Mercado de cambios
El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.13% o 2.2 centavos, cotizando alrededor de 17.13 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 17.0653 y un máximo de 17.1299 pesos por dólar. La depreciación del peso se debe a un fortalecimiento del dólar de 0.14% de acuerdo con el índice ponderado, extendiendo su tendencia al alza. El dólar gana fuerza debido a los siguientes factores:
1. Durante la semana se fortaleció la expectativa de que la Reserva Federal mantendrá una postura monetaria restrictiva por más tiempo y de acuerdo con las minutas publicadas el miércoles, no se descarta otro incremento de la tasa de interés. En la semana, el índice del dólar muestra un avance de 0.68% y suma cinco semanas consecutivas de incrementos, avanzando 3.34% en este periodo. Esta mañana, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra pocos cambios, bajando 1 punto base a 4.27%, pero en la semana acumula un incremento de 11.4 puntos base y en las últimas cinco semanas la tasa ha subido 43.4 puntos base, ante la expectativa de un mayor endeudamiento del gobierno de Estados Unidos y un crecimiento económico mejor al esperado.
2. Continúa la aversión al riesgo con respecto a China. En Estados Unidos el gigante inmobiliario chino, Evergrande, se declaró en bancarrota solicitando protección bajo el capítulo 15 de la Ley de Quiebras. De acuerdo con la empresa, la petición se debe a que los bonos emitidos en dólares por parte de Evergrande se rigen por leyes de Nueva York y es un paso necesario para que se lleve a cabo la reestructuración de deuda en Hong Kong y las Islas Vírgenes Británicas. Cabe recordar que Evergrande tuvo problemas para el pago de deuda en septiembre del 2021, lo que desató episodios de aversión al riesgo en los mercados financieros y puso en evidencia la crisis inmobiliaria en China.
Por otro lado, el Banco Popular de China (PBOC) sigue esforzándose por evitar una depreciación del yuan y fijó el tipo de cambio de referencia en 7.2006 yuanes por dólar, por debajo del 7.30 esperado por el mercado. Cabe recordar que apenas ayer el PBOC señaló que actuará decididamente para evitar un sobre ajuste del tipo de cambio y de acuerdo con personas con conocimiento del tema, el gobierno chino está pidiendo a bancos que incrementen su intervención en el mercado cambiario a favor del yuan. El yuan inicia con pocos cambios, depreciándose 0.04% y cotizando en 7.2894 yuanes por dólar.
En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más depreciadas hoy son: la corona noruega con 0.64%, la corona sueca con 0.45%, el peso colombiano con 0.38%, el real brasileño con 0.31% y el shekel israelí con 0.30%. Las divisas más apreciadas hoy son: el rublo ruso con 0.94%, el won surcoreano con 0.27%, el yen japonés con 0.27%, florín húngaro con 0.22% y el ringgit de Malasia con 0.12%.
Debido a la aversión al riesgo, se registran pérdidas en el mercado de capitales. En Asia, el Nikkei 225 de Japón perdió 0.55%, el Hang Seng de Hong Kong perdió 2.05% y el CSI 300 de Shanghái perdió 1.23%. En la semana, estos tres índices perdieron 3.15%, 5.89% y 2.58% respectivamente. En Europa, el FTSE 100 de Londres pierde 1.13%, el CAC 40 de Francia pierde 1.18% y el DAX de Alemania pierde 1.15%. En Estados Unidos, el Dow Jones pierde 0.29%, el S&P 500 pierde 0.49% y el Nasdaq cae 0.90%.
En México, el crecimiento según el Indicador Oportuno de Actividad Económica (IOAE) de junio fue revisado al alza 0.2 a 0.4% mensual, lo que da un crecimiento trimestral de 0.94%, ligeramente superior a la estimación oportuna del PIB de 0.91%. Por su parte, el IOAE de julio muestra un crecimiento mensual de 0.22%, indicando un crecimiento sostenido de la actividad económica al comienzo del tercer trimestre. Asumiendo que el IOAE muestra un crecimiento de 0% en agosto y septiembre, un crecimiento de 0.22% en julio sería suficiente para que el PIB del tercer trimestre muestre un crecimiento cercano a 0.48% trimestral.
