El próximo lunes 8 de julio después del cierre de los mercados Grupo Televisa publicará sus cifras al 2T13.
Para este trimestre, estimamos resultados con variaciones modestas debido al efecto que tendría la desaceleración económica y un menor gasto de gobierno lo cual sería parcialmente compensado por los negocios de TV de paga y telecomunicaciones.
El mercado ha sobredimensionado el efecto que tendrá la reforma al sector de telecomunicaciones olvidando los puntos a favor
La diversificación de ingresos probará sus bondades nuevamente. Para el 2T13 estimamos que los ingresos consolidados de Televisa asciendan a $17,410 mdp lo que representaría un aumento del 2.5% vs el 2T12. En el negocio de contenidos las ventas podrían ubicarse en $7,847 mdp (44.2% de las ventas antes de eliminaciones) es decir, un crecimiento nulo frente al 2T12 por la debilidad de las ventas de publicidad principalmente con dependencias del gobierno; por el contrario las ventas de canales y licencias de programación
podrían registrar avances. En los ingresos de Cable & Telecomunicaciones estimamos un aumento de 5.1% mientras que Sky podría avanzar 10.4% debido
a los crecimientos en las bases de usuarios.
Estimamos un Ebitda estable pero con ligera presión en los márgenes
A nivel del Ebitda calculamos un monto de $6,862 mdp lo que sería una aumento de 0.3% vs el 2T12 y representaría un margen de Ebitda de 39.4% (-90pb A/A). Gran parte de la presión en el margen consolidado estaría relacionado con la reducción en ingresos por contenidos, para este segmento estimamos un margen de Ebitda de 46.5% vs el 48.2% del año previo.
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TLEVISA Estimamos poca variación en el frente operativo
Publicado 02.07.2013, 09:39 p.m
TLEVISA Estimamos poca variación en el frente operativo
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