Reinsurance Group of America (RGA) ha anunciado un tercer trimestre récord en 2024, en el que su consejero delegado, Tony Cheng, ha informado de un aumento significativo del beneficio operativo ajustado por acción y de un sólido rendimiento de los fondos propios. La compañía ha registrado un importante despliegue de capital y un crecimiento de los nuevos negocios, especialmente en Asia y en el segmento tradicional estadounidense. Los resultados financieros siguieron siendo sólidos, con un crecimiento de los ingresos de explotación ajustados antes de impuestos y de las primas, mientras que la empresa también esbozó unas previsiones optimistas para el próximo trimestre y los siguientes.
Aspectos clave
- El beneficio de explotación ajustado por acción alcanzó la cifra récord de 6,13 $.
- El rendimiento de los fondos propios en el último año se situó en el 15,5%.
- El despliegue de capital aumentó un 50% a partir de 2023, totalizando 1.400 millones de dólares.
- Notable crecimiento en Asia, especialmente en Corea, China y Hong Kong.
- Las primas estadounidenses crecieron un 6,7%, con un tipo impositivo efectivo del 23%.
- La recaptación prevista del negocio retrocedido generará 1.500 millones de dólares de valor a largo plazo.
- El valor contable por acción aumentó a 151,79 $, lo que supone una tasa de crecimiento anual compuesta del 10,4% desde principios de 2021.
- El valor de los márgenes del negocio en vigor aumentó en 4.600 millones de dólares o un 13,9% en lo que va de año.
Perspectivas de la compañía
- RGA expresó su optimismo por el crecimiento continuo y el sólido rendimiento de cara al cuarto trimestre de 2024.
- La compañía confía en sus planes estratégicos y oportunidades de crecimiento, especialmente en Asia.
Aspectos destacados bajistas
- La revisión anual de las hipótesis actuariales tuvo un impacto desfavorable de 58 millones de dólares.
- Se espera que la recaptación del negocio retrocedido afecte inicialmente a los ingresos de forma desfavorable en 136 millones de dólares.
Aspectos positivos
- RGA informó de una contribución positiva de flujo de caja a largo plazo de 100 millones de dólares procedente de la revisión de las hipótesis actuariales.
- La experiencia biométrica ha sido favorable en los seis últimos trimestres.
- El rendimiento de la cartera no diversificada mejoró hasta el 5,08%.
Fallos
- El segmento de soluciones financieras canadienses se enfrentó a dificultades.
Aspectos destacados
- El exceso de capital es sólido, con marcos internos y reglamentarios y validación de terceros.
- La calificación de solidez financiera de S&P es AA-, considerada fuerte en relación con los competidores.
- Las tasas de retención no se habían subido en 15 años, lo que indica un ajuste necesario.
- La dirección reafirmó la posición competitiva de la empresa y su solidez trimestral.
Reinsurance Group of America (ticker: RGA) ha registrado un trimestre récord con su Consejero Delegado Tony Cheng al timón, anunciando unos beneficios de explotación ajustados de 6,13 $ por acción y una rentabilidad de los fondos propios del 15,5%. El despliegue de capital de la empresa en 2024 aumentó un 50%, hasta 1.400 millones de dólares, y el valor de los nuevos negocios superó el total del año anterior. El crecimiento de RGA fue especialmente fuerte en Asia, con importantes contribuciones de Corea, China y Hong Kong, así como un notable acuerdo en EE.UU. con American National.
Desde el punto de vista financiero, RGA registró un resultado de explotación ajustado antes de impuestos de 314 millones de dólares y un crecimiento interanual de las primas del 3,2%. Las tasas impositivas efectivas, inferiores a las previstas, beneficiaron a la compañía, mientras que el impacto de 58 millones de dólares de una revisión de supuestos actuariales se vio compensado por un resultado positivo de 100 millones de dólares en contribuciones futuras de flujo de caja. La empresa también prevé que la recuperación del negocio retrocedido a partir de 2025 generará 1.500 millones de dólares de valor a largo plazo.
El valor contable por acción de la empresa aumentó hasta 151,79 $, lo que refleja un crecimiento sustancial desde principios de 2021. El valor de los márgenes de negocio en vigor aumentó a 37.600 millones de dólares, un 13,9% más en lo que va de año. RGA sigue siendo optimista sobre sus planes estratégicos y oportunidades de crecimiento, especialmente en Asia, impulsada por el envejecimiento demográfico y la experiencia del mercado local.
En cuanto a la gestión del capital, RGA informó de un exceso de capital de aproximadamente 700 millones de dólares y una previsión de ratio de conversión del flujo de caja libre del 60%. Los ejecutivos de la compañía destacaron la importancia estratégica de Ruby Re para futuras vías de capital y abordaron la optimización del balance y las acciones de gestión de la cartera.
Durante la sesión de preguntas y respuestas, los ejecutivos hablaron de los beneficios estables y la baja volatilidad de la empresa, y señalaron que las tasas de retención no se habían aumentado en 15 años, por lo que era necesario ponerse al día. Destacaron la rentabilidad de su bloque de negocio durante la pandemia de COVID-19, lo que indica resistencia frente a la volatilidad de la mortalidad. Las preguntas sobre el exceso de capital revelaron que la empresa tiene una visión sólida de su capital, incorporando marcos internos y reglamentarios, y recibiendo la validación de terceros. La calificación de solidez financiera de la empresa es AA- de S&P, que la dirección considera fuerte en relación con los competidores. Los comentarios finales hicieron hincapié en la solidez del trimestre y en el impulso actual, concluyendo así la llamada del tercer trimestre.
Opiniones de InvestingPro
Los datos de InvestingPro corroboran que Reinsurance Group of America (RGA) ha batido récords en el tercer trimestre de 2024. El sólido rendimiento financiero de la compañía se refleja en su capitalización de mercado de 14.200 millones de dólares y unos ingresos de 21.380 millones de dólares en los últimos doce meses a partir del segundo trimestre de 2024. Esto concuerda con el crecimiento de las primas y el sólido despliegue de capital mencionados en la presentación de resultados.
Los datos de InvestingPro muestran que el crecimiento de los ingresos de RGA se sitúa en un impresionante 27,13% en los últimos doce meses, con un crecimiento trimestral del 17,37% en el segundo trimestre de 2024. Esta trayectoria de crecimiento respalda las optimistas perspectivas de la empresa y sus planes de expansión, especialmente en Asia y en el segmento tradicional de EE.UU..
La rentabilidad de la empresa queda patente en su PER de 16,52, que es relativamente bajo en comparación con su potencial de crecimiento de los beneficios. Esto se enfatiza aún más en un consejo de InvestingPro que indica que RGA "cotiza con un bajo PER en relación con el crecimiento de los beneficios a corto plazo". Esta métrica sugiere que la acción puede estar infravalorada teniendo en cuenta su fuerte rendimiento y perspectivas de crecimiento.
Otro consejo de InvestingPro destaca que RGA "ha aumentado su dividendo durante 14 años consecutivos", lo que es coherente con la solidez financiera y la estrategia de gestión de capital de la empresa. La rentabilidad por dividendo del 1,69% y un crecimiento del dividendo del 11,25% en los últimos doce meses demuestran el compromiso de RGA con la rentabilidad de los accionistas.
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