Los mercados vuelven a entrar en modo correctivo después de un dato de PPI del mes de enero de 0.9% arriba del esperado de 0.7%, el Core PPI en 2.0% frente a 1.7%, así el YTM de Treasuries va subiendo de nuevo, los índices moviéndose al lado negativo y el USD moviéndose en alza. Todos los movimientos son marginales a falta de un claro panorama. Lo que si hemos visto poco a poco es que la curva de tasas viene corrigiendo. La narrativa de poder ir a buscar la meta de inflación del 2% puede estar en duda y el nuevo nivel de inflación base puede ser del orden del 3%, a esa búsqueda de 3% a 2% se le llama la última milla, la cual está siendo muy complicado de lograr. Como dice Jim Bianco (biancoresearch) pudiéramos estar entrando a una nueva era de inflación donde la inflación de largo plazo será de 3%, y ahora se puede considerar 100pb arriba de la inflación de LP para determinar una tasa neutral, entonces sería 4.0% donde de momento tenemos una tasa de referencia de 5.25%, lo que no hace tan restrictiva la postura del FED. Es de poner atención el comportamiento de la inflación, por que de no poder seguir caminando en el proceso de desinflación, la FED pudiera, en vez de recortar tasas, subir tasas para sí entrar en un ambiente más restrictivo, esto le daría una buena corrección al mercado de forma inmediata en la curva de tasas cambiando expectativas y posterior impactando en activos de riesgo. Entonces, es primordial seguir el comportamiento de la inflación en estos meses por venir, más que la parte de crecimiento, que esa se ha visto claro que sigue caminando bien.
Curva de Tasas de EE.UU.
En el mercado FOREX de nuevo, el vaiven con el dato de PPI, nada contundente, pero el movimiento de baja del YTM de Treasuries se detiene y la baja del USD también.
En la gráfica diaria de USDMXN seguimos viendo esa etapa de compresión de fuerza. Hoy con el dato de PPI el precio se mueve en alza, pero sigue jugando por debajo del MA20 días de 17.13, mientras tanto el juego es entre 16.99 y 17.13. El máximo de 17.1080 es nuestro primer punto de resistencia, de pasar ese precio y registrar cierre empezamos a caminar a 17.13/14. MACD en neutral. Momentum prácticamente neutral. Estocástico en zona de sobreventa.
En 240 minutos vemos que el precio baja a zona de soporte de 17.01/02 frenando esa baja para registrar un cambio de movimiento dentro de las Bandas de Bollinger. MACD aunque está debajo de la línea de 0, es muy cercano a zona neutral pudiendo tomarse como algo neutral. Momentum ha regresado a zona neutral con proceso de «unwinding» de fuerza bajista. Estocástico sale de zona de sobreventa, de pasar el precio la zona media en 17.1060 tenderemos a buscar la zona de 17.15, pero si Momentum no cruza al lado positivo, vamos a permanecer en el juego de 17.00 a 17.10.
En 60 minutos vemos con zoom lo que está haciendo el precio y como se componen las gráficas de cuadros de tiempo mayores, esto nos sirve para poder determinar movimientos de corto plazo y ver si se van cumpliendo las condicionales. Aquí vemos que termina la tendencia de baja de corto plazo, se hace cruce de línea de tendencia en color azul marcando ese final y cambio de movimiento, ahora vamos por la zona de 38.2% y 50% de Fibonacci que es adecuado en un retroceso de corto plazo. MACD haciendo «unwinding» de fuerza bajista, lo que nos dice que estamos en proceso de retroceso. Si vemos a MACD cruzar al lado positivo, el precio irá al 61.8% de Fib y posible más arriba. Momentum en positivo marcando movimiento de alza.
DXY en 104.40 unidades
WTI en 78.19 dpb
TSY 2Y en 4.68%
TSY 5Y en 4.31%
TSY 10Y en 4.31%
VIX en 13.93 unidades