(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Monterrey-February 17: Fitch Ratings - Monterrey - 17-Feb-2020 Fitch Ratings ratificó la calificación crediticia de los siguientes créditos bancarios del municipio de Hermosillo, Sonora (saldos al 30 de septiembre de 2019): - Crédito Banorte (MX:GFNORTEO) 07, monto original MXN542 millones, saldo de MXN381 millones; - Crédito Banorte 16, monto original MXN350 millones, saldo de MXN341.3 millones; - Crédito Interacciones 17, monto original MXN537.3 millones, saldo de MXN529.3 millones. Las acciones de calificación se detallan al final de este comunicado. Las calificaciones de los créditos por encima de la calificación de Hermosillo [BB(mex), Perspectiva Negativa], se explican por las fortalezas financieras y de la estructura que mitiga los riesgos de incumplimiento. Conforme a fuentes crediticias externas, dado que cuentan con una estructura de pago que los soporta (fideicomiso y activo afectado, entre otros), la deuda directa de largo plazo no ha sufrido retraso alguno en sus pagos. Las calificaciones consideran el desempeño favorable del activo que se afectó para el servicio de la deuda y las coberturas estimadas por Fitch en los escenarios base y de calificación. Las calificaciones de los créditos en cuatro niveles para Banorte 07 y Banorte 16 y la diferencia de tres niveles para Interacciones 17 sobre la calidad crediticia de Hermosillo, se basa en la combinación de los atributos asignados por la agencia conforme a la “Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes”. Derivado de las dos bajas en la calificación de los financiamientos durante 2019, el acreedor incrementó las sobretasas de los créditos y no ha ejercido a la fecha vencimiento anticipado de pago alguno. La reestructura de la deuda del Municipio continúa en proceso. Fitch estará atenta al prepago de los créditos y en cuanto disponga de las cartas finiquito por parte del acreedor bancario procederá al retiro de las calificaciones. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN Desempeño de Activos – ‘Fuerte': Fitch considera que el activo que se afectó para el pago de los créditos presenta características de un atributo ‘Fuerte'. Para el pago de los financiamientos se encuentra afectado, a un fideicomiso, un porcentaje del Fondo General de Participaciones (FGP) que le corresponde al Municipio: 33% para Banorte 07, 14% para Banorte 16 y 18.6% para Interacciones 17. El activo fideicomitido es sólido y presenta un desempeño favorable. El FGP exhibe una tasa media anual de crecimiento (tmac) para el período de 2014 a 2018 de 2.9% y está 0.6% por encima del crecimiento del producto interno bruto (PIB) nominal nacional durante el mismo lapso. Cobertura de Servicio de la Deuda – ‘Fuerte' (Banorte 07 y Banorte 16) y ‘Medio' (Interacciones 17): En el análisis de coberturas del servicio de la deuda se proyectan coberturas altas en un escenario de calificación para Banorte 07 y Banorte 16, característica de un atributo ‘Fuerte'. Bajo el escenario de calificación (crecimiento menor del activo fideicomitido y tasas de interés más altas) las coberturas mínimas son mayores que 2 veces (x), sin contemplar los fondos de reserva. Por su parte, la agencia proyecta coberturas moderadas, mayores de 1x pero menores de 2x, en un escenario de calificación para Interacciones 17, por lo que considera con un atributo ‘Medio' a la cobertura del servicio de la deuda de este financiamiento. Fitch consultó fuentes secundarias de información crediticia; con información a diciembre de 2019, Hermosillo está al corriente de sus obligaciones financieras. Vehículo de Uso Especial – ‘Fuerte': La estructura de los vehículos de uso especial que se utiliza en Banorte 07, Banorte 16 e Interacciones 17 es robusta para satisfacer el servicio de la deuda y los fiduciarios cuentan con un perfil sólido de contraparte, lo que la agencia considera como un atributo ‘Fuerte'. Como mecanismo de pago, Banorte 07 y Banorte 16 están adheridos al Fideicomiso Irrevocable de Administración, Inversión y Fuente de Pago F/00432 de CI Banco TR2+(mex) . El crédito Interacciones 17 está inscrito en el fideicomiso de Banco del Bajío 10343-12-53 AA(mex) . Los recursos ingresan a los fideicomisos mediante una transferencia de la Secretaría de Hacienda del estado de Sonora [A-(mex), Perspectiva Estable]. Cobertura de Riesgo de Tasa de Interés – ‘Fuerte' (Banorte 16) y ‘Medio' (Banorte 07 e Interacciones 17): Fitch cataloga como ‘Fuerte' este atributo para Banorte 16 debido a que cuenta con una cobertura de tasa de interés (CAP) de 9% por tres años, con vencimiento en julio de 2020. Por su parte, este atributo se considera ‘Medio' para Banorte 07 e Interacciones 17, dado que están expuestos a tasas variables de interés al no contar con una cobertura de riesgo. Fondo de Reserva – ‘Fuerte' (Banorte 07 y Banorte 16) y ‘Medio' (Interacciones 17): Fitch considera que los fondos de reserva de Banorte 07 y Banorte 16 son robustos, reducen el riesgo de liquidez y la probabilidad de utilizarlos es acotada, por lo que se catalogan con un atributo ‘Fuerte'. Por su parte, Fitch opina que este