Fitch Afirma Calificaciones de Aserta; Revisa Perspectiva a Estable en Escala Nacional

(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Monterrey-01 September 2020: Fitch Ratings afirmó las calificaciones en escala internacional y nacional de Aseguradora Aserta S.A. de C.V., Grupo Financiero Aserta (Aserta) en ‘BBB-' y ‘AA-(mex)' respectivamente. La Perspectiva de la calificación en escala internacional se mantiene Estable y la de escala nacional se revisó a Estable desde Positiva. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN Fitch espera que el perfil financiero de Aserta prevalezca en la categoría internacional asignada respaldado por su posicionamiento de marca, su franquicia relevante, así como la diversificación de la entidad. No obstante, la revisión de la Perspectiva a Estable desde Positiva en la escala nacional considera el desempeño inferior de los indicadores de apalancamiento bruto y retorno sobre capital promedio (ROAE), al cierre de 2019 los cuales Fitch espera se mantengan similares con respecto al promedio de los últimos tres años de la entidad, reflejado a su vez en el desempeño del grupo financiero al que pertenece. Calificación IFS en Escala Internacional La calificación de Aserta está vinculada estrechamente al perfil crediticio de Grupo Financiero Aserta, S.A. de C.V. (GF Aserta). La estrategia de GF Aserta se basa en el análisis individual por negocio para ser suscrito en la subsidiaria que avale el riesgo técnicamente, por lo que los resultados de la subsidiaria tienen origen en las estrategias del grupo. Al cierre de 2019 Aserta e Insurgentes representaron 96% de los activos totales del grupo por lo que, aunado al nivel de integración alto, Fitch las clasifica como entidades fundamentales. Por lo tanto, la evaluación de Aserta considera las cifras consolidadas del grupo. A la misma fecha, Aserta cedió 76% de su emisión, del cual 35% fue cedido a su compañía hermana, equivalente a un traspaso de 23% intergrupal, lo que deja en evidencia el nivel amplio de integración entre ellas, quienes además comparten elementos fundamentales de estrategia y gobierno corporativo. Fitch espera que el perfil de negocios de Aserta perdure como “moderado”. Lo anterior considera su franquicia relevante con algunas ventajas competitivas, las posibilidades de diversificación a través de la estrategia nueva, así como su escala operativa con emisión de primas retenidas por USD27 millones y capital por USD82 millones. A través de la estrategia del grupo al que pertenece, Aserta ha mostrado una diversificación superior en comparación con sus pares relevantes. Evidencia de ello es la participación de 20% a diciembre de 2019 en seguros de caución (5% al cierre de 2018), suscritos principalmente en España. No obstante, la cartera de primas retenidas se concentra 73% en el producto de fianzas administrativas debido a la cesión de 100% de primas al panel de reaseguradores, incluyendo Insurgentes. Aserta ha logrado mantener una rentabilidad técnica favorable que está respaldada, en gran medida, por su historia de operación con fianzas bajo la jurisdicción mexicana cuya siniestralidad es tradicionalmente baja. Lo anterior, aunado a la estrategia de retrocesión de Aserta, que se beneficia de los ingresos que obtiene mediante las comisiones por reaseguro cedido, le ha posibilitado una baja dependencia del resultado de los productos financieros para generar resultado neto positivo. Al cierre de 2019, la utilidad neta de la aseguradora se contrajo 47% en comparación con lo reportado en 2018 (+248% 2T20 contra 2T19), explicado principalmente por un repunte de 63% en los gastos de operación netos que responden a implementación tecnológica. En opinión de Fitch, los indicadores principales de rentabilidad y desempeño de Aserta permanecerán ligeramente presionados en contraste con los promedios reportados por la entidad en los últimos tres años como resultado de la expectativa de concentración en los gastos de digitalización y expansión de la aseguradora, además de una posible presión adicional que provendría del riesgo de los activos, en vista del entorno macroeconómico actual. Pese a escenarios adversos, la agencia no prevé cambios en la evaluación de desempeño financiero de Aserta. Fitch opina que, a pesar de presentar indicadores de apalancamiento bruto y neto altos en contraste con sus pares relevantes (2019: 3.2 veces (x) y 1.3x, respectivamente, contra 1.1x y 0.5x, en