El mercado de criptomonedas ha superado una capitalización de mercado de 1 billón de dólares. Pero ¿se trata de una valoración justa o de una burbuja? UBS (SIX:UBSG) cree saber la respuesta.
El sector cripto no es una burbuja
El mercado de criptomonedas mueve miles de millones de dólares al día. En los últimos meses, el movimiento ha estado al alza. Cuando el precio de BTC superó los 20.000 dólares, pocos pensaron que se duplicaría en unas semanas.
Mark Haefele, un analista de UBS, dijo que aunque el riesgo de la burbuja podría ser real, todo (probablemente) vaya a ir bien.
En un artículo del 15 de enero de 2021, Haefele dijo que «se están dando todas las condiciones previas a una burbuja». Los costos de financiamiento están en mínimos históricos, nuevos participantes están ingresando al mercado y las bajas tasas de interés han dejado a los participantes del mercado sedientos de ganancias.
El resultado es que los inversores no tienen a dónde acudir más que a las acciones (y las criptomonedas). Con las tasas de interés negativas en algunas partes de Europa, no invertir en acciones es algo mejor que tener efectivo.
Eso sin mencionar el dinero de estímulo que sale del gobierno de Estados Unidos, llega a los bolsillos de las empresas y los inversores para después volver a las empresas, las acciones y a su aumento vertiginoso.
¿Inflación de la moneda y de su tasación?
Haefele dijo que los mercados de criptomonedas, así como las OPV y SPAC, han sido los que más importancia han tenido, «en dos décadas».
Los inversores esperaban ansiosos los recientes lanzamientos de OPV de Airbnb (que subieron un 155% el primer día de operaciones) y DoorDash (que abrió un 78% más alto que el precio de lanzamiento) a pesar de la pausa generalizada en la industria hotelera.
Las SPAC (empresas de adquisición de propósito especial) son empresas que no tienen operaciones, pero funcionan como un caparazón que permite a los inversores comprar acciones de capital privado. Estas entidades se utilizan a menudo en adquisiciones y fusiones.
No obstante, Haefele dice que la «exuberancia irracional» que se observa en estos mercados no está fuera de control.
El director de inversiones de gestión patrimonial global dice que personas como Scott Minerd de Guggenheim han predicho que Bitcoin podría llegar a los 400.000 dólares. A pesar de este increíble aumento en el precio, casi 10 veces la valoración actual de Bitcoin, aún no se ha establecido una burbuja.
La influencia de las grandes empresas
Haefele señala que el crecimiento general de los precios del mercado está impulsado por empresas de gran capitalización.
Si se eliminan empresas como Facebook (NASDAQ:FB), Google (NASDAQ:GOOGL), Amazon (NASDAQ:AMZN) y otros gigantes tecnológicos importantes, el S&P 500 solo subió un 6% en 2020, por lo que aún que queda espacio para el crecimiento en muchos sectores.
Del mismo modo, teniendo en cuenta las bajas tasas de interés y otros indicadores, las acciones deben valorarse alto y aún son baratas en comparación con los bonos.
El ejecutivo advirtió acerca de comprar narrativas. Aunque las narrativas del sector pueden ser precisas, no siempre predicen el precio de las empresas individuales.
Recordemos la burbuja del dotcom en el año 2000
Haefele dio el ejemplo de la burbuja de las dotcom en 2000. La narrativa de que Internet cambiaría la vida tal como la conocemos fue acertada, pero no impidió que la industria colapsara. De esta manera, las narrativas pueden ser «engañosas».
Chris Burnsike, inversor cripto, sobre acciones frente a cripto. Fuente: Twitter.
Uno solo puede recordar las promesas de las finanzas descentralizadas (DeFi) sin bancos y la equidad igualitaria prometidas por la tecnología blockchain. El hecho de que una tecnología pueda cambiar el mundo no significa que las empresas individuales o las monedas valgan sus tasaciones.
En busca del tesoro escondido
Haefele reiteró que la emoción se basaba en los hechos. Dijo que los inversores pueden captar el lado positivo de las tendencias IPO, SPAC o cripto, pero deben diversificarse por el bien de la seguridad.
Por supuesto, hay pocas industrias con un gran potencial de crecimiento. Señaló FinTech (que incluye cripto), greentech y healthtech, así mismo UBS también es alcista en los mercados emergentes.
Dado que la criptomoneda es internacional, sin permiso y un producto nuevo, se podría argumentar que está emergiendo.
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