- Producto Interno Bruto (1T16 P): 2.7% anual; Banorte-Ixe: 3%; consenso: 2.4% (rango de estimados: 1.2% a 3%); anterior: 2.5%
- PIB (1T16 P): 0.8% t/t (ajustado por estacionalidad); Banorte-Ixe: 0.7%; consenso: 0.7% (rango de estimados: 0.2% a 0.9%); anterior: 0.5%
- Cabe destacar que el crecimiento de 2.7% se vio afectado por el efecto estacional de Semana Santa, lo que quitó días laborales al mes de marzo
- Controlando por dicho efecto, la economía mexicana creció 2.9%, marginalmente por debajo de nuestro pronóstico de 3%
- Los servicios continúan siendo el principal motor de crecimiento económico
- Esperamos que la economía mexicana mantenga un crecimiento similar durante el segundo trimestre del 2016
La economía mexicana creció 2.7% en el primer trimestre del año. El día de hoy el INEGI presentó su reporte de “Estimación oportuna del PIB”. Con cifras originales, la primera estimación del INEGI arroja un crecimiento de 2.7% anual, para la economía mexicana en 1T16, por encima tanto del estimado del consenso de 2.4% como al crecimiento de 2.5% observado en el trimestre anterior (referirse a la gráfica de la siguiente página). Sin embargo, cabe destacar que el crecimiento de la economía mexicana se vio afectado por el efecto estacional de Semana Santa, lo que quitó días laborales al mes de marzo. Controlando por este efecto estacional, la economía mexicana creció 2.9% en 1T16, marginalmente por debajo de nuestro pronóstico de 3% anual. Al interior, y analizando las cifras ajustadas por dicho efecto, las actividades primarias registrarían un crecimiento de 3% anual. Por su parte, el sector industrial presentó un incremento de 2.2%, mientras que los servicios aumentaron 3.7% anual, con lo cual continúan siendo el principal motor de crecimiento de la economía mexicana.
Con cifras ajustadas por estacionalidad, la economía mexicana creció 0.8% trimestral en 1T16. De acuerdo al reporte presentado hoy, la economía mexicana creció 0.8% trimestral, marginalmente por encima de nuestro pronóstico de 0.7% (consenso: 0.7%). Por componentes, las actividades primarias crecieron 1.2% t/t, mientras que la producción industrial presentó una variación de 1.5%. Por su parte, el sector servicios registró un aumento de 0.8%trimestral. Con ello, la demanda interna continúa siendo el principal motor de crecimiento de la economía mexicana.
Esperamos que el ritmo de crecimiento de la economía mexicana se mantenga en 2T16. La demanda interna continúa mostrando un mejor desempeño derivado del aumento en el poder adquisitivo de los hogares mexicanos y de la mayor inversión que han realizado las empresas ante la perspectiva más positiva que predomina para México dada la aprobación de las reformas estructurales.
En este contexto, estimamos que el gasto interno continuará mostrando un comportamiento favorable debido a los siguientes factores: (1) La mejor dinámica de crecimiento que ha exhibido el mercado laboral mexicano; (2) los niveles contenidos de inflación durante 2016; y (3) la recuperación que ha registrado el consumo privado gracias a los dos factores antes mencionados, la cual se ha visto reflejada en un mejor desempeño de los reportes de ventas publicados tanto por la ANTAD como por el INEGI.
Por su parte, la desaceleración que ha experimentado la producción manufacturera en los últimos meses se debe principalmente al menor ritmo de crecimiento que ha presentado este sector en EE.UU. Sin embargo, consideramos que la producción manufacturera de bienes finales registrará un mayor dinamismo durante los próximos meses derivado de: (1) La depreciación que aún suma la divisa mexicana, lo cual favorecerá a las exportaciones mexicanas de bienes finales; y (2) la fortaleza que ha mantenido la industria automotriz mexicana. Sin embargo, consideramos que la producción manufacturera de bienes intermedios continuará mostrando un bajo crecimiento derivado del bajo crecimiento de la industria manufacturera norteamericana.