(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Bogota-May 08: Fitch Ratings afirmó la calificación de fortaleza financiera en escala nacional de la Aseguradora Solidaria de Colombia, Entidad Cooperativa (Solidaria) en ‘AA-(col)'. La Perspectiva se mantiene Estable. La calificación de Solidaria se sustenta en su perfil de negocio moderado en comparación con sus pares de mercado, de acuerdo a los criterios metodológicos de Fitch. Esta también considera el perfil de riesgo acotado y la cartera diversificada por ramos, aunque concentrada en cuentas grandes. La rentabilidad de la compañía se mantiene positiva y sólida, no obstante, Fitch estará atenta a las afectaciones que pudiera tener la contingencia internacional ocasionada por el coronavirus sobre la misma, al igual que en el capital y en los indicadores de apalancamiento. Si bien el portafolio de Solidaria es conservador y líquido, la agencia se mantendrá atenta al comportamiento de los activos y la liquidez ante una coyuntura de liquidez estrecha en el mercado. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN La acción de calificación anterior se toma como parte de la revisión anual rutinaria de Solidaria. La revisión consideró el análisis de Fitch sobre el impacto de la pandemia por coronavirus, incluyendo su efecto económico, bajo un conjunto de supuestos básicos relacionados con niveles de tasas de interés; caídas en el valor de mercado de las acciones, bonos, derivados y otros instrumentos del mercado de capitales generalmente mantenidos y transados por compañías aseguradoras; liquidez de mercado, y la magnitud de la exposición y los siniestros o el ahorro generado por la crisis sanitaria. Fitch utilizó estos supuestos para desarrollar indicadores financieros proforma para la aseguradora y los comparó con los criterios metodológicos comprendidos en la “Metodología de Calificación de Seguros” y con las sensibilidades previamente establecidas para la calificación de la compañía. A diciembre de 2019, Solidaria se mantenía como una empresa mediana en el sector de seguros generales, en el que suscribía alrededor de 4,5% de las primas del mercado. La empresa no es líder en ningún ramo, aunque es la primera en suscripción de vida de corto plazo entre las aseguradoras de no-vida. Esto es porque compite con otras tres aseguradoras grandes de vida. La cartera de Solidaria está altamente diversificada por ramos, aunque tiene una concentración grande en cuentas grandes. El perfil de riesgo moderado le permite tener una mejor valoración de su perfil de negocio. La reinversión continua de excedentes en el capital ha dado como resultado niveles de apalancamiento menores. El indicador de prima retenida a patrimonio fue de 2,73 veces (x) en diciembre de 2019, inferior a las 2,85x de 2018. El indicador de apalancamiento neto también pasó de 4,66x en diciembre de 2018 a 4,52x en 2019. Fitch espera que la política de reinversión de excedentes de Solidaria continúe mejorando sus niveles de apalancamiento en el mediano y largo plazo, aunque esto dependerá de la capacidad de la empresa de generar recursos de forma adecuada durante la coyuntura de la pandemia de COVID-19. La rentabilidad técnica de Solidaria está impulsada por niveles de siniestralidad que mejoran constantemente. Durante 2019, estos decrecieron a 39,5% desde 44,5% observados en 2018. Esto, no obstante, se vio opacado por el efecto negativo que tuvo la imposición del impuesto al valor agregado a las comisiones de intermediación, lo que generó un deterioro en el indicador de eficiencia que pasó a 59% desde 50,5% en el mismo período. La rentabilidad técnica se mantuvo mejor que la del mercado, con un índice combinado de 98,5%, y complementada por una rentabilidad financiera estable. La rentabilidad de Solidaria estará altamente influenciada por los ahorros que pudiera generar el ramo de autos y los siniestros que pudieran surgir del ramo de vida grupo derivados de la emergencia sanitaria. Para 2020 se esperan beneficios derivados de una reducción en los siniestros de autos durante los meses de la cuarentena establecida por el Gobierno Nacional, lo cual limita la circulación de vehículos. No obstante, estos beneficios podrían contrarrestarse por otras variables como una devaluación mayor en la moneda que podría ocasionar un incremento en los costos medios de reparación. Lo anterior junto con un crecimiento menor en primas, una competencia mayor en precios y descuentos con el fin de mantener y fidelizar la cartera de clientes. El portafolio de Solidaria es conservador y está invertido en su gran mayoría en renta fija líquida de buena calidad. No obstante, la aseguradora enfrentará un mercado de liquidez estrecha y posibles afectaciones en la calidad de los activos, lo que generará retos para la industria. La liquidez de Solidaria, y la totalidad del portafolio calificado al vencimiento podrían generar una estabilidad superior a la de algunos de sus pares de mercado durante la coyuntura del COVID-19. