Investing.com - La fuerte volatilidad post electoral que ha experimentado el peso mexicano, que lo ha llevado depreciarse más de 10% en lo que va del mes; la expectativa de que la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) hará solo un recorte a las tasas de interés en 2024, y el repunte de la inflación en mayo han restado las posibilidades de que el Banco de México (Banxico) baje las tasas de interés a finales de junio.
Ayer miércoles, el Comité del Mercado Abierto de la Fed (FOMC) decidió mantener las tasas de interés sin cambios, en 5.25-5.50% pero sorprendió con un ajuste en sus previsiones inflacionarias, llevando a que la mediana de los funcionarios espere solo un recorte de 25 puntos base (pb) a las tasas de interés este año, cuando en marzo se preveían hasta tres recortes.
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La decisión de política monetaria de la Fed tuvo lugar el mismo día en que el tipo de cambio estuvo a punto de tocar los 19.00 pesos por dólar, alcanzando niveles no vistos desde marzo de 2023, cuando se desató la aversión al riesgo por la turbulencia bancaria en Estados Unidos tras la quiebra del Silicon Valley Bank.
Paralelamente, Banxico presentó su Reporte de estabilidad financiera del primer semestre del 2024, en el que la gobernadora del Banco Central, Victoria Rodríguez Ceja, dijo que ante la posibilidad de que los mercados registren un comportamiento atípico o de extrema volatilidad”, las autoridades monetarias tomarán “las medidas necesarias por supuesto para restablecer un comportamiento ordenado de los mismos”.
Además señaló que el Banxico evaluará “cautelosamente” el impacto de la reciente depreciación de la divisa nacional frente al dólar.
“Los episodios de volatilidad en el tipo de cambio, pudieran hacer más compleja la labor de Banxico. Un diferencial de tasas de interés (entre México y Estados Unidos que pudiera comenzar a cerrarse en los siguientes meses pudiera incidir en un menor apetito de invertir en nuestra moneda”, advirtieron los economistas de Intercam Banco.
Tras el ajuste de las proyecciones sobre las tasas de interés de la Fed, los recortes en México también podrían aplazarse ya que las autoridades monetarias tendrían un mayor margen para mantener la política monetaria en un nivel altamente restrictivo, con un diferencial de tasas en 550 puntos base.
“En México, una Fed paciente, la volatilidad financiera y la aceleración en la inflación de mayo evitarán que Banxico ajuste la tasa objetivo este mes”, sostuvo Alejandro Saldaña Brito, economista en jefe de Grupo Financiero BX+.
Tan solo el mes pasado, antes de las elecciones y la volatilidad en los mercados financieros, la gobernadora de Banxico había expresado que se tenían las condiciones para discutir un ajuste a las tasas en la próxima reunión de política monetaria, algo que fue secundado por el subgobernador Omar Mejía Castelazo.
Ayer, Rodríguez Ceja aseguró que aún es muy pronto para determinar el impacto sobre la inflación de la reciente depreciación cambiaria, pero que el desempeño del tipo de cambio será observado en su próxima reunión de política monetaria. Esto ocurrirá en un momento de incertidumbre y nerviosismo en los mercados financieros que han hecho evidente su nerviosismo a lo que parece una inminente reforma constitucional al Poder Judicial tan pronto como en septiembre.
“Los mercados estarán atentos a las decisiones de la Fed de Banxico y a eventos que pudieran generar mayor certidumbre en torno al periodo post electoral. Es posible que si Banxico decide recortar veamos mayores presiones”, dijeron desde Intercam Banco.
En esto coincidió Gabriela Siller Pagaza, directora de Análisis Económico y Financiero en Grupo Financiero Base, pues aseguró que un menor diferencial de tasas de interés restaría atractivo a México, lo que presionaría temporalmente al alza al tipo de cambio.
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