubre. Hasta el momento, el metal se retrocedido un 38,2% de su rally de mayo a septiembre, pero dado el enfoque continuo en la reducción de la exposición, permanece el riesgo de una nueva liquidación larga. 
Cultivos clave: 
Commodities blandos: