El lunes se produjo el salto de un día más significativo en el compuesto de Shangai en cinco años. Cerró en un 5,7%, el mayor desde el último mercado alcista de 2015.
A la cabeza de la carga están las acciones financieras chinas, que estaban entre las de mejor rendimiento en los centros de trading de Hong Kong y Shanghai.
Evolución de los índices chinos CSI 300 y BI China H-share durante 2020. Fuente: Bloomberg Muchos analistas del mercado advierten que el impulso alcista tiene similitudes con la burbuja bursátil china de 2015. En ese entonces, el gobierno chino alentó abiertamente a los inversionistas minoristas a comprar acciones.
¿Por qué las acciones de Asia están ahora al rojo vivo? Múltiples factores explican el sentimiento positivo hacia los valores asiáticas y las chinas en particular. Los principales impulsores provienen de los efectos de la pandemia COVID-19 y el cierre que le siguió.
Estos incidentes sacudieron la confianza de los inversores mundiales en sectores considerados estables hasta ahora, como el turismo, las aerolíneas y los principales establecimientos de comercios minoristas a pie de calle.
Echa un vistazo a las economías orientadas a los servicios y al turismo, como España o Italia. Es probable que se vean más afectadas por los efectos económicos del cierre de tres meses que por el virus en sí. Los inversores parecen estar cambiando su enfoque hacia países más orientados a la producción.
Además, los países que gestionaron la pandemia antes probablemente se recuperarán más rápidamente de los efectos devastadores del cierre. Estos países estarán en mejor posición después del Reajuste Global de 2020.
Evolución de los casos diarios del COVID-19 en los Estados Unidos. Fuente: Worldometers. La manifestación más evidente de este sentimiento se da en los Estados Unidos. El virus todavía parece estar corriendo salvajemente mientras los casos diarios aumentan en julio.
La incertidumbre que rodea a la economía americana y su liderazgo político, así como la implacable impresión del dólar de la Reserva Federal añaden mas combustible al fuego. Estos factores llevan a los inversores a Asia para hacer apuestas fiables.
Un reciente artículo de investigación de Nomura señala:
«Vemos una serie de catalizadores que podrían hacer que las acciones de Asia ex-Japón (AeJ) superen el rendimiento de las acciones de EE.UU. en un plazo cercano».La empresa añadió:
«La mejora de las tendencias de COVID-19 y los datos sobre movilidad en las economías/mercados que dominan el índice AeJ deberían traducirse en una recuperación económica más rápida en comparación con los Estados Unidos».China: El nuevo centro financiero del mundo Uno de los objetivos declarados del gobierno chino es hacer crecer el tamaño de su industria financiera. Uno más ambicioso es hacer de Shanghai el epicentro del comercio asiático. El objetivo final, sin embargo, es superar a Nueva York entre 2040 y 2050.
Todavía queda un largo camino por recorrer, pero los reguladores chinos están avanzando lentamente. El primer paso es abrir el mercado de valores a un grupo hambriento de inversores mundiales que están desesperados por encontrar buenos rendimientos en un entorno de bajo crecimiento.
Recientemente, los reguladores de Beijing han flexibilizado las normas sobre la financiación de los márgenes, permitiendo a los inversores que aporten fondos prestados.
El índice FTSE China A50 tiende a subir dentro de un canal ascendente formado desde principios de abril. Fuente: DailyFx. En una reciente entrevista con Reuters, el analista financiero Ma Ting Ting dijo:
«Esperamos que los reguladores continúen impulsando la actividad del mercado bursátil y traten de orientar aún más la financiación de los bancos y las aseguradoras hacia el mercado de valores… La señal de los reguladores es clara: están impulsando el desarrollo del trading con margen y la operativa en corto en China».Otra característica a tener en cuenta es que el 99% de todos los inversores en los mercados de valores chinos son individuos chinos. Esto puede ser interpretado como un signo de fuerza ya que protege a los mercados nacionales del sentimiento negativo del extranjero. Por otra parte, los analistas plantean dudas sobre la validez de este impulso alcista.
La impresora de dinero hace Brrrr Evolución de los mercados bursátiles de China de 2014 a 2020. Fuente: Bloomberg. Junto con la flexibilización de las normas de comercio de margen, varios medios estatales dijeron durante el fin de semana que:
«los inversores se apresuraban a volver a las acciones».El medio estatal China Securities Journal publicó el lunes un artículo afirmando que:
«Cultivar un mercado alcista que sea saludable es importante para crear nuevas oportunidades… …y en el mundo post-COVID-19, la economía necesita más que nunca un mercado de al alza que sea saludable».El factor geopolítico Algunos de los grandes ganadores del reciente aumento de los valores chinas fueron las acciones de defensa de Shanghai Composite. Están aumentando bruscamente a medida que las tensiones se intensifican entre los Estados Unidos y China en el mar del Sur de China. En los últimos días, dos portaaviones de la Armada de EE.UU. llegaron a la región por primera vez en más de seis años.
Esto no es sólo una muestra del poderío militar de Washington. Es un serio intento de hacer retroceder las reivindicaciones territoriales de China en gran parte de la región disputada.
China también llevó a cabo ejercicios de la marina, atrayendo críticas del Pentágono y de varios estados vecinos del Mar del Sur de China. El aumento del riesgo geopolítico, junto con el estímulo de los bancos centrales de todo el mundo, han mantenido bajos los rendimientos de los bonos soberanos. El rendimiento de los Estados Unidos a 10 años se mantiene en el 0,67% en el momento de escribir este artículo, muy por encima del 0,959% de junio.
El posicionamiento de cripto La incertidumbre del Covid-19, la fortaleza financiera china y el riesgo geopolítico están desplazando el equilibrio de poder mundial hacia el Pacífico. Y con ello, billones de dólares de inversión.
La Unión Europea y América se enfrentan a un grave escenario que probablemente continuará por el camino de la impresión de dinero y mayores acumulaciones de deuda. Esto profundizará la depreciación de sus monedas. Vemos esto desarrollándose ahora mismo con la libra libanesa, que recientemente cayó por debajo de un Satoshi.
Los inversores chinos recuerdan lo que pasó la última vez que su gobierno los llevó a una burbuja bursátil. Esta vez serán más prudentes y buscarán subirse al carro con cautela y proteger sus ganancias antes de que la fiesta termine.
Sólo el tiempo lo dirá, pero en ambos casos, el caso de uso de las criptomonedas como dinero descentralizado, lejos del alcance de los bancos centrales y los gobiernos, sigue siendo sólido.
Bitcoin y otras grandes criptomonedas, como los proyectos relacionados con staking y las finanzas descentralizadas, están bien posicionados para recibir una gran parte de la riqueza que se ha impreso en Occidente y se ha comercializado en Oriente.
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