el mismo orden) la calidad de capital de Aserta es adecuada y está alineada con su operación, posicionándose en categorías de calificación superiores. Asimismo, el capital de la aseguradora se concentra 81%, al 2T20, en cuentas con grado alto de monetización (2019: 76%), lo que la agencia considera conveniente. Esto se refleja en los indicadores regulatorio de requerimiento de capital de solvencia que alcanzaron 3.0x al cierre de 2019 y 3.2x al 2T20. Fitch no descarta un deterioro en el capital, lo anterior considera posibles presiones en el desempeño financiero de la aseguradora. No obstante, la agencia prevé que este sería poco significativo. Fitch considera que Aserta mantiene un esquema adecuado de transferencia de riesgos que incluye contratos con compañías de calidad crediticia alta. El límite máximo de retención regulatorio por fianza y por fiado o grupo representa 11% y 45% del capital, respectivamente. Esta proporción si bien es alta también es similar a lo reportado por el sector afianzador mexicano. Además la agencia considera que el riesgo que posee la entidad es controlado debido a su esquema de retrocesión y se subsana con garantías que representan 62.5x las responsabilidades de fianzas en vigor. Calificación IFS en Escala Nacional La calificación que se afirma en escala nacional de Aserta está respaldada por el perfil financiero intrínseco de la compañía. La entidad mantiene la calidad crediticia relativa a las escalas nacionales de la jurisdicción donde opera principalmente, México. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Supuestos de Fitch por coronavirus: La calificación de Aserta podría ser afectada por un cambio relevante en los supuestos de Fitch con respecto al impacto de la pandemia por coronavirus. Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación negativa/baja: Escala Internacional --la calificación es sensible a una revisión de la calificación soberana de México con calificación por debajo del grado de inversión dado el nivel alto de concentración y/o una baja en el techo país de México por debajo de ‘BBB+'; --una concentración mayor en fianzas administrativas en la aseguradora, que se refleje en una concentración mayor a 80% de las primas retenidas del grupo. Escala Nacional --la calificación en escala nacional sería afectada por la degradación de la calificación internacional de Aserta. Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación positiva/alza: Escala Internacional --concentración menor a 70% en fianzas administrativas de la cartera de primas de GF Aserta, aunado a indicadores principales de apalancamiento y rentabilidad similares al promedio observado en los últimos tres años. Escala Nacional --diversificación menor a 85% en fianzas administrativas de la cartera de primas de GF Aserta, aunado a indicadores principales de apalancamiento y rentabilidad similares al promedio observado en los últimos tres años. Escenarios de Calificación para el Mejor o Peor Caso Las calificaciones de los emisores Instituciones Financieras tienen un escenario de mejora para el mejor caso (definido como el percentil número 99 de las transiciones de calificación, medido en una dirección positiva) de tres niveles (notches) en un horizonte de calificación de tres años, y un escenario de degradación para el peor caso (definido como el percentil número 99 de las transiciones de calificación, medido en una dirección negativa) de cuatro niveles durante tres años. El rango completo de las calificaciones para los mejores y los peores escenarios en todos los rangos de calificación de las categorías de la ‘AAA' a la ‘D'. Las calificaciones para los escenarios de mejor y peor caso se basan en el desempeño histórico. Para obtener más información sobre la metodología utilizada para determinar las calificaciones de los escenarios para el mejor y el peor caso específicos del sector, visite https://www.fitchratings.com/site/re/10111579 PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Este comunicado es una traducción del original emitido en inglés por Fitch en su sitio internacional el 1 de septiembre de 2020 y puede consultarse en la liga www.fitchratings.com. Todas las opiniones expresadas pertenecen a Fitch Ratings, Inc. Criterios aplicados en escala nacional --Metodología de Calificación de Seguros (Enero 9, 2020); --Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Agosto 2, 2018). Referencias para Fuentes de Información Relevantes Citadas en Factores Clave de Calificación Las fuentes principales de información utilizadas en el análisis se describen en los Criterios Aplicados. INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 4/septiembre/2020. FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: Información utilizada en el análisis de esta calificación fue proporcionada por Aseguradora Aserta S.A. de C.V., Grupo Financiero Aserta u obtenida de fuentes de información pública, entre otros. