Por Julio Sánchez Onofre
Investing.com - Aunque el peso mexicano terminó la última sesión de mayo con una depreciación de 0.15% frente al dólar, logró concluir con una ganancia mensual acumulada de 1.6%. Así, el precio del dólar hoy en México cerró en 17.68 pesos.
Así, la moneda mexicana hila su quinta apreciación mensual consecutiva con la que acumula una ganancia de 9.2% en lo que va del 2023.
Este desempeño, que por momentos se vio opacado tras el desorden bancario ocurrido en marzo tras la quiebra del Silicon Valley Bank (SVB), coloca a la divisa mexicana como la que más se ha apreciado durante el 2023.
Durante la presentación del Informe Trimestral del Banco de México (Banxico), la gobernadora del instituto central, Victoria Rodríguez Ceja, dijo que las ganancias que ha acumulado la moneda nacional no refleja propiamente un fortalecimiento del peso, sino de “un comportamiento más resiliente” respecto a otras monedas emergentes frente a los embates del exterior.
“Yo no hablaría en particular de la fortaleza del peso. Tenemos un tipo de cambio flexible, estamos en un régimen de tipo de cambio flexible que ha permitido que el peso absorba los choques que se han recibido y que no lleguen a impactar la economía real”, sostuvo durante una conferencia de prensa.
“Los niveles que ha alcanzado el peso son básicamente determinados por el mercado y, por supuesto, ha tenido que ver con los fundamentos macroeconómicos sólidos que existen en nuestro país”, agregó.
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En el Informe del primer trimestre de 2023, Banxico revisó a alza su proyección para el crecimiento del PIB de todo el año a 2.3% desde el 1.6% pronosticado anteriormente.
¿Cuáles son los factores que han ayudado al peso mexicano a mantener su firmeza en los episodios de volatilidad e incertidumbre?
La gobernadora de Banxico atribuyó el desempeño a diversos factores relacionados con las cuentas externas del país sostenibles, con un endeudamiento respecto al PIB estable, con reservas internacionales en niveles adecuados, con la política fiscal sostenible y una política monetaria sólida que ha llevado a cabo el Banxico.
“El régimen de tipo de cambio flexible ha funcionado como un mecanismo para amortiguar los choques externos; asimismo, ha permitido que el instituto central siga una política monetaria independiente enfocada en la consecución de su mandato de estabilidad de precios. Este régimen es una pieza fundamental del marco de política macroeconómica del país”, dijo.
A esto se agrega el diferencial de tasas de interés que se tiene respecto a Estados Unidos. Actualmente este diferencial se mantiene en 600 puntos base (pb) dado que en México, la tasa de referencia se ubica en un nivel máximo de 11.25%, mientras que la Reserva Federal (Fed) la ha subido hasta un 5.25%.
“Las acciones de política monetaria que el Banco de México ha implementado durante este episodio inflacionario, que han estado enfocadas en la consecución de su mandato prioritario, han contribuido al diferencial de tasas que actualmente observamos”, dijo.
“No tenemos un objetivo de diferencial en Estados Unidos, no tenemos un objetivo de tipo de cambio y el régimen en el que opera el tipo de cambio de México es una de las fortalezas para nuestra economía”, refirió.
El subgobernador de Banxico, Jonathan Heath, sí habla de una fortaleza del peso, pero señaló que el diferencial de tasas de Banxico respecto a la Fed sea el elemento principal de la apreciación de la moneda mexicana e incluso descartó que la divisa nacional vaya a registrar afectaciones importantes cuando comience la relajación de la política monetaria tanto en México, como en Estados Unidos.
“Es muy difícil decir que una de las razones importantes o principales de la fortaleza del peso es este diferencial (...) pero cuando este diferencial empieza a disminuir, no necesariamente va a tener un efecto que no tenía cuando era muy elevado y habría que tomar en cuenta que es muy posible que, cuando nosotros estemos bajando tasas, también ya para esos momentos, la Fed pudiera estar bajando tasas. Por lo tanto, no necesariamente afectaría de manera muy importante el diferencial de tasas”, señaló.
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