Los precios al consumidor crecieron 1.7% m/m en enero. De acuerdo al reporte del INEGI publicado el día de hoy, los precios al consumidor avanzaron 1.70% durante enero, por arriba de nuestro pronóstico de un alza de 1.63%. Por su parte, la inflación subyacente registró una variación de 0.58% vs. nuestro estimado de 0.48% m/m.
La principal desviación con respecto a nuestro estimado vino por: (1) Una subestimación de alimentos procesados (19.1pbs vs. nuestro 15.2pbs); (2) una mayor contribución de los precios de otros bienes (13.2pbs vs. nuestro 8.5pbs); y (3) una menor contribución de otros servicios (3.6pbs vs nuestro 5.4pbs).
La inflación de enero se explicó por presiones sobre los precios de la gasolina de bajo octanaje, así como en los precios del gas doméstico. De acuerdo al INEGI, dentro de los precios que más cambios presentaron durante el mes destacan los energéticos (12.67% m/m), ya que el precio de gasolina de bajo octanaje incrementó 16.81% m/m, mientras que el gas doméstico LP aumentó 17.85% m/m, y la gasolina de alto octanaje se incrementó 21.73%. Por su parte, otro subíndice con cambios importantes fue el de otros servicios (0.21% m/m), impulsado por los incrementos en los precios de las loncherías, fondas, torterías y taquerías (+1.24%), los autobuses urbanos (+4.03%) y los restaurantes (+1.06%).
Por su parte, los retrocesos más grandes se observaron en los precios de las frutas y verduras (-3.6% m/m), debido a disminuciones en los precios del jitomate (-35.39% m/m), tomate verde (-12.33% m/m), chiles (-13.23% m/m) y nopales (-6.16% m/m). Adicionalmente también se vieron retrocesos en los precios del transporte aéreo (-30% m/m) y los servicios turísticos (-9.09% m/m).
Con estos datos, la inflación anual se ubica en 4.72% vs. 3.36% en el mes previo. Por su parte, la subyacente se ubica en 3.84% de 3.44% en diciembre. Hacia delante, consideramos que la inflación se verá afectada por: (1) El incremento y liberalización de los precios de la gasolina; (2) el mayor traspaso de la depreciación del tipo de cambio a precios; y (3) el impacto del incremento del salario mínimo sobre la inflación. Esperamos que ésta cierre el 2017 en 5.7%.