Los mercados empiezan la semana con un proceso de cautela y rebotes después de haber presentado buenas correcciones las últimas dos semanas, en la parte de las tasas, sigue el proceso de descuento de recortes de 50 a 75pb en el año después del dato del PCE Price Index igual al esperado el viernes pasado. Esta semana tenemos reunión de política monetaria de 3 bancos centrales, FED, BoJ y BoE. Para el FED no es esperan recortes en esta reunión pero sí y ya descontado casi al 100% una baja de 25pb para la reunión del mes de septiembre. El Banco de Japón (BoJ) podría anunciar medidas de ajuste en su proceso de compra de bonos a 10 años (JGB) donde controla la curva, se escucha algo de ruido en la calle con la posibilidad de aumento de tasa, pero sería poco probable para esta reunión, primero vamos con el ajuste del control de la curva. Y el Banco de Inglaterra (BoE), dado que ya alcanzó la meta de inflación en 2.0% existe la posibilidad de que recorte la tasa de interés en 25pb para dejarla en 5.0%, la formación de los votos será importante para ver si será un ciclo de recortes o será de forma puntual e ir revisando datos.
Curva de Tasas de Interés de EE.UU.
En el mercado cambiario o mercado FOREX vemos rebote en el DXY pero también seguimos viendo a los pares emergentes mantener la estructura alcista donde consolidan pero en la parte alta, no hemos visto retrocesos importantes. Tal parece que de momento el apetito por vender USD frente a emergentes se ha reducido. Es modo cautela.
En el DXY seguimos viendo esa lateralidad entre 104.00 y 104.60 pero con movimiento de alza el día de hoy. El MACD reduce por completo el movimiento de baja o el ímpetu de baja, eso nos meterá en pausa donde ya tenemos al indicador de Momentum marcando movimiento de alza, el estocástico que usamos en rango camina en movimiento de alza. El DXY tenderá a hacer una estructura lateral mayor dentro de las Bandas de Bollinger donde tenemos la zona media en 104.60, si vemos al precio pasar al alza el juego será entre 104.60 y 105.20 unidades.
En el par USDMXN vemos en gráfica diaria que el precio se mantiene pegado a la zona de resistencia de 18.59 marcada por una línea de resistencia de color verde. Este nivel también es coincidente con la banda superior de Bollinger que no ayuda a delimitar el juego del precio en un rango de 17.50 a 18.55 con zona media en 18.0250. En este proceso lateral el máximo de 18.59 y mínimo de 18.3035 juegan un rol importante, son nuestros detonadores de los siguientes movimientos, de salir el precio por arriba de 18.59 entraríamos en caminata alcista a la zona de 18.70/75 y posterior a la zona de 18.85/18.99. MACD lo tenemos muy pegado a la línea de 0 pero queriendo empezar a retomar el movimiento de alza, por eso es importante no perder de vista la resistencia, que ese rompimiento le daría potencia al mercado.
Gráfica semanal USDMXN
Momentum lo tenemos en movimiento de alza y estocástico que usamos en rango en zona de sobrecompra, entonces estamos parados justo en una situación de indecisión porque tenemos señales de seguir en alza pero pausados y desde que estamos en rango la lectura es de sobrecompra. Por eso decimos, que solo si vemos el rompimiento de alza en 18.59 entramos a ese impulso y dejamos la lectura del estocástico. Si vemos que el precio baja de 18.3035 tendríamos ya la señal de baja dentro de rango y el estocástico tendría la razón.
La estructura general de precios es estructura alcista pero justo estamos en el desarrollo de la parte de equilibrio temporal. La gráfica semanal que agregamos nos marca sesgo de alza con su MACD y podemos ver esa estructura de alza, entonces no pensaría por nada del mundo en tomar posiciones cortas en estos niveles.
En 240 minutos vemos esta compresión de fuerza que hace el precio dentro del cuadro de consolidación de color amarillo que va de 18.29 a 18.59. Incluso vemos que las Bandas de Bollinger se aprietan sugiriendo que el precio desarrollará esta estructura lateral temporal. En esta gráfica tenemos retrocesos de Fibonacci para señalar que el precio ha retrocedido el 61.8% de la tendencia de baja de corto plazo de 18.99 a 17.59 y que se mantiene justo en la pelea, ya registros por arriba de este nivel, o bien la salida de alza de la zona de resistencia nos daría el abandono de esa tendencia de baja y empezaríamos algo nuevo como formación de tendencia de alza. El precio se mantiene arriba de la línea de tendencia de color rojo, veremos en 60 minutos si tenemos posibilidad de acercarnos. MACD está marcando sesgo alcista pero en proceso de «unwinding» de fuerza alcista. Momentum neutral de momento.
En 60 minutos vemos que el impulso alcista de 17.93 a 18.59 se frenó, el precio perforó la línea de tendencia de alza inmediata poniendo fin a ese impulso, posterior el precio realiza una estructura lateral temporal, que es muy normal después de un impulso y que representa asimilación de información. MACD lo tenemos en sesgo de alza pero sin marcar movimiento. Momentum está neutral. Aquí el juego es lateral en esta estructura pero arriba de la línea de tendencia de alza que trazamos desde 17.68 por lo que seguimos de mediano plazo formando y jugando esta tendencia alcista. También en esta lateralidad vemos que el precio solo ha podido regresar a 38.2% de Fib, la fuerza general se mantiene arriba, así que especial atención en la zona de resistencia de 18.59, de ver al MACD retomar cruce de movimiento de alza será altamente probable atacar el 18.59 y si en 240 minutos se hace también el cruce de movimiento de alza, la declaración de impulso alcista estará presente. Por el otro lado, si vemos que MACD pasa al lado negativo entonces el precio tenderá a buscar 38.2% y 50% de Fib.
En esta etapa estamos con cautela, sin tomar posiciones, esperando a actuar en caso de una definición. Tomaría largo solo por arriba de 18.59/60 o bien en el retroceso a 18.26/29 y viendo como trabaja el ímpetu, para posiciones de la tesorería, si tenemos flujos positivos que vender, le daría paciencia para ver si podemos ver rompimiento de alza de 18.59 para buscar 18.75/80. Si tuviera algo urgente que vender para obtener MXN para el día de hoy, buscar la zona de 18.55/59 sería muy buena.
En CME vemos que para la semana que cierra en martes 23 de julio se registra una posición neta abierta de 69,317 contratos largos MXN, esto es equivalente a una posición corta USDMXN de 1,874 millones. Después de la reducción fuerte de casi 2 mil mdd de la semana posterior a elecciones, la posición se ha mantenido.
DXY en 104.60 unidades
WTI en 76.89 dpb
TSY 2Y en 4.389%
TSY 5Y en 4.07%
TSY 10Y en 4.17%
VIX en 16.67 unidades