Por su parte, el INEGI publicó la Encuesta Mensual de Servicios (EMS) correspondiente a junio del 2023, la cual muestra que los ingresos por el suministro de bienes y servicios del sector servicios crecieron 0.72% mensual, acumulando tres meses consecutivos de crecimiento. Habrían sido 5 meses consecutivos, pero con la actualización de la serie desestacionalizada, la tasa de marzo se tornó negativa a -0.02%. El buen desempeño en el mes se debió principalmente al crecimiento de 12.19% mensual en el sector de servicios de salud y de asistencia social, aunque también destacaron crecimientos en los servicios de alojamiento temporal y de preparación de alimentos y bebidas (+0.90%), y en los servicios profesionales, científicos y técnicos (+2.10%).
A tasa anual, los subsectores con el mayor crecimiento son los servicios de esparcimiento culturales y deportivos, y otros servicios recreativos (+27.26%), los servicios inmobiliarios y de alquiler de bienes muebles e intangibles (+19.26%), y los servicios profesionales, científicos y técnicos (+18.97%). Con el crecimiento de 0.72% en el mes, el indicador de ingresos del sector servicios se ubica 20.53% por debajo del máximo histórico que registró en diciembre de 2019. Sin embargo, es importante recordar que el cambio de base realizado hace 2 meses modificó la serie de manera significativa y en la nueva serie se observa que a finales del 2019 alcanzó niveles anormalmente altos.
También se publicó la Encuesta Mensual de Empresas Comerciales (EMEC), la cual mostró que en junio las ventas minoristas crecieron 2.27% mensual, siendo la mayor tasa desde marzo del 2022, cuando las ventas minoristas crecieron 2.78%. Con lo anterior, la EMEC alcanzó un nuevo máximo histórico. A tasa anual, el comercio al por menor en México creció 5.24%, acelerándose del crecimiento del mes previo de 2.56% y con respecto a niveles pre pandemia (febrero 2020) muestran una recuperación de 17.78%, siendo la mayor tasa en registro. Al interior, el crecimiento de junio de las ventas minoristas se debió al desempeño positivo de: 1) artículos exclusivamente a través de internet (+30.52%), 2) tiendas departamentales (+19.37%), 3) artículos para el esparcimiento (+8.96%), 4) calzado (+5.71%) y 5) ropa, bisutería y accesorios de vestir (+3.57%). No obstante, destacan las caídas mensuales de: 1) mobiliario y equipo de cómputo (-11.49%), 2) artículos usados (-9.70%), 3) artículos de perfumería y joyería (-7.36%), 4) partes y refacciones para automóviles (-2.98%) y 5) alimentos y abarrotes (-1.04%). En los primeros 6 meses del 2023, el comercio al por menor en México muestra un crecimiento acumulado de 4.73% con respecto al mismo periodo del 2022.
En la Eurozona, la inflación armonizada de julio se ubicó en una tasa anual de 5.3%, su nivel más bajo desde enero de 2022 cuando se ubicó en 5.1%, hilando tres meses consecutivos a la baja. A tasa mensual, la inflación armonizada fue de -0.1%. La inflación subyacente, que determina la trayectoria de la inflación general en el mediano y largo plazo, se ubicó en 5.5% anual, manteniéndose sin cambios con respecto a la observación del mes pasado (junio).
En Japón la inflación de julio se ubicó en 3.3% anual, en línea con lo esperado por el mercado. No obstante, la inflación de servicios se aceleró de 1.6% en junio a 2.0% en julio, su mayor nivel desde marzo de 1998. Lo anterior podría alimentar la especulación de que el Banco de Japón permitirá mayores incrementos de las tasas de interés en el mercado secundario.
Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 17.03 y 17.23 pesos por dólar.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra pocos cambios, bajando 1 punto base a 4.27%, pero en la semana acumula un incremento de 11.4 puntos base y en las últimas cinco semanas la tasa ha subido 43.4 puntos base. En México, la tasa de los bonos M a 10 años aumentó 2.5 puntos base, ubicándose en 9.33%.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 17.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.50% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.1814 a 1 mes, 17.6659 a 6 meses y 18.2162 pesos por dólar a un año.