Investing.com - En esta ocasión, las palomas ganaron a los halcones dentro de la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) al anunciar un recorte a las tasas de interés de 25 puntos base (pb) para dejarlas en 10.75%. Desde marzo, las autoridades monetarias no bajaban las tasas.
Sin embargo, la decisión parece contradictoria: Banxico ha bajado las tasas y al mismo tiempo ha revisado al alza la expectativa de inflación para los próximos tres trimestres. Esto, en un entorno de alta volatilidad en los mercados financieros, una depreciación del peso mexicano y crecientes presiones inflacionarias.
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Los analistas ahora comienzan a cuestionarse: ¿Banxico ha cometido un error con esta decisión, justificada en la desaceleración de la inflación subyacente observada en los últimos 18 meses y una debilidad económica? Cabe recordar que esta mañana se dio a conocer que la inflación general se aceleró hasta su nivel más alto desde mayo de 2023 al ubicarse en 5.57% anual en julio.
“El recorte llamó la atención, pues existen riesgos importantes al alza para la inflación. Este recorte puede terminar siendo un error de política y afectar la reputación del Banco de México. Esto último es importantísimo, puesto que uno de los principales canales de transmisión de la política monetaria en México es el de expectativas”, sostuvo Gabriela Siller Pagaza, directora de Análisis Económico y Financiero en Grupo Financiero Base.
En el comunicado de la decisión de agosto, la Junta de Gobierno revisó sus proyecciones y ahora prevé que la inflación anual se ubique en 5.2% en el tercer trimestre, por encima del 4.5% del pronóstico previo; en 4.4% en el cuarto trimestre, arriba del 4% estimado anteriormente, y en 3.7% para el primer trimestre del 2025, subiendo desde 3.5% proyectado previamente.
En cuanto a la subyacente, Banxico ajustó ligeramente a la baja la proyección del tercer trimestre, del 4.1 al 4.0%.
“Llama mucho la atención que el mismo Banxico recorta las tasas de interés pero además sube las expectativas de la inflación”, comentó la especialista.
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En su cuenta de X (antes Twitter), el director de Moody's (NYSE:MCO) Analytics para América Latina, Alfredo Coutiño, opinó que las autoridades monetarias de México han tomado “un riesgo innecesario”.
Ante condiciones financieras turbulentas y expectativas deterioradas para el peso, la decisión monetaria de hoy resulta imprudente y muestra una falta de compromiso con el mandato prioritario de estabilidad de precios, poniendo en riesgo la credibilidad en el quehacer monetario”, mencionó en una publicación en dicha red social.
Para el experto, la decisión tomada por la Junta de Gobierno, en una votación dividida de 3 a 2 a favor del recorte, es “totalmente inconsistente con las condiciones inflacionarias", señalando el contraste de una relajación monetaria y, al mismo tiempo, el alza en las proyecciones inflacionarias.
Jorge Gordillo Arias, director de Análisis Económico y Bursátil en CIBanco, señaló que si bien el panorama inflacionario aún amerita una postura restrictiva, la evolución que ha presentado implica que. para Banxico, es adecuado reducir el grado de apretamiento monetario.
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¿Vendrán recortes?
Aún con el panorama complejo que ha rodeado esta decisión, la Junta de Gobierno volvió a consignar en su guía prospectiva que el entorno inflacionario permitirá discutir ajustes en la tasa de referencia.
“No podemos descartar un recorte de la tasa de interés en la próxima reunión del 26 de septiembre, pues la guía prospectiva publicada hoy es muy similar a la del 27 de junio”, opinó Janneth Quiroz Zamora, directora de Análisis Económico, Cambiario y Bursátil en Grupo Financiero Monex.
Banxico señaló que, para la decisión de realizar un nuevo ajuste, se tomarán en cuenta las perspectivas de un desvanecimiento en los choques globales, así como los efectos de la actividad económica.
"No queda muy claro qué va a hacer después Banxico, sobre todo porque se espera que la Reserva Federal empiece a recortar su tasa de interés. Parece que Banxico está siendo menos restrictivo, no solo por el recorte de hoy, sino porque podría seguir recortando el resto del año y con esto que termine 2024 con una tasa de interés del 10.00 o 10.25%", agregó Siller Pagaza, de Banco Base.
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El peso mexicano sale ganando
Tras darse a conocer la decisión de Banxico, la reacción inicial del peso mexicano se observó errática; sin embargo, ha logrado mantener el avance observado desde esta mañana, cuando el dato de inflación de julio inclinó la balanza hacia las expectativas de que no habria cambios en las tasas.
Aún cuando la decisión tomada esta tarde por Banxico implica una disminución en el diferencial de tasas entre México y Estados Unidos (pasó de 550 A 525 puntos base) el peso mexicano consigue mantenerse por debajo de las 19.00 unidades.
Alrededor de las 14:20 horas, tiempo de la ciudad de México, el tipo de cambio se ubicaba en 18.91 pesos por dólar, con lo que la divisa local mostraba una apreciación de 1.85% respecto al cierre previo.
"El tipo de cambio reaccionó muy marginalmente, posiblemente ayudado por factores externos como la menor restricción en la postura monetaria prospectiva que ofreció ayer el Banco de Japón, así como noticias en torno a ciertas diferencias propuestas en la reforma judicial", explicaron desde Intercam Banco.
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