El nivel de impagos de los bonos emitidos por las empresas ha aumentado por encima de los niveles de recesión en los últimos meses. Sin embargo, a pesar del enorme riesgo asociado a tales inversiones, la compra ha continuado sin disminuir. Es posible que los compradores se estén acercando a Bitcoin como una inversión alternativa más segura.
Esta compra frenética indica que los inversores están dispuestos a tomar posiciones de alto riesgo para obtener recompensas. Esto es a menudo un signo seguro de una economía preparada para la recesión.
El aumento de la tasa de morosidad ha sido notable. La tasa de impago de los bonos basura en 2019 se elevó al 3,3%, muy por encima del 2,4% que se esperaba sin una recesión. Los incumplimientos de los bonos energéticos aumentaron al 9,5%, un salto sustancial por encima del 4,4% esperado en tiempos de estabilidad económica.
Estas tasas de impago, si bien son bastante preocupantes, ni siquiera explican la dramática cantidad de refinanciación que mantiene a flote la deuda de las empresas. La refinanciación ha alcanzado cifras récord entre las emisiones de bonos basura. Los prestamistas están dispuestos a prestar, y las empresas están renovando su deuda rápidamente.
Esta ola de refinanciación ha mantenido a raya muchos de los impagos. Sin embargo, cuando la liquidez se agota, estas opciones de refinanciación seguramente se volverán amargas, dejando los bonos en mora en masa.
Sin embargo, el hecho de que estos bonos de riesgo extremadamente alto se estén vendiendo podría decir mucho sobre el mercado. Además, una enorme cantidad de 50.000 millones de dólares en nuevas emisiones lanzadas en enero, una cifra asombrosa, dado el total de 160.000 millones de dólares a partir de 2019.
La presión de compra del mercado y la considerable liquidez han llevado a este tipo de ola de oferta. A pesar de la naturaleza de alto riesgo de estos productos, parece que los inversionistas están dispuestos a entrar en cualquier cosa con un retorno garantizado, incluso la basura.
Esto le da cierta preocupación a los inversores de Bitcoin. Mientras que la criptomoneda original ha saltado por encima de los 10.000 dólares en las últimas operaciones, mucho podría estar relacionado con la exageración del mercado. Con una liquidez tan alta, los compradores pueden estar moviéndose hacia Bitcoin como otra vía de retorno potencial, sin importar el riesgo.
La volatilidad de Bitcoin ha hecho que sea algo preocupante para los inversores. Sin embargo, cuando el dinero fluye, parece que cualquier activo puede encontrar seguidores. Queda por ver si esto se relaciona con el miedo en otros sectores, o con las esperanzas de retorno.
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