SHANGHAI/SINGAPUR - Los inversores que esperaban con impaciencia el anuncio de estímulo financiero de China se encontraron hoy con un amplio esbozo de medidas de apoyo económico, pero con pocos detalles concretos. El ministro de Finanzas, Lan Foan, habló de la intención de Pekín de aumentar significativamente la deuda pública y proporcionar ayuda a los consumidores y al sector inmobiliario, pero no se revelaron detalles concretos sobre el alcance del gasto.
Huang Yan, gestor de inversiones de Shanghai QiuYang Capital Co, expresó su decepción por la ausencia de un calendario claro, un importe total y detalles de gasto para el plan de estímulo fiscal. Los analistas del mercado habían anticipado un paquete de entre 2 y 10 billones de yuanes (entre 283.000 y 1,4 billones de dólares). A pesar de los informes del mes pasado sobre el plan de China de emitir bonos soberanos especiales por un valor aproximado de 2 billones de yuanes y las consideraciones para inyectar hasta 1 billón de yuanes en los bancos estatales, la rueda de prensa de Lan no confirmó estas cifras.
Tras la puesta en marcha de importantes medidas de estímulo por parte del Banco Popular de China (PBOC) hace tres semanas, el índice CSI300 ha experimentado una subida del 16%. Sin embargo, las últimas sesiones han visto tambalearse la estabilidad bursátil al surgir dudas sobre la suficiencia del apoyo político para rejuvenecer el crecimiento. Los inversores esperaban que el Ministro de Hacienda se reservara los detalles del gasto para la Asamblea Popular Nacional de finales de mes.
El economista jefe para Asia de HSBC, Fred Neumann, sugirió que los inversores podrían tener que esperar hasta finales de mes para conocer cifras concretas, cuando la Asamblea Popular Nacional revise y vote las propuestas. Jason Bedford, antiguo analista de China, interpretó el compromiso de Lan de recapitalizar los principales bancos estatales como una señal de demanda anticipada de crédito, que requeriría respaldo fiscal.
La ralentización de la economía china, sobre todo en la confianza de los consumidores y el sector inmobiliario, ha sido consecuencia de los esfuerzos por reducir la deuda y combatir la corrupción. Sin embargo, el optimismo ante la posibilidad de que las autoridades aborden estos problemas ha atraído la inversión extranjera y nacional al mercado bursátil. La línea swap de 500.000 millones de yuanes del PBOC también ha desempeñado un papel en el repunte del mercado.
Desde el anuncio de las medidas de estímulo el 24 de septiembre, el índice Shanghai Composite ha subido un 12%, aunque algunos sectores como el inmobiliario y el turístico siguen flojos. Los mercados de materias primas han experimentado volatilidad, con fluctuaciones en los precios del mineral de hierro, otros metales industriales y el petróleo basadas en las expectativas de una demanda impulsada por los estímulos.
Los fondos de China en el extranjero han registrado una entrada neta de 13 910 millones de dólares desde el 24 de septiembre, contribuyendo a una entrada total de 54 340 millones de dólares en lo que va de 2024. Los fondos cotizados (ETF) han sido los principales beneficiarios, mientras que los fondos de inversión siguen experimentando salidas netas.
A pesar de la falta de detalles en el anuncio de estímulo, Bedford mantiene la esperanza sobre el potencial del interés minorista para sostener el repunte del mercado de valores, citando varios factores que podrían contribuir a un alza continuada. Cree que la historia estructural de la economía china sigue siendo convincente, a pesar de los riesgos asociados a posibles errores de ejecución o comunicación.
Reuters ha contribuido a este artículo.
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