por Gloria García Díaz
Infosel, agosto. 14.- El pánico se apoderó de los mercados por un momento este miércoles cuando los inversionistas vieron que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se colocaron por debajo de los del bono a dos años.
La curva invertida de rendimientos, como se llama a ese fenómeno, registró un nivel no visto desde 2007, previo a la crisis financiera y que es interpretado como el fin de un ciclo económico.
En los últimos meses, el temor de que Estados Unidos está cerca de una recesión ha crecido, ya que en repetidas ocasiones la curva de rendimientos se ha invertido en medio de la incertidumbre por la guerra comercial con China que ha propiciado la demanda de instrumentos más seguros como los bonos.
Apenas el 12 de agosto, el papel a 10 años pagó una tasa de 1.65%, eso es 0.10 puntos porcentuales por debajo del rendimiento que ofreció el bono estadounidense a dos años, de 1.75%.
Esos diferenciales de tasas están en niveles similares a los registrados entre 2005 y 2006.
"Es un hecho que la curva esta invertida, esto te comienza a anticipar que el fin del ciclo económico está cada vez más cerca, ahora, ¿con que velocidad?, pues puede ser como en 2008 que se tardó como un año y medio, pero en un ciclo previo el movimiento fue mucho más rápido", dijo en entrevista telefónica Juan Manuel Lozada, estratega de tipo de cambio y renta fija de Citibanamex Casa de Bolsa.
Aunque para ver el final de la expansión que ha tenido Estados Unidos en estos últimos 10 años, la más larga en la historia, la inversión en la curva de los bonos estadounidenses tendría que validarse al menos unas semanas consecutivas, de acuerdo con Lozada.
No obstante, si a la inversión de la curva se le suman las discordias comerciales entre Beijing y Washington, que han dañado las previsiones de crecimiento mundial; el deterioro del sector manufacturero global, y los decepcionantes datos de diversas economías desarrolladas, resulta cada vez más probable que la mayor economía del mundo está cerca de una recesión.
El momento en que ese suceso pudiera ocurrir quizá es complicado de pronosticar, pero tanto Lozada, de Citibanamex, como Mauricio Tavera, estratega de Prognosis, consideran que llegará a finales del año o principios de 2020.
Pero otros analistas consideran muy prematuro hablar del tema, como es el caso de Jay H. Bryson, economista en jefe de Wells Fargo (NYSE:WFC), quien considera que la economía estadounidense marchará a buen paso hasta finales del año, aunque reconoce algunos riesgos que podrían hacer cambiar su postura, como es el enfrentamiento comercial entre China y Estados Unidos, y el proceso de salida de Reino Unido de la Unión Europea, el conocido Brexit.
Esos factores han causado cautela entre los inversionistas ya que ninguno parece concretarse, pero han amenazado con dañar más la ya deteriorada economía mundial, que ha encontrado dificultades para apagar el ruido de que los grandes bancos centrales del mundo optarán por medidas que impulsen sus economías a través de medidas laxas o acomodaticias.
Y aunque a nivel global los bancos están optando por dichas medidas o preparando al mercado para ello, hay analistas que consideran que Estados Unidos no está cerca de una recesión, y que para que ello ocurra, las diferencias comerciales de ese país con China deben ser mayores.
"Tendrían que escalar más las tensiones y ver la magnitud de las medidas", dijo en entrevista telefónica, Alejandra Marcos, directora de análisis económico-financiero de Intercam Casa de Bolsa, aunque, reconoció que el escalamiento de las tensiones pudiera hacer que la recesión sea una realidad.
