Los mercados se mueven mixtos con el dato del PIB del 2do trimestre preliminar que arroja una lectura de +3.0% frente al dato esperado y previo de 2.8% manifestando todavía una economía robusta ocasionando corrección en los Treasuries que bajan de precio y suben el YTM. Estos venían bajando en la expectativa de recortes agresivos por parte del FED, que a su vez le dieron al USD un tendencia de baja por tener divergencias de expectativas de políticas monetarias, hoy con una menor expectativa en la magnitud del recorte, el YTM de Treasuries sube y el USD sube también frente a todas las monedas. Mañana se dará a conocer el dato de PCE Price Index, se tiene una lectura esperada de 2.5% y 2.7% para el Core PCE. Lecturas por arriba le darían más empuje a la corrección de Treasuries y USD.
Curva de Tasas de EE.UU.
En el mercado cambiario o mercado FOREX (Foreign Exchange Market) vemos un movimiento de alza del DXY que es una corrección a la sobreventa temporal y eso le da a un alza del USD en todo el tablero. Punto importante para el USDMXN, que mencionamos ayer, al ver esta posibilidad de alza en DXY y el USDMXN que ha vivido sus alzas independientes por temas locales (MXN depreciado) ahora se junta la idea de depreciar al MXN y además apreciar al USD en todo el tablero, entonces esto facilita el upside del par USDMXN. No olvidemos que el mercado de divisas siempre es un par de divisas, no es «One way Street» la mayoría de las veces son temas del USD, pero en ocasiones se juntan las dos monedas. Siempre debemos ver los dos factores.
En el DXY vemos un movimiento de alza que tiende, de momento a hacer una consolidación dentro del cuadro amarillo de 100.50 y 101.60 unidades. MACD en sesgo de baja con un lugar que sugiere sobreventa, es decir, muy estirado y ahora reduciendo ímpetu de baja, es muy probable, si vemos al precio salir de alza de 101.60 empezar un retroceso. Tenemos dos línea de tendencia de baja, la primera pudiera ser perforada en ese retroceso mientras que la segunda pensaríamos sería el objetivo para seguir con un USD en depreciación ante las expectativas divergentes de políticas monetarias. Momentum reduciendo fuerza de baja.
En el par USDMXN vemos en gráfica diaria que el precio ayer hizo intentos de bajar de la zona de soporte, por momentos del día logramos ver precios en 19.41, sin embargo el cierre lo hizo arriba de la zona de soporte de 19.54 marcando una falla. Ahora la resistencia temporal la tenemos en máximo previo de 19.79, de pasar ese nivel caminaremos a zona de 19.92/95 y posterior la idea de buscar 20.23 (máximo 5 de agosto). MACD en sesgo de alza y retomando el cruce de movimiento de alza. Momentum en movimiento de alza, entonces pues es alza, solo cuidar la parte de soporte en 19.54. La estructura de precios es alcista y en gráfica semanal seguimos puestos de alza. Recordemos «Trend is your friend, until NOT»
En 240 minutos vemos a más detalle lo sucedido ayer y que fue importante, por momentos pensamos que pondríamos en pausa el movimiento de alza, incluso hay algunas señales que podrían marcar una divergencia bajista, sin embargo nunca debemos de anticipar, es importante esperar a las confirmaciones sabiendo que el precio manda. Ahora vemos que el precio consolida entre 19.54-19.79 donde nos pone en alerta en ambos niveles. MACD en sesgo de alza pero sin marcar de momento movimiento. Lo mismo en el indicador de Momentum. Lo que me hace pensar en una salida alcista es el MACD en gráfica diaria, el riesgo México y el retroceso de alza del DXY, entonces vamos a evaluar estructura y señales en gráfica de 60 minutos para ver si esto es posible.
En 60 minutos vemos que ayer se hizo un movimiento de baja y el precio frenó en la línea de tendencia de alza sin poder hacer perforación, vimos buen soporte para retomar movimiento de alza que se quedó como consolidación. El MACD hizo un proceso de «unwinding» de fuerza alcista llegando a línea de 0 sin poder pasar a la baja, es coincidente con el precio pisando la línea de tendencia. Ahora vemos MACD hacer cruce de movimiento de alza y alprecio saliendo en alza de los máximos previos. Trazamos una línea de tendencia de baja para dar referencia y el precio ha perforado, eso nos da un impulso que debería de llegar a la zona mapeada con extensiones de Fibonacci en 19.92-95. Momentum pasando a positivo. Si vemos que los 4 cuadros de tiempo se alinean a tener un MACD positivo con sesgo y movimiento de alza incluso el 19.92/95 puede ser perforado para seguir en alza siguiendo el comportamiento general del USD.
¿Qué es lo que tenemos planeado hacer en cuestión de flujos, tesorerías que administramos y posiciones que manejamos? Bueno pues las tesorerías que necesitan cubrir el alza de USDMXN las tenemos cubiertas, pero por una ventana de tiempo, vamos a tener que esperar bajas para retomar cobertura buscando reducir el tiempo para que el carry que sigue siendo alto no juegue en contra, el tema es que el Spot no necesariamente va a regresar a niveles de partida, ya que estamos formando tendencia de alza y la regla es «Higher Highs and Higher Lows» así que no podemos ganar todo, pero si vamos manejando el riesgo y reduciendo volatilidad en el costo de ventas.
En las tesorerías que son del otro lado, CxC en USD vendimos en 19.70/75 el martes, ayer otro poco en 19.68 pero con la confirmación que hizo el precio al cierre de ayer, buscaremos 19.92/95 para vender algo más y esperar a ver extensión arriba de los 20 pesos. Tendremos que ir manejando el ímpetu intradía para no quedarnos con la esperanza.
Por último, en la parte especulativa, llevamos desde elecciones jugando del lado alcista, solo algo rápido del lado corto ejecutamos justo después de elecciones, resultó bien, pero ahora no vamos a entrar en ese riesgo, la formación de tendencia de alza la jugamos con «Buy on Dips». En este último tranche hicimos posiciones nuevas en 19.15-25 pero ya bajamos casi el 80% en 19.75. El resto vamos a dejarlo para buscar la idea de ir arriba de 20 pesos con el uso de un Trail Stop cuidando el ímpetu. ¿Por qué cuidamos el ímpetu si estamos en tendencia de alza? porque desde que es un tema local y de mucha incertidumbre lo que está ocasionando mucho del alza, eso le da mucha volatilidad y nos puede dejar atorados en precios altos, eso no quiere decir que se vaya a formar una tendencia de baja, pero si una consolidación y equilibrio en otra zona menos y el tiempo juega en contra de las posiciones largas, por esa razón debemos de cuidar el ímpetu.
Todo esto lo debe de practicar un tesorero que administra una tesorería dual. Nosotros los podemos administrar, asesorar y capacitar.
DXY en 101.47 unidades
WTI en 76.27 dpb
TSY 2Y en 3.904%
TSY 5Y en 3.689%
TSY 10Y en 3.883%
VIX en 15.45 unidades