Fitch Afirma Calificaciones de Insurgentes; Revisa Perspectiva a Estable en Escala Nacional

(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Monterrey-01 September 2020: Fitch Ratings afirmó las calificaciones en escala internacional y nacional de Aseguradora Insurgentes S.A. de C.V., Grupo Financiero Aserta (Insurgentes) en ‘BBB-' y ‘AA-(mex)' respectivamente. La Perspectiva de la calificación en escala internacional se mantiene Estable y la de escala nacional se revisó a Estable desde Positiva. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN Fitch espera que el perfil financiero de Insurgentes prevalezca en la categoría internacional asignada respaldado por su posicionamiento de marca, su franquicia relevante, así como la diversificación de la entidad. No obstante, la revisión de la Perspectiva a Estable desde Positiva en la escala nacional considera que aunque el desempeño del retorno sobre capital promedio (ROAE) resultó favorable y mantuvo los niveles de apalancamiento con relación al promedio de los últimos tres años, no influyó en el desempeño del grupo financiero al que pertenece. Calificación IFS en Escala Internacional La calificación de Insurgentes está vinculada estrechamente al perfil crediticio de Grupo Financiero Aserta, S.A. de C.V. (GF Aserta). La estrategia de GF Aserta se basa en el análisis individual por negocio para ser suscrito en la subsidiaria que avale el riesgo técnicamente, por lo que los resultados de la subsidiaria tienen origen en las estrategias del grupo. Al cierre de 2019 Insurgentes y Aserta representaron 96% de los activos totales del grupo por lo que, aunado al nivel de integración alto, Fitch las clasifica como entidades fundamentales. Por lo tanto, la evaluación de Insurgentes considera las cifras consolidadas del grupo. A la misma fecha, las primas retrocedidas tomadas por Insurgentes de su compañía hermana representaron 65% de sus primas emitidas, equivalente a un traspaso de 23% intergrupal, lo que deja en evidencia el nivel amplio de integración entre ellas, quienes además comparten elementos fundamentales de estrategia y gobierno corporativo. Fitch espera que el perfil de negocios de Insurgentes permanezca como “moderado”. Lo anterior considera su franquicia relevante con algunas ventajas competitivas, las posibilidades de diversificación a través de la estrategia nueva, así como su escala operativa con emisión de primas por USD57 millones y capital por USD118 millones. A través de la estrategia del grupo al que pertenece, Insurgentes encontró un crecimiento importante en el ramo de seguros de caución donde alcanzó una participación de 7% en 2019 desde 1% en 2018 derivado de los riesgos tomados de Aserta para este ramo alineado a la estrategia de GF Aserta. No obstante, la cartera de primas retenidas se concentra 90% en fianzas administrativas. Como parte de la estrategia de GF Aserta, Insurgentes mantiene un índice de costos superior a Aserta, directamente relacionado con las comisiones de reaseguro tomadas. Mientras, Aserta se beneficia de las comisiones recibidas del reaseguro cedido lo que conserva un equilibrio entre ambas subsidiarias. Insurgentes ha registrado niveles de siniestralidad controlados, como es común en el sector afianzador, que lo llevó a mantener rentabilidad técnica favorable y a beneficiar el registro de ROEA positivo. Fitch no descarta un deterioro ligero en los resultados netos derivado por los efectos macroeconómicos por la pandemia por coronavirus como la contracción de primas y la reducción de las tasas de interés provocando rendimientos inferiores de las inversiones. La evaluación del capital de Insurgentes es adecuada, el capital regulatorio de la entidad se explicó en 72% por la suma del capital pagado y los resultados acumulados no obstante que mantiene una práctica de pago de dividendos. Fitch no descarta deterioro poco significativo en el capital derivado de una contracción en los resultados explicados por el entorno macroeconómico. Al cierre de 2019, las reservas de contingencia de la aseguradora representaron 88% del capital regulatorio. Los indicadores de apalancamiento comparan ligeramente por encima del sector afianzador pero son adecuados con el enfoque re-afianzador de Insurgentes. Al cierre de 2019 registró prima neta suscrita sobre capital 0.5x (veces) y apalancamiento neto 0.8x mientras el sector 0.4x y 0.7x, respectivamente. Insurgentes cumple holgadamente con el requerimiento de capital de solvencia (2019: 9.0x 2T20: 5.6x). Insurgentes mantiene un portafolio de inversiones acorde con la regulación local, correlacionado con el riesgo soberano mexicano concentrado en instrumentos respaldados por el Gobierno (2019: 67%) y conservando la participación baja de activos riesgosos (2019:43%). La evaluación de Fitch del indicador de inversiones soberanas sobre capital (2019: 79%) es favorable y se ubica en un nivel inferior a 100%. Por otro lado, el indicador de activos líquidos sobre reservas técnicas es adecuado y se encuentra en la categoría más alta de calificación. Fitch considera el programa de reaseguro de Insurgentes amplio y que está respaldado por un panel de reaseguradoras de calidad crediticia adecuada. La apreciación de Fitch sobre la exposición por retención sobre capital de la compañía es adecuada, al cierre el 2019, registró 9.4% para el límite máximo por fianza y 36.6% por fiado o grupo de fiados. Calificación IFS en Escala Nacional La calificación que se afirma en escala nacional de Insrugentes está respaldada por el perfil financiero intrínseco de la compañía. La entidad mantiene la calidad crediticia relativa a las escalas nacionales de la jurisdicción donde opera principalmente, México. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Supuestos de Fitch por coronavirus: La calificación de Insurgentes podría ser afectada por un cambio relevante en los supuestos de Fitch con respecto al impacto de la pandemia por coronavirus. Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación negativa/baja: Escala Internacional --la calificación es sensible a una revisión de la calificación soberana de México con calificación por debajo del grado de inversión dado el nivel alto de concentración y/o una baja en el techo país de México por debajo de ‘BBB+'; --una concentración mayor en fianzas administrativas en la aseguradora, que se refleje en una aglomeración mayor a 80% de las primas retenidas del grupo. Escala Nacional --la calificación en escala nacional sería afectada por la degradación de la calificación internacional de Insurgentes. Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación positiva/alza: Escala Internacional --concentración menor a 70% en fianzas administrativas de la cartera de primas de GF Aserta, aunado a indicadores principales de apalancamiento y rentabilidad similares al promedio observado en los últimos tres años. Escala Nacional --diversificación menor a 85% en fianzas administrativas de la cartera de primas de GF Aserta, aunado a indicadores principales de apalancamiento y rentabilidad similares al promedio observado en los últimos tres años. Escenarios de Calificación para el Mejor o Peor Caso Las calificaciones de los emisores Instituciones Financieras tienen un escenario de mejora para el mejor caso (definido como el percentil número 99 de las transiciones de calificación, medido en una dirección positiva) de tres niveles (notches) en un horizonte de calificación de tres años, y un escenario de degradación para el peor caso (definido como el percentil número 99 de las transiciones de calificación, medido en una dirección negativa) de cuatro niveles durante tres años. El rango completo de las calificaciones para los mejores y los peores escenarios en todos los rangos de calificación de las categorías de la ‘AAA' a la ‘D'. Las calificaciones para los escenarios de mejor y peor caso se basan en el desempeño histórico. Para obtener más información sobre la metodología utilizada para determinar las calificaciones de los escenarios para el mejor y el peor caso específicos del sector, visite https://www.fitchratings.com/site/re/10111579 PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Este comunicado es una traducción del original emitido en inglés por Fitch en su sitio internacional el 1 de septiembre de 2020 y puede consultarse en la liga www.fitchratings.com. Todas las opiniones expresadas pertenecen a Fitch Ratings, Inc. Criterios aplicados en escala nacional --Metodología de Calificación de Seguros (Enero 9, 2020); --Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Agosto 2, 2018). Referencias para Fuentes de Información Relevantes Citadas en Factores Clave de Calificación Las fuentes principales de información utilizadas en el análisis se describen en los Criterios Aplicados. INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 4/septiembre/2020. FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: Información utilizada en el análisis de esta calificación fue proporcionada por Aseguradora Insurgentes S.A. de C.V., Grupo Financiero Aserta u obtenida de fuentes de información pública, entre otros. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: Estados financieros auditados y no auditados, presentaciones del emisor, objetivos estratégicos, entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: Información auditada del 31/diciembre/2016 al 30/diciembre/2019 e información adicional presentada por Insurgentes al 30/junio/2020. Regulatory Information II La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico. El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Aseguradora Insurgentes, S.A. de C.V., Grupo Financiero Aserta; Insurer Financial Strength; Afirmada; BBB-; RO:Sta ; Calificaciones Nacionales de Fortaleza Financiera de las Aseguradoras; Afirmada; AA-(mex); RO:Sta Contactos: Analista Líder Eugenia Martinez, Associate Director +52 81 4161 7055 Internacional Fitch Mexico S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes No. 2612, Edificio Connexity, Piso 8, Col. Del Paseo Residencial, Monterrey 64920 Analista Secundario Victor Perez, Senior Analyst +52 55 5955 1620 Nacional Presidente del Comité de Clasificación Julie Burke, CFA, CPA Managing Director +1 312 368 3158 Relación con medios: Liliana Garcia, Monterrey, Tel.: +52 81 4161 7066, Email: liliana.garcia@fitchratings.com Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Metodología(s) Aplicada(s) Insurance Rating Criteria (pub. 25 Aug 2020) (including rating assumption sensitivity) (https://www.fitchratings.com/site/re/10131458) Metodología de Calificaciones en Escala Nacional - Efectivo desde agosto 2, 2018 hasta junio 8, 2020 (pub. 02 Aug 2018) (https://www.fitchratings.com/site/re/10038720) Metodología de Calificación de Seguros - Efectivo desde enero 9, 2020 hasta marzo 19, 2020 (pub. 09 Jan 2020) (https://www.fitchratings.com/site/re/10100737) Divulgación Adicional Estado de Solicitud (https://www.fitchratings.com/site/pr/10134778#solicitation) Endorsement Status (https://www.fitchratings.com/site/pr/10134778#endorsement_status) Política de Endoso Regulatorio (https://www.fitchratings.com/site/pr/10134778#endorsement-policy) TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2020 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. 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La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección. La información contenida en este informe se proporciona “tal cual” sin ninguna representación o garantía de ningún tipo, y Fitch no representa o garantiza que el informe o cualquiera de sus contenidos cumplirán alguno de los requerimientos de un destinatario del informe. Una calificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión y los informes realizados por Fitch se basan en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones y los informes son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por una calificación o un informe. 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Sin embargo, el personal que no pertenece a NRSRO puede participar en la determinación de la(s) calificación(es) emitida(s) por o en nombre de NRSRO.