Empresas parecen recuperarse, sorprenden positivamente

por Francisco Delgado Castillo

Infosel, octubre. 30.- Los reportes trimestrales de las compañías en bolsa volvieron a quedar por encima de lo esperado por los analistas en el tercer trimestre, con la diferencia de que hace tres meses las expectativas eran muy pesimistas.

Las 35 compañías más importantes del mercado mostraron crecimientos que parecen dar cuenta del comienzo de la recuperación, luego que lo peor, de acuerdo con los economistas, parece haber quedado en el segundo trimestre.

Si bien la crisis económica provocada por la pandemia de covid-19 terminará varios trimestres después y la visibilidad sobre el futuro no es clara, el piso quedó atrás y la paulatina recuperación comenzó, de acuerdo con los números registrados de julio a septiembre.

El conjunto de compañías que componen el índice S&P/BMV IPC aumentó 7.7% su flujo operativo --beneficio en el caso de las firmas financieras e ingreso operativo neto para la inmobiliaria Vesta-- de julio a septiembre en la comparación interanual, el ritmo más acelerado del agregado en ocho trimestres, o desde el tercer cuarto de 2018.

Además, lo reportado por las principales emisoras del mercado mexicano estuvo 8.2% por encima de lo que esperaba el conjunto de expertos tomados en cuenta para el consenso de Infosel, la proporción positiva más elevada en al menos 20 periodos.

Sin dejar de lado la resiliencia, varias compañías comenzaron a hablar en sus reportes y conferencias de nuevas inversiones y estrategias de negocio, de cara al que parece será un positivo 2021 --aunque no a los niveles de 2019.

Individualmente, 23 de las 35 firmas reportaron una mayor utilidad de operación antes de depreciación y amortización, mientras que las otras 12 lo redujeron o pasaron de números negros a rojos.

Por su parte, 20 empresas superaron las estimaciones de los analistas, mientras que siete quedaron debajo de ellas, y las ocho restantes, --considerando un margen de más/menos 2%--, reportaron en línea.

Aunque sí fue una compañía de consumo la mejor del trimestre, los sectores productivos entre los mejores reportes, respecto de lo que se esperaba de ellos, fueron variados.

Las empresas que tuvieron los mejores números fueron la comercializadora de bebidas espirituosas Becle, la minera Peñoles y la petroquímica y desarrolladora de soluciones de agua, Orbia.

Becle y Peñoles parecen ser las compañías más resistentes al escenario de crisis, al menos en comparación con su desempeño estimado, pues tanto en el segundo como en el tercer trimestre de 2020 marcaron el 1-2 en la tabla de reportes.

La centenaria vendedora del tequila José Cuervo tuvo nuevamente en Norteamérica su mejor bastión, con ventas en Estados Unidos y Canadá que compensaron los menores volúmenes en México y el resto del mundo.

Eso, junto con sus intenciones de expandir su presencia en la mayor economía del mundo, llevaron su acción a su mayor nivel histórico. Becle subió 150% su flujo de operación, 69% por encima del consenso.

Por su parte, Peñoles, sorprendió gracias a las alzas de doble digito que registraron los precios del oro y la plata en la comparación interanual. El flujo de la matriz de Fresnillo subió 96% --en pesos--, superando en 27% lo pronosticado por los expertos.

En el tercer lugar, la previamente conocida como Mexichem aumentó su flujo 7.3% --en pesos--, aunque los expertos esperaban una caída de doble dígito, gracias a la recuperación en las ventas del negocio de construcción e infraestructura, Wavin; y su negocio de PVC, Vestolit.

Dentro de las financieras el mejor reporte fue de Grupo Financiero Banorte (MX:GFNORTEO), cuya elevación de cartera, junto con un comportamiento mejor de lo esperado de los clientes apoyados por el plan de diferimiento, llevaron su ganancia a niveles récord para un tercer trimestre, suficiente para superar el 8% lo anticipado por los especialistas.

En el lado negativo de la tabla, al retornar a las firmas industriales, comerciales y de servicios, los peores reportes, al compararlos con las expectativas, fueron los de la departamental El Puerto de Liverpool, la minorista y financiera Elektra (MX:CYDSASAA) y el prestamista Gentera (MX:GENTERA).

La departamental, aunque con mejoras secuenciales, aún sufrió los efectos del confinamiento, al reducir 10.3% las ventas mismas tiendas en el tercer trimestre, lo que junto con unos costos y gastos que no cedieron, llevaron el flujo de la compañía a caer 76%.

Ese retroceso fue mayor que la caída de 53% anticipada por el consenso recabado por Infosel.

Elektra, matriz de Banco Azteca, sufrió a partir de otros resultados financieros, un rubro relacionado con el valor de instrumentos financieros que posee la empresa que han jugado a su favor y en contra en distintos trimestres.

La compañía, que logró incrementar sus ventas comerciales, pero las redujo en el apartado financiero, vio menguar 49% su flujo de julio a septiembre respecto del mismo periodo del año pasado, cuando los analistas esperaban una baja de 8%.

Por último, Gentera, que atiende micronegocios, viró la recuperación que había mostrado en pasados trimestres hacia números negativos. Su filial en México, Banco Compartamos , volvió a perder clientes y cartera de crédito, lo que no pudo ser compensado por las alzas registradas en las operaciones de Perú y Guatemala.

La financiera sufrió, señalaron los expertos, debido a que el segmento de la población que atiende, de bajos ingresos y muchas veces en la informalidad, es más vulnerable al entorno de crisis.

Gentera reportó una pérdida neta del doble del tamaño que la pronosticada por el consenso.

Los siempre rentables grupos aeroportuarios, del centro norte (OMA), del pacífico (GAP) y del sureste (Asur (MX:ASURB)), redujeron su flujo de operación entre 55 y 70%, lo que no constituyó una sorpresa al pertenecer a uno de los sectores más golpeados por el covid-19; además, ya que los tres reportaron en línea con las expectativas.