Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
La política monetaria de la Reserva Federal ha anunciado que no ha conseguido frenar la caída del dólar. El billete verde desciende con respecto a las demás monedas principales, con las únicas excepciones del dólar canadiense y el franco suizo, que han subido tras la cobertura corta. En resumen, el resultado de la reunión del FOMC fue menos prudente. El banco central ha decidido mantener inalteradas las tasas de interés, elevó sus expectativas de crecimiento y puso algunas cifras específicas en torno a sus compras de valores respaldados por el Tesoro y las hipotecas. No ampliaron el vencimiento de las compras de activos, tal y como se esperaba, y la decisión de ser menos agresiva vino respaldada por las declaraciones del presidente de la Fed, Jerome Powell, de que la economía debería ofrecer un fuerte rendimiento en el segundo semestre de 2021 gracias a la vacuna. El billete verde se disparó en respuesta, pero el repunte perdió fuerza cuando dejó claro que seguirán comprando bonos hasta que se hagan progresos considerables hacia sus objetivos. También harán una gran advertencia antes de reducir las compras de bonos y, si es necesario, tendrán la flexibilidad de proporcionar más relajación monetaria. La principal ventaja es que, si bien la Fed se ha visto influida por el optimismo en torno a las vacunas, pasará mucho tiempo antes de que actúen en consecuencia y comiencen a relajar el estímulo, de ahí la continuación del debilitamiento del dólar.
Mientras tanto, el gasto de los consumidores fue significativamente más débil de lo esperado, descendiendo un 1.1% en noviembre. El gasto en octubre también se revisó a la baja, descendiendo ligeramente las ventas minoristas frente al pequeño aumento reportado anteriormente. Restaurantes, grandes almacenes y concesionarios de automóviles fueron los que más sufrieron, pero las compras de ropa y muebles también cayeron. El gasto online fue fuerte, pero no lo suficientemente fuerte como para compensar el debilitamiento en otros ámbitos. Entre el aumento de las solicitudes de subsidio por desempleo, el aumento de los casos de coronavirus y las nuevas restricciones la movilidad del mes pasado, los compradores estadounidenses están gastando menos. Según una encuesta de la National Retail Federation y Prosper Insights & Analytics, los estadounidenses gastaron un 14% menos en las compras de cara a la Navidad entre el Black Friday y el Ciberlunes de este año frente al pasado. Desafortunadamente, la disminución del gasto en regalos navideños es una tendencia que probablemente persista en diciembre, planteando un gran problema para el crecimiento del cuarto trimestre. La distribución generalizada de las vacunas está en camino, pero hasta que eso suceda, la posibilidad de más deterioro económico explica la cautela de la Fed ahora mismo.
Dicho esto, republicanos y demócratas están hablando de los progresos que se están haciendo en las conversaciones de estímulo. Este plan debe incluir pagos directos (hasta 600 dólares por persona), 16 semanas de subsidio por desempleo adicional de 300 dólares y más ayudas de PPP. Se ha aconsejado a los demócratas de la Cámara que permanezcan en Washington DC hasta que se llegue a un acuerdo en cuanto a las ayudas, otro indicio de que esto podría suceder pronto. Las acciones deberían haber respondido más positivamente a estos acontecimientos y si/cuando se llegue a un acuerdo, esperamos un repunte más significativo de las acciones que se trasladará a las divisas.
El euro y la libra esterlina registran nuevos máximos de dos años y medio ante el debilitamiento del dólar y la subida de los PMI. Los datos de la eurozona fueron inequívocamente positivos, ya que la actividad de los sectores manufacturero y de los servicios mejoró en el mes de diciembre. Entre todos los informes recientes, ya ha quedado claro que las recientes medidas de confinamiento no han afectado mucho a la economía. El sector manufacturero en particular parece estar bien, pero también se han visto mejoras en los servicios.
El Reino Unido ha anunciado un crecimiento más rápido del sector manufacturo, pero la actividad del sector servicios continuó contrayéndose a pesar de las expectativas de una leve expansión. No obstante, la libra esterlina ha subido pues el Reino Unido ha firmado un acuerdo comercial personalizado con Estados Unidos. Los inversores no han renunciado a la esperanza de un acuerdo de Brexit después de que la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, dijera que "hay un camino hacia un acuerdo ahora", lo que sugiere que se podría llegar a un acuerdo en los próximos días. Mientras tanto, la atención se centrará en la reunión del Banco de Inglaterra de mañana. Nadie espera que se modifique la política monetaria, pero el banco central probablemente indicará que está listo para proporcionar más estímulo si se interrumpe el Brexit. No nos sorprendería que no hubiera reacción a la reunión del Banco de Inglaterra.
El dólar australiano se mantuvo estable mientras que los dólares canadiense y neozelandés perdieron posiciones. No se publicaron datos de Australia el miércoles, pero Canadá reportó un repunte de los precios al consumo. Los precios de los productos lácteos de Nueva Zelanda han crecido a un ritmo más lento. Nueva Zelanda ha sido uno de los primeros países importantes en informar de cero transmisiones locales y la rápida reactivación de la economía debería haber allanado el camino para un fuerte repunte del crecimiento del PIB del tercer trimestre.