El dólar recupera terreno al volver la incertidumbre política al primer plano[

En febrero, el dólar estadounidense recuperó el terreno perdido tras un inicio de año volátil, mientras los mercados reevaluaban la probable trayectoria de la política monetaria de EE. UU. y reaccionaban a señales económicas dispares. El Oro también se recuperó tras la fuerte corrección de fines de enero, mientras que los mercados cambiarios reflejaron la divergencia de los acontecimientos políticos y económicos entre las principales economías. El yen japonés se fortaleció brevemente gracias a una mayor claridad política interna, mientras que la libra esterlina se debilitó en medio de datos laborales más flojos y el regreso de la incertidumbre sobre el rumbo de la política del Reino Unido.

Este análisis repasa los principales factores detrás de la acción del precio del mes pasado, examina las expectativas de cara a la reunión de marzo de la Reserva Federal y describe el panorama técnico para XAUUSD, GBPUSD y USDJPY.

Los datos de EE. UU. envían señales mixtas mientras sigue en concurso el rumbo de la Fed

Las actas de las primeras reuniones de 2026 del Comité Federal de Mercado Abierto destacaron un creciente desacuerdo entre los responsables de política respecto del momento y la magnitud de cualquier recorte de tasas este año. Las expectativas del primer recorte ya se habían postergado hacia fines del año pasado, y ahora los mercados están divididos entre una pausa prolongada y un único recorte hacia mediados de año. Los precios actuales sugieren que julio es el punto más temprano en el que una mayoría espera que las tasas bajen, hacia el rango de 3.25 %–3.50 %.

Los datos económicos han hecho poco para aclarar el panorama. Las cifras preliminares del PIB del 4T de 2025 sorprendieron con fuerza a la baja: el crecimiento se desaceleró a 1.4 %, muy por debajo tanto de las expectativas de consenso como de la expansión inusualmente fuerte del trimestre anterior. El gasto de los consumidores se mantuvo en terreno positivo, pero se desaceleró, mientras que el gasto del gobierno cayó de forma notoria debido al cierre de octubre. El crecimiento de las exportaciones también se enfrió después de un trimestre previo excepcionalmente fuerte.

Al mismo tiempo, los datos del mercado laboral complicaron el panorama. El informe de nóminas no agrícolas de febrero mostró un aumento de 130, 000 empleos, el registro más sólido desde fines de 2024, mientras que el desempleo bajó levemente. La inflación, sin embargo, sigue por encima del objetivo, en 2.4 % interanual. La combinación de un empleo resiliente, una inflación que se modera pero que sigue elevada y un crecimiento más débil deja a la Fed con poca claridad.

Ahora la atención se centra en los datos de inflación de marzo y, clave, en la conferencia de prensa de la Fed del 18 de marzo. Los mercados dan por ampliamente descontado que las tasas se mantendrán sin cambios en 3.50 %–3.75 %, pero la orientación futura será analizada de cerca.

La libra esterlina, bajo presión por datos más flojos y crecientes expectativas de recortes de tasas

La libra volvió a quedar bajo presión en febrero, ya que la debilidad económica interna y las señales de política más moderadas pesaron sobre el ánimo del mercado. El 5 de febrero, el Banco de Inglaterra sorprendió a los mercados con una votación muy ajustada para mantener las tasas en 3.75 %, con cuatro miembros del MPC a favor de un recorte inmediato. Esto reforzó las expectativas de un alivio tan temprano como marzo y aumentó la probabilidad de múltiples recortes más adelante en el año.

El ruido político se sumó a la presión, ya que el primer ministro Keir Starmer enfrentó cuestionamientos por aliananzas pasadas y a mediados de mes resurgieron las especulaciones sobre su liderazgo. Más concretamente, los datos del mercado laboral mostraron que el desempleo subió a un máximo de cinco años hacia fines de 2025, lo que reforzó las preocupaciones por una desaceleración del impulso en la economía del Reino Unido.

El 19 de marzo se perfila como una fecha clave para la libra esterlina, con la decisión del BoE y el último informe de empleo publicados el mismo día. Los mercados estarán atentos tanto al reparto de votos como a cualquier confirmación de que la debilidad del mercado laboral se está volviendo persistente.

El Oro se estabiliza por encima de niveles clave en medio de tensiones de política y geopolítica

El Oro extendió su recuperación en febrero tras la fuerte venta de enero, respaldado por la tensión geopolítica persistente y un renovado debate sobre la política de operar de EE. UU. El cuestionamiento de la Corte Suprema de EE. UU. a las medidas arancelarias sumó otra capa de incertidumbre, mientras que la demostración de fuerza militar en el Golfo mantuvo elevadas las primas de riesgo.

En contrapartida a estos factores de apoyo, hubo datos de empleo en EE. UU. más sólidos y un tono cauteloso de la Fed, que pesaron sobre las expectativas de un alivio rápido. Por ahora, el nivel de USD 5,000 sigue siendo un punto de referencia clave. Un impulso hacia USD 5,100 a fines de febrero puso a prueba el momentum alcista, aunque el volumen de trading fue moderado debido a los feriados en EE. UU. y al efecto del Año Nuevo Lunar.

Desde una perspectiva técnica, la tendencia alcista más amplia sigue intacta, pero persisten los riesgos a la baja. La SMA de 50 días cerca de USD 4,800 podría actuar como resistencia dinámica si hay retorno de la presión vendedora. Que el reciente movimiento al alza resulte sostenible dependerá en gran medida de los próximos datos de EE. UU. y de cambios en las expectativas de tasas.

GBPUSD pone a prueba el soporte mientras se debilita el momentum

El cable se deslizó a la baja durante gran parte de febrero, ya que la debilidad de los datos del Reino Unido contrastó con señales relativamente más firmes en EE. UU. El par se estabilizó brevemente tras las decepcionantes cifras de PIB de EE. UU. y los desafíos legales a la política arancelaria estadounidense, pero en general el momentum siguió siendo frágil.

La acción del precio se acerca a una zona de soporte clave cerca de USD 1.34, donde convergen las SMA de 100 y 200 días junto con el retroceso semanal de Fibonacci del 23.6 %. Si bien la tendencia alcista más amplia no se rompió de manera concluyente, las tendencias de volumen desde finalesfines de enero han favorecido la baja.

Con los indicadores de momentum en sobreventa y cierto interés comprador hacia fines de mes, sigue siendo posible un rebote correctivo hacia la SMA de 50 días cerca de USD 1.355. La dirección a comienzos de marzo probablemente dependa de las publicaciones macro de EE. UU.

USDJPY consolida tras la volatilidad impulsada por las elecciones

El dólar-yen encontró soporte cerca de ¥152 tras la volatilidad asociada a las elecciones de febrero. El patrón confirmado de doble piso sugiere una baja limitada en ausencia de un nuevo catalizador fuerte. Los indicadores de momentum se dieron vuelta al alza desde condiciones de sobreventa, y el volumen de trading se mantuvo elevado en relación con otros pares principales.

Dicho esto, el potencial alcista parece acotado. La atención del mercado sigue enfocada en el área de ¥160 como un posible umbral de intervención para las autoridades japonesas. Antes de eso, la resistencia en torno a las SMA de 50 y 100 días podría limitar las subas.

Sin un cambio inmediato esperado ni de la Fed ni del BoJ, USDJPY podría mantenerse dentro de un rango en el corto plazo, operando lateralmente salvo que surjan nuevas señales de política.

Las opiniones expresadas en este artículo son personales del autor y no representan la posición de Exness. Esto no constituye una recomendación de inversión / operación.