Geoffrey Smith
Investing.com -- Las acciones de la banca de Europa subieron más o menos al unísono el martes después de que el ministro de finanzas de Alemania presentara nuevas propuestas para romper el punto muerto de un plan común de garantía de depósitos para la zona euro, una de las mayores debilidades instituciones de la región.
A las 11:10 horas (CET), Societe Generale (PA:SOGN), BNP Paribas (PA:BNPP), Unicredit (MI:CRDI), ING (AS:INGA), Deutsche Bank (DE:DBKGn) y Commerzbank (DE:CBKG) subían todas entre un 4% y un 1%, aunque ayudadas en parte por algunas fuertes ganancias y un repunte mejor de lo esperado de los pedidos industriales de Alemania. El Stoxx 600 afianza sus ganancias anteriores, dejándose un 0,2%, mientras que el DAX alemán pierde un 0,1% y el FTSE 100 del Reino Unido desciende un 0,2%.
Sin embargo, aquéllos tentados a subirse al carro no deberían dejarse llevar por sus impulsos. Ya ha habido un montón de falsos amaneceres en cuanto a las garantías de depósitos, y Scholz ha adjuntado condiciones familiares a sus propuestas, como ha señalado Katharine Utermohl, economista jefe del gigante de los seguros Allianz (DE:ALVG).
En un artículo para el Financial Times, Olaf Scholz dijo que "entendemos que los compromisos son necesarios para completar la unión bancaria" y propuso un plan común de reaseguro para respaldar los diversos esquemas nacionales.
Scholz afirmó que esto "mejoraría significativamente la resiliencia de la garantía de depósito nacional".
Las propuestas son importantes porque la falta de un sistema común de garantía de depósito por parte de la zona euro ha vinculado el destino de los bancos a la capacidad de sus gobiernos nacionales para rescatarlos. Eso ha contribuido a grandes descuentos de valoración para los bancos en países que tienen cargas de deuda más elevadas, como Italia, Portugal y Grecia.
Alemania ha sido el mayor obstáculo para un Plan Europeo de Seguro de Depósitos (EDIS), ya que teme que sus ahorradores pudieran ser saqueados para rescatar a los bancos colapsados del sur de Europa. A pesar de la gran reducción de los préstamos incobrables en el sistema bancario italiano, griego y español en los últimos años, la economía más grande y financieramente más fuerte de la zona euro se ha negado a aceptar una responsabilidad potencialmente inmensa.
Pero sus sugerencias inmediatamente atrajeron críticas familiares. El FT citó a Helmut Schleweis, jefe de la influyente asociación alemana de cajas de ahorros, rechazando las propuestas, diciendo que "no es el momento adecuado para comunitarizar los sistemas de garantía de depósitos".
En lo que respecta a los bancos alemanes, en realidad lleva sin ser "el momento adecuado" los últimos ocho años, y es difícil ver cuándo podría llegar el "momento adecuado".
Curiosamente, al vincular sus propuestas a una reducción adicional no especificada de los préstamos morosos, Scholz volvió a eludir la cuestión de cuánta reducción del riesgo sería suficiente para satisfacer a Berlín y sus bancos. Scholz también reiteró una demanda alemana para introducir ponderaciones de riesgo para los bonos soberanos, algo que siempre ha sido desagradable para todos los miembros de la eurozona con calificaciones crediticias soberanas más bajas que Alemania.
Para subrayar este punto, la supervisora bancaria del BCE, Andrea Enria, pronunció el martes un discurso sobre la finalización de la unión bancaria, que no hizo ninguna mención a las ponderaciones de riesgo soberano, y dejó mucho margen a la necesidad de un EDIS adecuado, ahora. Un acuerdo todavía parece a años luz.
Eso no quiere decir que no haya motivo para que las acciones de los bancos suban hoy. Los resultados de SocGen (PA:SOGN), que incluían 48 puntos básicos de generación de capital, eliminando la mayoría de las persistentes dudas sobre una ampliación de capital, fueron recompensados con razón con un repunte del 4,2% de las acciones que habían caído un 20% en los últimos 12 meses. Además, su capacidad para reducir las provisiones para insolvencias alimentó las esperanzas de que una tregua comercial entre China y Estados Unidos llegue pronto para salvar a Europa de una oleada de quiebra manufacturera.
Así que mientras que las señales tentativas de que la economía de la zona euro ha tocado fondo (y por lo tanto también los tipos de interés del BCE) justifican cierta recalificación de las acciones de los bancos bombardeados, cualquiera tentado a operar sólo con la perspectiva de un plan europeo de garantía de depósitos probablemente debería ir a tumbarse un rato en un cuarto oscuro hasta que se le pase.