Aunque es demasiado temprano para los detalles, existe un proyecto preliminar sobre la posible creación de un Merval premium, o un nuevo índice únicamente integrado por empresas que cumplan con ciertas características enfocado en empresas que tengan y desarrollen mejores prácticas corporativas. Aprovechando el interés por el mercado argentino que se ve en las colocaciones de deuda que realizan tanto el Gobierno Nacional, como las provincias y las empresas, el objetivo es el de direccionar parte de esos flujos financieros especulativos a acciones para aumentar el volumen operado del mercado local. Primero se debería concretar la creación del B&MA (Bolsas y Mercados Argentina S.A.), que surge de la fusión del Mercado de Valores (Merval), la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, el Mercado de Valores de Córdoba y los mercados de Valores y Bolsas que tienen participación en la Caja de Valores, estos son Mendoza, Rosario, Córdoba, La Plata y Bahía Blanca. Se especula que se concretaría a medidos de 2017. Si bien todavía no está definido, entre los puntos a cumplir para ingresar en este nuevo índice se encontraría: Tener al menos el 25% de su capital social cotizando en el mercado. Las empresas deberán tener como mínimo 5 directores y al menos el 20% de los mismos deberán ser independientes. El CEO no podrá ser a la vez el presidente del directorio. Creemos que el Gobierno deberá avanzar para que lo habiliten a movilizar los activos del Fondo de Garantía y Sustentabilidad (FGS), hoy trabados por una denuncia judicial. Actualmente el Gobierno tiene más de ARS 65 Bn en acciones de empresas de diversos sectores y posee más del 20% de participación sobre el Capital Social de unas 19 empresas.
El tener ese capital inmovilizado va en contra del objetivo que el mismo Gobierno plantea con la creación del B&MA, el Merval Premium y la ley de Mercado de Capitales que propondría este año. POSITIVO: el Gobierno buscaría vender parte de su tenencia a Fondos de Inversión extranjeros que puedan estar interesados. De esta manera, no generaría una caída en el precio por el exceso de oferta en el mercado y atraería la atención de nuevos participantes, impulsando al mercado local. Un índice de este estilo no sería una invención argentina, es algo que ya existe en varios países del mundo y el ejemplo más cercano es el de Brasil, que hace poco más de una década implemento el “Novo Mercado”. Según los medios, el 75% de las empresas que salen al mercado a través de una OPI (Oferta Pública Inicial) en Brasil se listan en el Novo Mercado, que actualmente posee al 42% de las empresas listadas y mueve el 72% del volumen operado. El índice para este “Novo mercado” es el IGCT que desde enero de 2011 avanzó 16,14%. En términos de rendimiento se colocó por encima del IBX que creció 13,02% en el mismo período y del Bovespa, que retrocedió -13,68%.