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: Estados financieros auditados y no auditados, presentaciones del emisor, objetivos estratégicos, entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: Información auditada del 31 de diciembre de 2016 al 30 de diciembre de 2019 e información adicional presentada por Aserta al 30 de junio de 2020. Regulatory Information II La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico. El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Aseguradora Aserta, S.A. de C.V., Grupo Financiero Aserta; Insurer Financial Strength; Afirmada; BBB-; RO:Sta ; Calificaciones Nacionales de Fortaleza Financiera de las Aseguradoras; Afirmada; AA-(mex); RO:Sta Contactos: Analista Líder Mariana Gonzalez, Analyst +52 81 4161 7036 Internacional y Nacional Fitch Mexico S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes No. 2612, Edificio Connexity, Piso 8, Col. Del Paseo Residencial, Monterrey 64920 Analista Secundario Victor Perez, Senior Analyst +52 55 5955 1620 Internacional y Nacional Presidente del Comité de Clasificación Julie Burke, CFA, CPA Managing Director +1 312 368 3158 Relación con medios: Liliana Garcia, Monterrey, Tel.: +52 81 4161 7066, Email: liliana.garcia@fitchratings.com Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Metodología(s) Aplicada(s) Insurance Rating Criteria (pub. 25 Aug 2020) (including rating assumption sensitivity) (https://www.fitchratings.com/site/re/10131458) Metodología de Calificaciones en Escala Nacional - Efectivo desde agosto 2, 2018 hasta junio 8, 2020 (pub. 02 Aug 2018) (https://www.fitchratings.com/site/re/10038720) Metodología de Calificación de Seguros - Efectivo desde enero 9, 2020 hasta marzo 19, 2020 (pub. 09 Jan 2020) (https://www.fitchratings.com/site/re/10100737) Divulgación Adicional Estado de Solicitud (https://www.fitchratings.com/site/pr/10134777#solicitation) Endorsement Status (https://www.fitchratings.com/site/pr/10134777#endorsement_status) Política de Endoso Regulatorio (https://www.fitchratings.com/site/pr/10134777#endorsement-policy) TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2020 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. 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La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección. La información contenida en este informe se proporciona “tal cual” sin ninguna representación o garantía de ningún tipo, y Fitch no representa o garantiza que el informe o cualquiera de sus contenidos cumplirán alguno de los requerimientos de un destinatario del informe. Una calificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión y los informes realizados por Fitch se basan en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones y los informes son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por una calificación o un informe. 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La información de calificaciones crediticias publicada por Fitch no tiene el fin de ser utilizada por personas que sean “clientes minoristas” según la definición de la “Corporations Act 2001”. Fitch Ratings, Inc. está registrada ante la Comisión de Valores de EE.UU. (U.S. Securities and Exchange Commission) como una Organización que Califica Riesgo Reconocida Nacionalmente (Nationally Recognized Statistical Rating Organization) o NRSRO por sus siglas en inglés. Aunque algunas de las agencias calificadoras subsidiarias de NRSRO están listadas en el apartado 3 del Formulario NRSRO y, como tal, están autorizadas a emitir calificaciones en sombre de la NRSRO (favor de referirse a https://www.fitchratings.com/site/regulatory), otras subsidiarias no están listadas en el Formulario NRSRO (no NRSRO) y, por lo tanto, las calificaciones emitidas por esas subsidiarias no se realizan en representación de la NRSRO. Sin embargo, el personal que no pertenece a NRSRO puede participar en la determinación de la(s) calificación(es) emitida(s) por o en nombre de NRSRO.