Apoya recuperación en el consumo. Lala presentará sus cifras correspondientes al 3T15 el día de hoy 26 de octubre al cierre de
mercado y realizará una llamada con analistas el 27 del mismo mes.
Estamos esperando un trimestre con crecimientos positivos, alentado por un mejor desempeño precios y por la recuperación que
se ha observado en el gasto de las familias. Consideramos que la compañía estará reportando crecimiento en los volúmenes de 4.0% donde consideramos que el segmento de leche se mantuvo con crecimientos menores a está cifra. El mejor desempeño estará en los productos funcionales que tienen mejor precio y responden a un mejor entorno en la economía. De acuerdo a nuestros estimados durante el trimestre los ingresos crecieron 9.2% al ubicarse en P$12,362m.
Eficiencias operativas, compensan presión por insumos en dólares. A nivel operativo, creemos que el mejor desempeño logrado en ventas, compensaran el alza en insumos denominados en dólares. Para los gastos de operación prevemos una disminución
como porcentaje de las ventas, reflejando los beneficios de las inversiones realizadas en los últimos meses en el área de
productividad, así como a la distribución, donde creemos la empresa logró expandir a nuevos territorios su red de distribución.
Bajo este escenario que el EBITDA logró un incrementó de 15.9% A/A y una expansión en margen de 70pb. Eskimo. La empresa estará presentando un trimestre completo de la empresa recién adquirida en Nicaragua con lo que esperaríamos mayores detalles sobre el desempeño de este negocio y las perspectivas del mismo.
Utilidad neta positiva. Estimamos una utilidad neta de P$888m, +18.7% A/A. El mejor desempeño a nivel operativo, mitigará las
presiones en los costos financieros de la empresa relacionados el efecto negativo por el tipo de cambio.