atributo es ‘Medio' para Interacciones 17 debido a que cuenta con un fondo de reserva considerado como moderado por la agencia. Banorte 07 tiene un fondo de reserva conformado por 2.98% del monto inicial del crédito (MXN16.1 millones), equivalente a tres meses del servicio de la deuda en un escenario de estrés. El crédito Banorte 16 posee un fondo de tres meses del servicio de la deuda. En cambio, Interacciones 17 cuenta con una reserva compuesta por dos meses de intereses y capital del crédito. Fitch considera este fondo como moderado debido a las coberturas mínimas del servicio de la deuda estimadas como moderadas por la agencia ante un escenario de calificación para este crédito. Fundamentos Legales – ‘Fuerte': El fundamento legal de las estructuras de Banorte 07, Banorte 16 e Interacciones 17 es robusto, atributo fuerte para las calificaciones. Para la asignación de las calificaciones, Fitch realizó un análisis jurídico de las estructuras con el apoyo de un despacho legal externo de prestigio reconocido. Dicho análisis concluyó que los documentos de las transacciones contienen obligaciones válidas y exigibles al Municipio y que cumplen con el marco regulatorio. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Las calificaciones de los financiamientos están vinculadas a la calidad crediticia del municipio de Hermosillo, por lo que cualquier movimiento en la calificación de este podría cambiar las calificaciones de los financiamientos en la misma dirección. Por otra parte, si hubiera un incumplimiento en las obligaciones de hacer y no hacer establecidas en los documentos de transacción que pudiera aumentar la probabilidad de un incumplimiento o impactar el perfil crediticio del Municipio, podría resultar en una disminución de las calificaciones de los financiamientos. PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Criterios aplicados en escala nacional - Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales Internacionales (Septiembre 27, 2019); - Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes (Diciembre 7, 2017); - Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Agosto 2, 2018). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 3/octubre/2019. FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: Municipio de Hermosillo y también puede incorporar información de otras fuentes externas. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: Documentos relacionados con los créditos calificados, entre los que se encuentran los contratos de los créditos, fideicomiso, afectación de ingresos, entre otros. Además, estados financieros de la entidad, presupuesto 2019, estados financieros trimestrales públicos, información de los sistemas de pensiones, estadísticas comparativas, datos socioeconómicos municipales, estatales y nacionales, entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: Para Banorte 07, fideicomiso de administración hasta el mes de abril de 2018. Para Banorte 16 e Interacciones 17 la agencia no contó con los reportes del fiduciario. Fitch consultó fuentes secundarias de información crediticia. Con información a diciembre de 2019, Hermosillo está al corriente de sus obligaciones financieras. Regulatory Information II La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico.El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Hermosillo SON, Municipio de ----senior secured; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; BBB(mex)vra ------Interacciones 17 MXN537.3 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; BBB(mex)vra ----senior secured; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; BBB+(mex)vra ------Banorte 07 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; BBB+(mex)vra ------Banorte 16 MXN350 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; BBB+(mex)vra Contacts: Primary Rating Analyst Alberto Hernandez Villarreal, Associate Director +52 81 8399 9100 Fitch Mexico S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes No. 2612, Edificio Connexity, Piso 8, Col. Del Paseo Residencial, Monterrey 64920 Secondary Rating Analyst Orel Montemayor, Analyst +52 81 8399 9108 Committee Chairperson Gerardo Enrique Carrillo Aguado, Senior Director +52 55 5955 1610
Media Relations: Liliana Garcia, Monterrey, Tel: +52 81 8399 9100, Email: liliana.garcia@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Applicable Criteria Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 02 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038720 Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes (pub. 07 Dec 2017) https://www.fitchratings.com/site/re/10012728 Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales Internacionales (pub. 27 Sep 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10089960 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10111212#solicitation Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2020 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Teléfono: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Fax: (212) 480-4435. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección.
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