Los estrategas de renta variable de UBS iniciaron un objetivo de precio de S&P 500 de 4850 para finales de 2024, lo que sugiere un alza inferior al 6% desde los niveles actuales.
Esta previsión se basa en estimaciones de BPA de 221, 225 y 246 dólares para 2023-25, lo que implica un crecimiento del 1,8% en 2024 y del 9,3% en 2025.
Los analistas, anteriormente en Credit Suisse, sostienen que el aumento de las primas de riesgo "debería presionar a la baja las valoraciones."
"De media, las acciones caen entre 6 y 7 meses antes de una recesión. Sin embargo, los descensos han oscilado entre 0 y 15 meses antes. Con PER 2-3 múltiples puntos por debajo de sus máximos de 2022, y el telón de fondo fuerte, vemos más alzas a corto plazo. Dicho esto, esperamos una caída de dos dígitos en algún momento de 2024", señalan los analistas en una nota.
UBS afirma que el mercado sigue mostrando una fortaleza inesperada, con un PIB en lo que va de año que supera las expectativas, abundantes oportunidades de empleo y un crecimiento del BPA de dos dígitos. Aunque el S&P 500 ha registrado un descenso del -4,4% desde sus máximos de enero de 2022, el factor principal se atribuye a los tipos más que a los fundamentales subyacentes.
A pesar de las sólidas condiciones económicas, persisten las previsiones de recesión, con una probabilidad del 50% según la encuesta de economistas de Bloomberg y UBS, que proyecta un descenso del PIB en el segundo y tercer trimestres de 2024.
En estas predicciones influyen factores como "una curva invertida, normas de préstamo más estrictas, una respuesta retardada a la política de la Fed y un consumidor estirado".
El SPX cerró el martes en 4.643,70 puntos.
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