El martes, JPMorgan rebajó la calificación de la acción de CEMEX (NYSE:CX), líder mundial en la industria de materiales de construcción, de sobreponderar a neutral y redujo el precio objetivo a 6,00 dólares desde los 7,00 dólares anteriores. El movimiento se produce tras los resultados del tercer trimestre de CEMEX, que no alcanzaron las ya conservadoras previsiones de JPMorgan.
La decisión de la firma de rebajar la calificación de las acciones de CEMEX se basó en varios puntos clave. En primer lugar, no se esperan catalizadores fundamentales significativos hasta al menos mediados de febrero, salvo un posible repunte del mercado mexicano. Además, también se prevé que los resultados del cuarto trimestre sean moderados, con una claridad limitada sobre los resultados de la empresa en el próximo año.
El análisis de JPMorgan indica que la generación de flujo de efectivo libre (FCF, por sus siglas en inglés) de CEMEX aún no se encuentra en un nivel que respalde tanto un dividendo creciente como una recompra razonable de acciones. Estos factores han sido particularmente importantes para los inversionistas últimamente, ya que las acciones de CEMEX cotizan con descuento. La firma estima que CEMEX generará aproximadamente 300-350 millones de dólares en flujo de efectivo libre el próximo año, lo que corresponde a un rendimiento de 3.8-4.4% después de contabilizar los gastos de capital de crecimiento y otros gastos no incluidos en las cifras de FCF de la compañía.
Este nivel de flujo de caja libre deja un margen limitado para la recompra de acciones tras el pago de dividendos, especialmente si se tiene en cuenta que las recompras han sido casi inexistentes este año. La rebaja refleja la preocupación sobre la capacidad de CEMEX para devolver valor a los accionistas en el corto plazo en medio de un panorama financiero desafiante.
En otras noticias recientes, Cemex, el gigante mexicano del cemento, reportó ganancias del tercer trimestre que incumplieron las expectativas de los analistas. La empresa registró un beneficio por acción ajustado de 0,14 dólares, por debajo de los 0,20 dólares previstos. Además, los ingresos del trimestre se situaron en 4.090 millones de dólares, por debajo de la estimación de consenso de 4.260 millones de dólares y un descenso interanual del 3%. A pesar de los resultados negativos, el beneficio neto de Cemex experimentó un crecimiento significativo del 222%, hasta 406 millones de dólares.
Cemex también anunció desinversiones por valor de 1.400 millones de dólares durante el trimestre, como parte de sus esfuerzos de optimización de la cartera. Con ello, las desinversiones de activos no estratégicos anunciadas en lo que va de año ascienden a 2.200 millones de dólares. La empresa atribuyó el déficit de beneficios a las condiciones meteorológicas adversas en todos sus mercados y a las importantes fluctuaciones de los tipos de cambio.
Por áreas geográficas, Cemex registró descensos en México (-5%), Estados Unidos (-4%) y América del Sur, Central y Caribe (-1%). Sin embargo, la región de Europa, Oriente Medio y África registró un aumento de las ventas del 1%. En otro orden de cosas, Cemex informó de avances en sus iniciativas de acción por el clima, incluida una reducción en lo que va de año de las emisiones de CO2 de alcance 1 y 2 en un 3% y un 4%, respectivamente. Además, el consorcio de la empresa fue seleccionado para recibir 157 millones de euros en fondos de Innovación de la UE para un proyecto de captura de carbono en su planta de cemento de Rüdersdorf, en Alemania.
Datos de InvestingPro
Datos recientes de InvestingPro añaden contexto a la rebaja de calificación de CEMEX (NYSE:CX) por parte de JPMorgan. A pesar de la rebaja, los consejos de InvestingPro destacan que la dirección de CEMEX ha estado recomprando acciones de forma agresiva, lo que contrasta con la observación de JPMorgan de recompras de acciones limitadas este año. Esta discrepancia sugiere que la estrategia de asignación de capital de la compañía puede ser más dinámica de lo que se percibe inicialmente.
Los datos de InvestingPro muestran que el PER ajustado de CEMEX es de 16,95, lo que indica que la acción no tiene un precio excesivo en relación con sus beneficios. La relación precio-valor contable de 0.66 respalda aún más la noción de que CEMEX cotiza con descuento, en línea con la evaluación de JPMorgan. Además, los ingresos de CEMEX en los últimos doce meses se sitúan en 17.520 millones de dólares, con una tasa de crecimiento del 7,77%, lo que demuestra la continua expansión de la empresa a pesar de los retos.
Los inversionistas que busquen un análisis más completo pueden acceder a 8 consejos adicionales de InvestingPro para CEMEX, que ofrecen una perspectiva más amplia sobre la salud financiera y la posición de mercado de la compañía.
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