Mercado de cambios
El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.23% o 3.9 centavos, cotizando alrededor de 17.10 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 17.2079 y un mínimo de 17.0604 pesos por dólar. La apreciación del peso esta mañana es consecuencia de una corrección a las pérdidas observadas durante las primeras dos sesiones de la semana, debido a la escasez de información económica relevante a publicarse hoy. La apreciación del peso también se debe a una corrección del dólar que luego de avanzar durante cinco sesiones consecutivas, pierde hoy 0.26% de acuerdo con el índice ponderado. La apreciación del peso no debe ser vista como un regreso del apetito por riesgo a los mercados financieros, pues persiste el nerviosismo sobre una posible recesión en China y se ha incrementado la aversión al riesgo sobre México.
En China, de acuerdo a personas con conocimiento del tema, el gobierno está pidiendo a bancos con participación estatal que incrementen su intervención en el mercado cambiario para evitar volatilidad de la divisa. De acuerdo con un reporte de la política monetaria publicado por el Banco Popular de China, el mercado cambiario se está comportando de forma ordenada y el banco central actuará decididamente para evitar un sobre ajuste del tipo de cambio del yuan. Esta mañana el yuan muestra una apreciación de 0.19% y cotiza en 7.28 yuanes por dólar, pero alcanzó durante la sesión asiática una cotización de 7.3175 yuanes por dólar, nivel no visto desde el 3 de noviembre del 2022. En agosto, hasta el tipo de cambio máximo en el overnight, el yuan acumula una depreciación de 2.45% y de superar el nivel de 7.3274 yuanes por dólar en los próximos días, alcanzaría su peor nivel frente desde el 26 de diciembre del 2007.
En México, se ha elevado el riesgo de recortes a la calificación crediticia de la deuda soberana. Ayer la agencia calificadora Fitch Ratings dijo que estima que el apoyo del gobierno a Pemex se mantendrá en alrededor de 15 mil millones de dólares por año, para cubrir las amortizaciones de deuda de bonos internacionales de la compañía. Este apoyo presiona a las finanzas públicas y por lo tanto representa un riesgo de recortes a la calificación de la deuda soberana. La petrolera es una de las más endeudadas a nivel global, siendo su deuda cercana a 4 veces su EBITDA, muy por arriba del promedio del sector. Es importante agregar que los apoyos del gobierno a Pemex funcionan como incentivo perverso y alejan a la empresa de cualquier esfuerzo por mejorar su situación financiera. La noticia generó presiones al alza para el tipo de cambio durante la sesión del miércoles.
Por su parte, durante el overnight se dio a conocer que el gobierno de Estados Unidos a través de la Oficina del Representante Comercial, planea solicitar formalmente a México la formación de un panel de resolución de controversias en relación a la prohibición en México del maíz modificado genéticamente. Estados Unidos había lanzado un periodo de consultas formales en junio y dicho periodo expiró ayer miércoles. El establecimiento de un panel da pie a una investigación de expertos en donde, de determinarse que México está faltando a las reglas del T-MEC, podría llevar a la imposición de aranceles contra las exportaciones mexicanas. Es importante mencionar que las expectativas de crecimiento de México están fuertemente respaldadas en el crecimiento esperado de la inversión y las exportaciones, por lo que un castigo al país vía aranceles por parte de Estados Unidos afectaría el crecimiento esperado en el mediano y largo plazo. El tipo de cambio alcanzó un máximo de 17.2079 pesos por dólar durante el overnight, tras darse a conocer la posibilidad de un panel de resolución de controversias.
En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas hoy son: el rublo ruso con 2.90%, el florín húngaro con 0.81%, el rand sudafricano con 0.74%, la corona noruega con 0.64%, el peso chileno con 0.61%, la corona checa con 0.37% y la corona sueca con 0.37%. Las divisas más depreciadas hoy son: el ringgit de Malasia con 0.54%, el won surcoreano con 0.37%, el dólar taiwanés con 0.24% y la rupia india con 0.23%.
Es importante mencionar que el mercado sigue especulando sobre la posibilidad de incrementos adicionales a la tasa de interés de la Reserva Federal, luego de que ayer las minutas de la última decisión señalaron que siguen los riesgos al alza para la inflación. Hoy la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 4.1 puntos base a 4.29%, tocando un máximo de 4.3098%, nivel no visto desde el 21 de octubre del 2022. Por lo anterior, no se puede descartar que el dólar vuelva a fortalecerse en las próximas sesiones.
En el mercado de capitales de Asia y Europa continúa el nerviosismo. En Asia el Nikkei 225 de Japón perdió 0.44%, mientras que el Hang Seng de Hong Kong perdió 0.01% y el CSI 300 de Shanghái avanzó 0.33%. En Europa el FTSE 100 de Londres pierde 0.27%, el CAC 40 de Francia pierde 0.20% y el DAX de Alemania pierde 0.15%. En Estados Unidos se observa un rebote a las pérdidas del miércoles, con el S&P 500 avanzando 0.30% y el Nasdaq 0.27%.
En cuanto a indicadores económicos, en Estados Unidos se publicaron las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo de la semana previa, las cuales mostraron una disminución de 11 mil, ubicándose en 239 mil solicitudes, en línea con las expectativas del mercado. Cabe destacar que el dato de la semana anterior fue revisado al alza desde 248 mil a 250 mil. Por su parte, las solicitudes continuas de apoyo por desempleo mostraron un aumento de 32 mil en la semana del 5 de agosto, para ubicarse en 1.716 millones. Para fines de comparación, las solicitudes continuas de la misma semana hace un año se ubicaron en 1.350, por lo que implica un crecimiento anual de 27.1%. Por su parte, se publicó el índice de perspectivas empresariales de la Fed de Filadelfia, que se ubicó en 12.0 puntos en agosto, mostrando una recuperación con respecto a julio (-13.5). Con esto, el índice se registra por primera vez por encima de 0 desde agosto de 2022, lo que indica expansión económica.
En Japón las exportaciones cayeron a una tasa anual de 0.3% en julio, la primera desde febrero del 2021, tras aumentar 1.5% en junio. La caída en las exportaciones se debió a una menor demanda, lo que alimenta la especulación sobre una desaceleración del crecimiento económico global. Cabe destacar que, las exportaciones a China, el mayor socio comercial de Japón, cayeron a una tasa anual de 13.4% en julio, tras caer 10.9% en junio.
En Noruega, el banco central (Norges Bank) elevó su tasa de interés 25 puntos base al 4%, siendo el doceavo aumento desde septiembre de 2021. Aunque se cree que el banco central se esté acercando al final del ciclo de incrementos al alza, la gobernadora Ida Wolden Bache, dejó la puerta abierta para más incrementos y dijo que es probable otro incremento en septiembre.
Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 17.03 y 17.22 pesos por dólar.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años sube 4.1 puntos base a 4.29%, tocando un máximo de 4.3098%, nivel no visto desde el 21 de octubre del 2022. En México, la tasa de los bonos M a 10 años aumentó 2.5 puntos base, ubicándose en 9.21%.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 17.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.40% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.1821 a 1 mes, 17.6701 a 6 meses y 18.2241 pesos por dólar a un año.