Los mercados financieros mundiales siguen sintiendo el impacto de las grandes operaciones de carry trade, y los inversores prevén que se deshagan aún más en los próximos días. Este desmantelamiento podría causar más inestabilidad en otras clases de activos. El lunes, el Nasdaq Composite y el S&P 500 consiguieron reducir sus pérdidas al final de la jornada, tras tres días de fuertes caídas. Por su parte, los mercados de Tokio se recuperaron el martes, tras experimentar una caída similar.
Las ventas se desencadenaron por la tasa de desempleo de EE.UU., publicada el viernes, que superó las expectativas, aumentando la preocupación por una posible recesión. La situación empeoró debido a que los inversores liquidaron las operaciones de carry trade en yenes, que habían sido un método popular para financiar las compras de acciones, especialmente tras la inesperada subida de tipos del Banco de Japón la semana pasada.
El carry trade consiste en endeudarse en divisas de países con bajos tipos de interés, como Japón o Suiza, para invertir en activos de mayor rendimiento en otros lugares. A pesar de una ligera relajación de la presión vendedora, se espera que continúe la volatilidad, según el responsable de estrategias de diversificación de TIFF Investment Management. Indicó que el desenlace de estas operaciones podría persistir unos días más debido a su gran tamaño.
Se espera que el proceso de deshacer las operaciones financiadas con yenes se prolongue durante varios días, lo que podría prolongar las turbulencias del mercado. El director general de Currency Research Associates destacó el importante volumen de operaciones de carry trade en yenes que aún deben cerrarse. Los inversores están tratando de determinar la magnitud de estas operaciones y el alcance de su inversión en renta variable.
PivotalPath, una empresa de análisis de fondos de cobertura, ha calculado que los fondos de cobertura con posiciones cortas en el yen japonés, en particular los que emplean estrategias macrocuantitativas globales y de futuros gestionados, podrían registrar pérdidas de entre el 1,5% y el 2,5% en el mes de agosto. El estratega jefe de renta fija de Schwab subrayó la dificultad de determinar el tamaño exacto de estas operaciones y la consiguiente presión del mercado, especialmente cuando intervienen el apalancamiento y los derivados.
Algunos gestores de dinero y estrategias de negociación ya han empezado a reducir el riesgo en los últimos días. Un director de estrategias alternativas de renta variable de Acadian señaló que el impulso se ha ido disipando en todas las clases de activos. El operador jefe de IBKR Securities Services describió las primeras operaciones del domingo por la noche y el lunes por la mañana como indicativas de ventas forzadas, que desde entonces han remitido.
Fue hace aproximadamente dos semanas cuando los fondos de cobertura comenzaron a deshacerse del riesgo a medida que las cotizaciones bursátiles empezaban a bajar. Morgan Stanley pronosticó el 25 de junio que los fondos de cobertura macroeconómica podrían vender alrededor de 110.000 millones de dólares en las próximas semanas si las condiciones del mercado empeoraban aún más.
La reciente caída del 10% del Nasdaq desde su máximo histórico del 10 de julio de 18.647,45 puntos supone otro obstáculo para una rápida recuperación. El Consejero Delegado de Currency Research Associates advirtió de que la situación actual es más grave que una corrección estándar del mercado, lo que sugiere que podría avecinarse un desplome más importante.
El lunes por la tarde, los futuros de los índices estadounidenses abrieron en positivo, lo que sugiere que algunos inversores están viendo las valoraciones más bajas como una oportunidad de compra. El estratega jefe de renta fija de Schwab prevé un mercado más equilibrado, ya que algunos inversores están buscando comprar durante esta caída.
Reuters ha contribuido a este artículo.Este artículo fue traducido con la ayuda de inteligencia artificial. Para obtener más información, consulte nuestros Términos de Uso.