El martes, Citi mantuvo su calificación de venta sobre las acciones de Punjab National Bank (PNB:IN), pero redujo el precio objetivo a INR96,00 desde los INR105,00 anteriores. El ajuste refleja los recientes resultados del banco, que incluyen una rentabilidad sobre activos (RoA) superior al 1% con un beneficio después de impuestos (PAT) de 43.000 millones de rupias. Esta cifra superó la estimación de Citi de 36.000 millones de rupias, reforzada por unas ganancias de tesorería de 16.000 millones de rupias y unas recuperaciones que ascendieron a 14.000 millones de rupias.
A pesar de estos resultados positivos, el banco experimentó un descenso en el margen de interés neto (NIM) de 15 puntos básicos trimestre a trimestre, lo que contribuyó a una pérdida en los ingresos netos por intereses (NII). Además, un aumento significativo de los costes de personal en un 26% intertrimestral, debido a las provisiones de la norma contable 15 (AS-15), dio lugar a una pérdida superior al 15% en el beneficio de explotación básico antes de provisiones (BOPP).
La dirección ha revisado sus previsiones para el ejercicio 2025, reduciendo el margen de interés neto previsto del 4% al 3,5-3,75%, y las previsiones de coste crediticio para los activos improductivos brutos (GNPA) al 0,25-0,3%. En el contexto de un entorno operativo difícil, Citi prevé un coste del crédito del 0,45%, el 0,6% y el 0,7% para los ejercicios 2025, 2026 y 2027, respectivamente. Los anticipos del banco crecieron a un ritmo del 3,6% intertrimestral, en línea con el crecimiento de los depósitos, pero siguen por detrás de la media del sector en términos interanuales.
Teniendo en cuenta el aumento de otros ingresos y el descenso de los costes crediticios, Citi ha revisado al alza sus estimaciones de beneficios en un 10% para el ejercicio 2025 y en un 2% para el ejercicio 2026. Sin embargo, la previsión de PPOP básico se ha revisado a la baja en un 10%. Con un RoA básico estimado del 0,7% y una rentabilidad sobre recursos propios (ROE) del 10%, el nuevo precio objetivo de 96 INR se basa en 0,8 veces el valor contable estimado para el ejercicio 2026.
Este artículo fue traducido con la ayuda de inteligencia artificial. Para obtener más información, consulte nuestros Términos de Uso.