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN La calificación se mantiene supeditada a cualquier cambio material en los supuestos de Fitch con respecto a la pandemia por coronavirus. Es posible que haya actualizaciones periódicas a los supuestos de la agencia debido a la naturaleza de los cambios rápidos en las acciones gubernamentales, y al ritmo en que se publique más información sobre el aspecto médico de la pandemia. Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de clasificación positiva/alza: --movimientos positivos en la calificación provendrían de un manejo efectivo de la siniestralidad de la compañía durante la crisis sanitaria, que le permitan mantener niveles de apalancamiento y rentabilidad técnica similares a los actuales, y un crecimiento positivo del capital. Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de clasificación negativa/baja: --movimientos negativos provendrían de afectaciones al capital o la rentabilidad de tal forma que la compañía se ubicase en niveles de apalancamiento superiores al promedio de los últimos cinco años. Esto acompañado de un cambio estructural en las posibilidades de generación de recursos de la empresa. Escenarios de Calificación para el Mejor o Peor Caso Las calificaciones de los emisores Instituciones Financieras tienen un escenario de mejora para el mejor caso (definido como el percentil número 99 de las transiciones de calificación, medido en una dirección positiva) de tres niveles (notches) en un horizonte de calificación de tres años, y un escenario de degradación para el peor caso (definido como el percentil número 99 de las transiciones de calificación, medido en una dirección negativa) de cuatro niveles durante tres años. El rango completo de las calificaciones para los mejores y los peores escenarios en todos los rangos de calificación de las categorías de la ‘AAA' a la ‘D'. Las calificaciones para los escenarios de mejor y peor caso se basan en el desempeño histórico. Para obtener más información sobre la metodología utilizada para determinar las calificaciones de los escenarios para el mejor y el peor caso específicos del sector, visite https://www.fitchratings.com/site/re/10111579 La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Criterios aplicados en escala nacional --Metodología de Calificación de Seguros (Enero 9, 2020); --Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Agosto 2, 2018). INFORMACIÓN REGULATORIA NOMBRE EMISOR o ADMINISTRADOR: Aseguradora Solidaria de Colombia, Entidad Cooperativa NÚMERO DE ACTA: 5873 FECHA DEL COMITÉ: 7/mayo/2020 PROPÓSITO DE LA REUNIÓN: Revisión Periódica MIEMBROS DE COMITÉ: Eduardo Recinos (Presidente), Milena Carrizosa, Jazmín Roque. Las hojas de vida de los Miembros del Comité Técnico podrán consultarse en la página web: https://assets.ctfassets.net/03fbs7oah13w/31WlwSsgH2uPqAPB2yLPaQ/f79b9b784dba347 4844f304e003afc98/31-01-2020_Lista_Comite_Tecnico.pdf Las hojas de vida de los Miembros del Comité Técnico podrán consultarse en la página web: https://www.fitchratings.com/site/dam/jcr:1b0dccce-4579-444a-95a4-571e22ec9c13/0 6-12-2017%20Lista%20Comite%20Tecnico.pdfLa calificación de riesgo crediticio de Fitch Ratings Colombia S.A. Sociedad Calificadora de Valores constituye una opinión profesional y en ningún momento implica una recomendación para comprar, vender o mantener un valor, ni constituye garantía de cumplimiento de las obligaciones del calificado. En los casos en los que aplique, para la asignación de la presente calificación Fitch Ratings consideró los aspectos a los que alude el artículo 4 del Decreto 610 de 2002, de conformidad con el artículo 6 del mismo Decreto, hoy incorporados en los artículos 2.2.2.2.2. y 2.2.2.2.4., respectivamente, del Decreto 1068 de 2015. DEFINICIONES DE ESCALAS NACIONALES DE CALIFICACIÓN AAA(col). La más alta fortaleza financiera. La capacidad de empresas aseguradoras con esta calificación para el cumplimiento de pólizas y otras obligaciones contractuales, es excepcionalmente fuerte. Para estas compañías, los factores de riesgo son mínimos y se espera que el impacto de entornos económicos y/o de negocios adversos sea extremadamente bajo. AA(col). Muy alta fortaleza financiera. La capacidad de empresas aseguradoras con esta calificación para el cumplimiento de pólizas y otras obligaciones contractuales, es muy fuerte. Para estas compañías, los factores de riesgo son modestos y se espera que el impacto de entornos económicos y/o de negocios adversos sea muy bajo. A(col). Alta fortaleza financiera. La capacidad de empresas aseguradoras con esta calificación para el cumplimiento de pólizas y otras obligaciones contractuales, es fuerte. Para estas compañías, los factores de riesgo son moderados y se espera que el