Tras una semana intensa para los bancos centrales, nada ha cambiado para alterar mi perspectiva bajista sobre los mercados bursátiles. Sigo esperando ver nuevos mínimos en el año en los principales índices europeos y estadounidenses. El Nasdaq sólo necesita caer otro 4%-5% para conseguirlo.
Es cierto que los mercados parecen un poco "sobrevendidos" tras los fuertes movimientos de esta semana, por lo que puede estar justificado un pequeño rebote. Pero es probable que los bajistas sigan defendiendo su terreno en un contexto macroeconómico bajista.
Los Futuros del Nasdaq han roto esta semana otra zona de soporte en torno a los 11,750. El área en torno a este nivel es ahora la zona de resistencia más importante a corto plazo que deben defender. Mientras el índice se mantenga por debajo de aquí, el camino de menor resistencia seguiría siendo a la baja hacia el mínimo de junio en 11,036.
Los mínimos y los máximos más bajos, así como las medias móviles de 21 y 200 días con pendiente descendente, nos dicen objetivamente lo que necesitamos saber. Por lo tanto, no hay duda de que la tendencia es bajista ahora mismo.
Por ahora, y como he venido insistiendo, las acciones siguen ancladas en una tendencia bajista. Esta semana los inversionistas se deshicieron precipitadamente de las acciones junto con el euro, la libra y casi todas las demás divisas, mientras veían cómo los rendimientos seguían subiendo tras una avalancha de medidas de los bancos centrales.
Entre ellas, la Reserva Federal de EE.UU. anunció una subida de tasas de 75 puntos base y señaló que seguiría subiendo las tasas de forma agresiva hasta que la inflación vuelva a estar bajo control. En respuesta, los bonos se desplomaron, haciendo que los rendimientos de los bonos con todos los vencimientos se movieran al alza. La rentabilidad del bono a 10 años estadounidense superó el 3.7%, lo que hizo que los activos de baja y nula rentabilidad, como algunos valores tecnológicos y el oro, fueran aún menos atractivos para los buscadores de rentabilidad.
Además de la creciente preocupación por la subida de las tasas de interés y la inflación, la crisis energética sigue pesando en la economía europea, mientras la invasión rusa de Ucrania se prolonga después de que Putin anunciara el envío de reservistas militares a Ucrania como parte de una "movilización parcial" de sus fuerzas. Las suaves cifras del PMI europeo de hoy subrayan estas preocupaciones. Además, hay una creciente preocupación por la salud de la economía china, que se ha visto frenada por la política de cero Covid del gobierno y por la debilidad económica mundial en medio de las crecientes presiones sobre los precios.
Dadas estas preocupaciones macroeconómicas y las perspectivas técnicas, no me molestaría en comprar las caídas hasta que los gráficos nos digan lo contrario. Para los operadores que se ponen en corto en los índices, ha sido un buen año. Es probable que esta tendencia continúe hasta que algo cambie fundamentalmente.
Descargo de responsabilidad: El autor no posee actualmente ninguno de los instrumentos mencionados en este artículo.