La curva de rendimiento se invierte: ¡Recesión garantizada en 18 meses!
Cada vez que ocurre algo a nivel económico-monetario, las predicciones comienzan inmediatamente. La carrera la suele ganar quien está más seguro de lo que dice. En gris, las zonas de recesión; en azul, la diferencia entre el rendimiento a 10 años de EE.UU. menos el de 2 años. Cuando la diferencia es negativa, suele producirse una recesión.
Esto, que estadísticamente tiene un núcleo de verdad, encuentra sin embargo su error flagrante en el razonamiento inmediatamente posterior, a saber: si los mercados entran en recesión, el mercado baja (y viceversa).
Esto se debe a que se vincula (erróneamente) el rendimiento del mercado de valores con el crecimiento del PIB. En realidad, los estudios demuestran que la correlación realmente fuerte no es entre el mercado y el crecimiento del PIB, sino entre el mercado y el crecimiento de los dividendos (¿lo sabía?).
Sí, pero en una recesión el mercado baja porque la economía baja, eso no es así, al menos no siempre y no con tanta frecuencia como para que se pueda decir que es una "ley matemática" (se entiende que en la inversión NADA es seguro).
En la imagen anterior, la primera columna muestra todos los periodos de recesión importantes del índice S&P 500. Ahora, la columna número 3 ("durante la recesión") tiene valores mixtos (en 12 recesiones históricas, los mercados sólo han caído la mitad de las veces).
Así que en lugar de centrarme en lo que ocurra durante la recesión dentro de 6 meses (tratando de hacer market timing), me preocuparía de otras dos cosas muy interesantes, a saber
- Un año después, los mercados son positivos 11 de cada 12 veces
- Más de 3 años después, los mercados son SIEMPRE positivos
¿Le parece extraño? Entonces, como siempre, trate de pensar en cómo lo están haciendo los mercados históricamente, y verá que todo encaja perfectamente.
El momento presente
Desde principios de año, 2022 ha sido el cuarto peor periodo de la historia en cuanto a rendimiento. Sin embargo, en los tres primeros periodos, el mercado siempre terminó el año en positivo. Ahora bien, como se ha dicho, nadie puede asegurar que esto vaya a ser así también esta vez, pero una cosa sí podemos decir quizás, juntando la tabla de abajo y la de arriba: comprando hoy, con inversores temerosos, mercados en rojo y todos los problemas de este mundo, es probable que a 3 y 5 años nuestros resultados sean positivos.
Compre con grandes descuentos y mantenga el horizonte temporal adecuado, diversificando.
Como decía mi profesor de economía, "no es ciencia espacial", y lo más importante, añadiría, es simple sentido común.
Hasta la próxima.
Si mis análisis te resultan útiles y quieres recibir actualizaciones cuando los publique en tiempo real, haz clic en el botón SEGUIR de mi perfil.
"Este artículo se ha redactado únicamente con fines informativos; no constituye una solicitud, oferta, consejo o recomendación para invertir como tal y no pretende en modo alguno fomentar la compra de activos. Me gustaría recordarles que cualquier tipo de activo, se valora desde múltiples puntos de vista y es altamente arriesgado y por lo tanto, cualquier decisión de inversión y el riesgo asociado sigue siendo de ustedes."