impacto de entornos económicos y/o de negocios adversos sea bajo. BBB(col). Razonable fortaleza financiera. La capacidad de empresas aseguradoras con esta calificación para el cumplimiento de pólizas y otras obligaciones contractuales, es buena. Para estas compañías, los factores de riesgo son mayores y se espera que el impacto de entornos económicos y/o de negocios adversos sea materialmente significativo, pero manejable. BB(col). Baja Fortaleza Financiera. La capacidad de empresas aseguradoras con esta calificación para el cumplimiento de pólizas y otras obligaciones contractuales, es incierta. Para estas compañías, si bien existen aspectos favorables, los factores de riesgo son elevados y se espera que el impacto de entornos económicos y/o de negocios adversos sea significativo. B(col). Débil fortaleza financiera. La capacidad de empresas aseguradoras con esta calificación para el cumplimiento de pólizas y otras obligaciones contractuales, es baja. Para estas compañías, los factores de riesgo son muy elevados y se espera que el impacto de entornos económicos y/o de negocios adversos sea muy significativo. CCC(col). Muy débil fortaleza financiera. La capacidad de empresas aseguradoras con esta calificación para el cumplimiento de pólizas y otras obligaciones contractuales, es mínima. Para estas compañías, los factores de riesgo son extremadamente elevados y se estima que el impacto de entornos económicos y/o de negocios adversos puede ser insostenible. D(col). Empresas que han incumplido oportunamente con sus obligaciones contractuales y/o que se encuentran en una fase de liquidación, disolución o intervención por parte de las autoridades. RD (col). Incumplimiento o Default Restringido. Indica que un emisor ha tenido un incumplimiento de pago no subsanado de un bono, préstamo u otra obligación financiera de tamaño relevante, aunque la entidad no está sometida a procedimientos de declaración en quiebra, administrativos, de liquidación u otros procesos formales de disolución, y no ha cesado en sus actividades comerciales. E(col). Calificación Suspendida. Obligaciones que, ante reiterados pedidos de la calificadora no presentan información adecuada. Nota: Los modificadores "+" o "-" pueden ser añadidos a una calificación para denotar la posición relativa dentro de una categoría de calificación en particular. Estos sufijos no se añaden a la categoría 'AAA', o a categorías inferiores a 'CCC'. PERSPECTIVAS Y OBSERVACIONES DE LA CALIFICACIÓN PERSPECTIVAS. Estas indican la dirección en que una calificación podría posiblemente moverse dentro de un período entre uno y dos años. Asimismo, reflejan tendencias que aún no han alcanzado el nivel que impulsarían el cambio en la calificación, pero que podrían hacerlo si continúan. Estas pueden ser: “Positiva”; “Estable”; o “Negativa”. La mayoría de las Perspectivas son generalmente Estables. Las calificaciones con Perspectivas Positivas o Negativas no necesariamente van a ser modificadas. OBSERVACIONES. Estas indican que hay una mayor probabilidad de que una calificación cambie y la posible dirección de tal cambio. Estas son designadas como “Positiva”, indicando una mejora potencial, “Negativa”, para una baja potencial, o “En Evolución”, si la calificación pueden subir, bajar o ser afirmada. Una Observación es típicamente impulsada por un evento, por lo que es generalmente resuelta en un corto período. Dicho evento puede ser anticipado o haber ocurrido, pero en ambos casos las implicaciones exactas sobre la calificación son indeterminadas. El período de Observación es típicamente utilizado para recoger más información y /o usar información para un mayor análisis. Aseguradora Solidaria de Colombia, Entidad Cooperativa; Calificaciones Nacionales de Fortaleza Financiera de las Aseguradoras; Afirmada; AA-(col); RO:Sta Contacts: Primary Rating Analyst Fernando Cardenas, Senior Analyst +57 1 484 6770 Fitch Ratings Colombia Calle 69 A No. 9-85 Bogota Secondary Rating Analyst Ángela Segura Alcala, Senior Analyst +57 1 484 6770 Committee Chairperson Eduardo Recinos, Senior Director +503 2516 6606
Media Relations: Monica Jimena Saavedra, Bogota, Tel: +57 1 484 6770, Email: monica.saavedra@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/colombia. Applicable Criteria Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 02 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038720 Metodología de Calificación de Seguros (pub. 09 Jan 2020) https://www.fitchratings.com/site/re/10100737 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10121631#solicitation Endorsement Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10121631#endorsement_status Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. 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La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. 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