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Varios expertos de la gestora de fondos Federated Hermes (EPA:HRMS) analizan la volatilidad de las últimas semanas.
Stephen Auth, director de Inversiones de Renta Variable de Federated Hermes, asegura que "no creen que las últimas semanas hayan sido simplemente la 'volatilidad habitual de agosto'. Algunas de las principales fuerzas que han configurado el entorno de inversión durante los dos últimos años han cambiado drásticamente".
"Desde que nos mostramos más cautos con las acciones a principios de julio, los mercados han entrado en un periodo de mayor volatilidad, casi puntualmente. Luego, a medida que avanzaba la semana pasada, las cosas parecieron estabilizarse. El ISM de servicios fue mejor de lo que se temía, lo que implicaba que no se estaba produciendo una brusca desaceleración económica", explica Auth.
"El Gobernador del Banco de Japón (BoJ) se disculpó por asustar a los mercados y prometió esperar a tiempos más estables antes de su próxima subida de tipos. Y el presidente de la Fed, Jerome Powell, aseguró que es consciente de que la economía se está suavizando y dio a entender que los recortes de tipos llegarán, tarde o temprano. Así pues, con el mercado bajando ahora un 6% desde sus máximos y los valores de crecimiento de gran capitalización bajando un 9%, ¿es seguro volver al agua de los valores de crecimiento?", se pregunta este experto.
"Creemos que no hay prisa por hacerlo", señala Auth. "No creemos que las últimas semanas hayan sido simplemente la «volatilidad habitual de agosto» que se produce cuando todo el mundo está en la playa. Algunas de las principales fuerzas que han configurado el entorno de inversión durante los dos últimos años han cambiado drásticamente; los inversores deben posicionarse en consecuencia".
Rotación
"Creemos que la llamada «Gran Rotación», que se ha manifestado brevemente en las últimas semanas, tiene recorrido. Mantenemos nuestra postura más prudente en general y seguiremos limitando nuestras sobreponderaciones en renta variable a las pequeñas capitalizaciones, los valores de valor y los mercados emergentes", concluye Auth.
Karen Manna, gestora de carteras de renta fija de Federated Hermes, hace hincapié en los datos de IPC de EE.UU. que conocimos esta semana. "Podría parecer una buena noticia, ya que esperamos durante mucho tiempo la noticia de que la inflación había sido conquistada, pero esto podría ser demasiado", señala la experta.
"El objetivo se volverá a centrar en las empresas y su poder de fijación de precios y, a continuación, en los márgenes. A pesar de la fortaleza mostrada en la preponderancia de los informes de beneficios actuales, los mercados se centran en el flujo de caja futuro. Si la inflación es más baja, ¿está el consumidor dando la espalda a las compras? ¿O es que algunos comerciantes han forzado demasiado los precios y ya no son competitivos?", añade Manna.
"Hay más preguntas que respuestas en este tipo de informes, pero la presión recaerá sobre la Reserva Federal para que relaje su política, que se considerará extremadamente restrictiva. Ya no se trata de cuándo, sino de cuánto y en qué medida", concluye la analista de Federated Hermes.
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