Geoffrey Smith
Investing.com -- El director ejecutivo de BP (LON:BP), Bob Dudley, se marcha este martes cerrando con broche de oro, lo que eleva el dividendo de la compañía menos de una semana después de que su archirrival Royal Dutch Shell (LON:RDSa) se viera obligada a recortar las tasas de devolución de efectivo a los accionistas.
La compañía elevó su pago trimestral de 10,25 a 10,5 centavos por acción, después de que su medida preferida de beneficio subyacente descendiera menos de lo previsto en el cuarto trimestre del año. Según los datos recopilados por Investing.com, eso lleva el rendimiento de uno de los dividendos más fiables del FTSE 100 hasta el 7%. El precio de las acciones de BP (LON:BP) subió un 4,5% en respuesta, mientras que el FTSE 100 avanzó sólo un 1,2%. El índice de referencia Stoxx 600 se apunta un alza del 1,0%.
Por el contrario, Shell (LON:RDSa) se ha visto obligado a reducir sus planes de recompra para este año en un 60%, y aunque dejó su dividendo intacto, el aumento de la deuda neta que lo acompaña pone en entredicho su capacidad de seguir tan libre con su efectivo. Shell, por su parte, ofrece ahora un rendimiento del 7,39%.
BP (LON:BP), al menos, está trayendo más dinero en efectivo en estos días de lo que solía. La adquisición de los activos de esquisto de BHP en Estados Unidos ha mantenido la disminución esperada de los beneficios en menos de un tercio, y persisten los vientos en contra del derrame del Golfo de México de hace una década: este año, BP pagará menos de 1.000 millones de dólares de costes relacionados con aquel accidente frente a los 2.400 millones de dólares que pagó el año pasado.
Sin embargo, es probable que se pruebe la sostenibilidad del nuevo dividendo. Es probable que la producción disminuya en el trimestre actual con respecto a la de 2,6 millones de barriles de equivalentes de petróleo al día del año pasado debido al programa de eliminación en curso, mientras que la compañía también cree que los márgenes de refinación serán más bajos y que habrá mayores descuentos por sus mezclas más pesadas de petróleo de Estados Unidos.
Lo más preocupante, naturalmente, es el impacto del nuevo coronavirus en la demanda mundial de petróleo. El director financiero Brian Gilvary ha dicho a Bloomberg este martes que la compañía cree que el virus eliminará un tercio de toda la demanda de crecimiento prevista para este año, un golpe de realidad para aquellos que todavía esperan un repunte en forma de V de la demanda global y la actividad económica. Gilvary ha dicho que es probable que la destrucción de la demanda esté en el rango de 300.000-500.000 barriles al día.
Los precios del crudo Brent caen este martes por debajo de 55 dólares el barril por primera vez desde finales de 2018, para después recuperarse y situarse en 54,86 dólares por barril a las 11:25 horas (CET). BP (LON:BP) se ha fijado el objetivo de generar un rendimiento sobre el capital medio empleado de más del 10% en ese nivel de precios para 2021, manteniendo el engranaje por debajo del 30%.
Teniendo en cuenta que BP (LON:BP) y otras de las grandes empresas del sector no fueron capaces de cubrir sus gastos de inversión y dividendos incluso a 60 dólares por barril la última vez que los precios del petróleo se desplomaron en 2015/6, esto representa un progreso notable. Pero, como dejó claro la presentación del martes, depende de las ventas rápidas de activos marginales. BP se ha fijado un objetivo de más de 15.000 millones de dólares en beneficios de enajenación a mediados del año que viene. La compañía puede ir muy adelantada en cuanto a sus proyectos principales, pero a menos que los precios brutos reviertan su dirección, el riesgo es que tendrá que vender algunos de sus mejores activos para cumplir con ese objetivo.