El FMI ve un panorama más positivo para las economías avanzadas

El FMI dio a conocer esta mañana la actualización de sus estimados para el crecimiento económico global. El Fondo Monetario Internacional mantuvo sin cambios el estimado de crecimiento global para éste y el próximo año, respecto a las proyecciones que hizo en octubre. Explicaron que la expectativa de un mejor crecimiento de las economías emergentes durante este año prevalece, aunque existe una alta incertidumbre en torno a la postura de la administración entrante en los Estados Unidos y las consecuencias que esto pueda tener. La perspectiva para las economías avanzadas fue revisada hacia arriba, contemplando la posibilidad de una política fiscal expansiva y un ciclo de alza en tasas menos gradual en Estados Unidos. Si bien el balance de riesgos está más inclinado a la baja, también es posible un crecimiento global superior en caso de que el estímulo sea mayor al estimado en EE.UU. y China. No obstante, los riesgos a la baja incluyen un mayor proteccionismo, un deterioro de las condiciones financieras, tensiones geopolíticas y una desaceleración más severa en China.

Mayor avance de las economías avanzadas. Si bien sus pronósticos para el crecimiento global de 2017 y 2018 se mantuvieron sin cambios respecto a sus estimados de octubre, la composición de dicho crecimiento sí sufrió cambios. Por un lado, el FMI revisó al alza su proyección del crecimiento de las economías avanzadas este año de 1.8% previo a 1.9% después un dato preliminar de 1.6% en el 2016. Mientras tanto, subió su estimación para el próximo año en 0.2pp a 2%. Destaca la revisión hacia arriba en sus estimados de crecimiento de Estados Unidos para éste y el próximo año en 0.1pp y 0.4pp, respectivamente. En este contexto, esperan un avance de 2.3% en el 2017 y de 2.5% en 2018.

El primer estimado para 2016 fue de 1.6% y explicaron que la economía se recuperó de un 1S16 lento, al tiempo en que el mercado laboral continuó fortaleciéndose. Para el caso del Reino Unido, ajustaron al alza su estimado de crecimiento para el 2017 de 1.1% previo a 1.5%, aunque la proyección para 2018 se revisó hacia abajo en 0.3pp a 1.4%. Por su parte, ajustaron hacia arriba su proyección para el crecimiento de la Eurozona en 0.1pp para este año, situándose en 1.6%, lo cual iguala a la cifra esperada para 2018. Cabe destacar que esto tiene su origen en la esperanza de un crecimiento ligeramente superior en Alemania para ambos periodos.

Perciben una situación más adversa para las economías emergentes. El FMI ajustó ligeramente a la baja su estimado para el crecimiento de las economías emergentes en el 2017 de 4.6% en octubre a 4.5% y mantuvo sin cambios en 4.8% su proyección para el 2018. No obstante, como ya mencionamos, existen importantes riesgos para las economías en desarrollo. La proyección para China se revisó hacia arriba de 6.2% a 6.5% para 2017, ya que incorpora la posibilidad de mayor estímulo, opacando –al menos en 2017- las repercusiones que podrían tener las tendencias proteccionistas de Donald Trump. Para el caso de Brasil, se espera una recuperación más gradual de la actividad económica, por lo que redujeron su estimado para este año en 0.3pp a 0.2%, al tiempo en que el de 2018 permaneció en 1.5%.

Revisión a la baja del crecimiento de México en 2017. En ésta actualización, el FMI redujo el estimado de crecimiento para México de 2017 y 2018 en 0.6pp a 1.7% y 2%, respectivamente, tras el posible impacto que pueda tener resultado electoral de EE.UU. en la economía mexicana. La institución mencionó que el deterioro en las condiciones financieras, apoyado por el incremento de 250pb en la tasa de referencia durante 2016, así como la incertidumbre sobre las posibles políticas comerciales que pueda adoptar EE.UU. son las principales razones para la revisión del estimado.