Investing.com - Los mercados europeos comienzan la semana en verde -Ibex 35, CAC 40, DAX...- en unos días que se prevén intensos, a la espera de la decisión de tipos del Banco Central Europeo (BCE).
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"La cita clave de los inversores será con el BCE, que se reúne el jueves 6 de junio y esperamos que realice su primer recorte de tipos de interés desde 2019. Esta primera bajada de tipos ha sido ampliamente telegrafiada por la presidenta Lagarde y otros miembros del BCE, y responde a la intensa moderación de la inflación general desde sus máximos de octubre 2022 (10,7%) hasta el 2,6% actual", explican en Renta 4 (BME:RTA4).
"El mercado da por descontado este recorte, asignando cerca de un 100% de probabilidad a una rebaja de 25 pb hasta un tipo de depósito del 3,75% (repo 4,25%). Sin embargo, consideramos que será un recorte 'hawkish', con Lagarde previsiblemente advirtiendo que no será el inicio de bajadas continuadas en las siguientes reuniones del BCE, sino que más bien serán movimientos data-dependientes, en un contexto en el que a los últimos datos de inflación les cuesta seguir bajando hacia el objetivo del 2% (de hecho el IPC general ha repuntado desde un mínimo de 2,4% hasta 2,6%, mientras que la subyacente lo ha hecho desde 2,7% a 2,9%) en un escenario de ciclo económico mejorando, la Fed retrasando su primer recorte de tipos a fin de año y presiones inflacionistas en servicios, salarios o energía (geopolítica)", añaden en la gestora.
"Dado que esta actuación ya está descontada por los mercados, lo realmente importante será conocer qué es lo que piensa hacer el BCE a continuación: si volverá a bajar sus tasas en la reunión de su Consejo de Gobierno de julio o si antes de volver a “mover ficha” esperará a comprobar que la inflación retoma la senda bajista. En nuestra opinión, y salvo que la inflación de junio sorprenda gratamente a la baja, el BCE no volverá a actuar al menos hasta septiembre y ello siempre que la inflación se comporte como se espera y que la Reserva Federal (Fed) opte igualmente por aprovechar su reunión de septiembre para iniciar su proceso de bajadas de tipos", advierten en Link Securities.
"Por tanto, será lo que indiquen sobre este tema el BCE en su comunicado post reunión y su presidenta, la francesa Christine Lagarde, en la rueda de prensa posterior a la reunión del Consejo lo que realmente “moverá” los merados de bonos y acciones en un sentido u otro", añaden estos analistas.
"Se tratará de un 'hawkish cut' o bajada de tipos dura. El BCE sólo puede cumplir con su reiterado compromiso verbal de bajar tipos el jueves, incluso en un contexto de repunte de la inflación, porque es esclavo de sus palabras y hacer lo contrario supondría sufrir una grave erosión reputacional. Pero su mensaje a partir de ese momento será frío. El cambio de enfoque no saldrá gratis", coinciden en Bankinter (BME:BKT).
"Asimismo, el BCE presentará su cuadro macro actualizado. Recordamos que, en el último, correspondiente a marzo, se esperaba que la inflación general se situase por debajo del 2% en 3T25, mientras que el crecimiento potencial se recuperaría en 4T24", afirman en Renta 4.
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