- El crudo abre el 4T con una subida del 3% por las apuestas de una gran reducción por parte de la OPEP
- Esta reducción seguiría a la reducción nominal de 100.000 barriles al día de septiembre
- Los alcistas del petróleo han visto una bandera roja, y el dólar entra en modo de recuperación
Los alcistas del petróleo cuentan con que la reunión de la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados (OPEP+) de esta semana dé un vuelco a la caída de los precios del crudo, que dura ya cuatro meses. No hay nada malo en ello, sólo que hay algo que aún podría frenar el avance del mercado: El resurgimiento del dólar estadounidense.
Este lunes, al comienzo de la primera jornada de operaciones de octubre y del cuarto trimestre, los precios del crudo suben la friolera de un 3% al mediodía en Singapur (2:00 horas (CET) en previsión de que la OPEP+ anunciará una reducción de la producción de hasta un millón de barriles al día a partir de noviembre en su reunión del miércoles.
Si la OPEP+ ordena una reducción de la producción, se produciría justo después de la reducción de 100.000 barriles al día del mes pasado, considerado en gran medida nominal. También será sólo unos meses después de que la OPEP+ devolviera la producción de crudo a niveles anteriores al COVID, tras dos años de fuertes vientos en contra en el mercado del petróleo a causa de la pandemia.
En respuesta a las especulaciones sobre una reducción de la producción, el petróleo del West Texas Intermediate para entrega en noviembre cotizó en Nueva York a 81,70 dólares por barril, con una subida de 2,21 dólares, o un 2,8%, en el conjunto de la jornada. El crudo de referencia de Estados Unidos cerró el mes de septiembre con un descenso del 11,2%. En el conjunto del tercer trimestre, ha bajado un 24%.
El Brent, petróleo de referencia mundial que cotiza en Londres, se sitúa en 87,41 dólares en su contrato de diciembre, con una subida de 2,27 dólares, o un 2,7%, en el conjunto de la jornada. El Brent cerró el mes pasado con un descenso del 11% y el trimestre con una caída del 22%.
A modo de bandera roja para los defensores del petróleo, el dólar, que lleva bajando las tres últimas jornadas, también sube este lunes.
Aunque no se acerca a los máximos de 20 años registrados hace una semana, no parece haber nada que impida al índice dólar retomar el impulso que había sido el catalizador del debilitamiento de casi todo el complejo de materias primas durante el tercer trimestre.
Cuando comparamos el billete verde con el euro, el yen, la libra, el dólar canadiense, la corona sueca y el franco suizo, el índice dólar supera los 112,32 en máximos de la jornada de este lunes, todavía muy lejos de sus máximos de septiembre registrados en 114,75.
Pero con los funcionarios de la Reserva Federal decididos a utilizar las subidas de tipos para frenar la inflación, podría ser cuestión de tiempo que el dólar volviera a subir planteando nuevos riesgos al petróleo y otras materias primas. A ello se sumaría la amenaza de una recesión si la Reserva Federal sigue presionando a los mercados con subidas de tipos a gran escala.
El estratega de divisas James Stanley dijo en un blog publicado el domingo: "Está la dinámica de los tipos que mantiene todo favorable para el dólar; pero ahora también tenemos el aspecto de la aversión al riesgo. Y los inversores tienen la oportunidad no sólo de seguir una de las divisas de mayor rendimiento del mundo, sino también una de las más "seguras", ya que nos encontramos en la peculiar situación de que la huida hacia los activos de mayor calidad también se correlaciona con un cambio hacia los de mayor rendimiento”.
"Por lo tanto, aunque creo que veremos un elemento de capitulación en el cuarto trimestre, por el bien de la economía mundial, simplemente no veo pruebas de ello y, por lo tanto, mantengo el pronóstico técnico alcista".
Los inversores seguirán de cerca el informe de empleo de Estados Unidos del viernes para evaluar el impacto de las subidas de tipos de la Reserva Federal en la economía. Además, varios funcionarios de la Fed comparecerán esta semana, mientras los mercados intentan calibrar su apetito por otra subida de 75 puntos básicos de los tipos de interés en la reunión del banco de noviembre. Los mercados de valores de Estados Unidos parecen ir a seguir siendo volátiles tras cerrar el viernes con su tercera caída trimestral consecutiva.
El informe de empleo de septiembre del viernes mostrará si la agresiva serie de subidas de tipos de la Fed está teniendo impacto en el mercado laboral. Los economistas creen que la economía estadounidense ha creado 250.000 puestos de trabajo el mes pasado, con una tasa de desempleo estable en el 3,7% y un crecimiento salarial elevado.
Los últimos datos de empleo han indicado que el mercado laboral sigue siendo sólido a pesar de una serie de subidas de tipos de interés de gran envergadura.
Otro informe de empleo robusto podría subrayar la necesidad de que la Reserva Federal se muestre aún más agresiva, lo que podría agitar los mercados, ya muy afectados por la preocupación en torno a que los tipos de interés tengan que subir mientras el banco central lucha contra la peor inflación de los últimos 40 años.
Por otro lado, los indicios de que el mercado laboral se está ralentizando podrían alimentar los temores de que un ajuste agresivo por parte de la Fed podría llevar a la economía a una recesión.
Varios responsables de la política monetaria de la Reserva Federal comparecerán durante la semana, como el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, el presidente de la Fed de Chicago, Charles Evans, la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, y la presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester.
Los inversores están evaluando la probabilidad de otra subida de tipos de 75 puntos básicos en la reunión de la Fed de noviembre. Las recientes declaraciones de los funcionarios de la Fed han indicado que quieren ver una clara evidencia de desaceleración de la inflación antes de dejar de ajustar su política monetaria.
Los mercados están entrando en el tramo final de 2022 tras cerrar el viernes un tercer trimestre tumultuoso, agitado por una inflación persistentemente elevado, la subida de los tipos de interés y los temores de recesión. Wall Street ha registrado tres descensos trimestrales consecutivos, la mayor racha de pérdidas del S&P 500 y el Nasdaq desde 2008, y la mayor caída trimestral del Dow en siete años.
Los tipos de interés de la Reserva Federal se sitúan ahora en la franja de 3,00%-3,25%, tres puntos porcentuales más que a principios de 2022, y sus miembros han previsto más subidas de tipos este año y en 2023.
La agenda económica también incluye datos sobre las vacantes de empleo de agosto, junto con las encuestas sobre la actividad de los sectores manufacturero y de los servicios del Instituto de Gestión de Suministros, que se espera sigan siendo sólidas.
Los alcistas del petróleo han dejado de lado todos estos aspectos negativos y apuestan, en cambio, por un aumento de la demanda en el cuarto trimestre, basándose en las previsiones de que el principal comprador de crudo, China, implementará menos medidas de confinamiento por Covid, o que incluso no los realizará, y de que el Gobierno de Biden dejará de vaciar la Reserva Estratégica de Petróleo de Estados Unidos a partir de noviembre para contener los precios de la gasolina.
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de puntos de vista aparte del suyo para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado En pos de la neutralidad, presenta opiniones contrarias y variables de mercado. No tiene participaciones ni mantiene una posición en las materias primas o valores sobre los que escribe.