(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Monterrey-April 30: Fitch Ratings asignó la calificación de ‘AA(mex)vra' al crédito bancario BBVA (MC:BBVA) 19 que el municipio de Centro A-(mex) , Tabasco contrató el 11 de octubre de 2019 con BBVA Bancomer, Sociedad Anónima, Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero BBVA Bancomer (BBVA), por un monto de hasta MXN140.0 millones. El saldo insoluto al 31 de diciembre 2019 es de MXN140 millones. La asignación inicial de calificación del crédito BBVA 19 se sustenta tanto en la calificación riesgo emisor del Municipio como en la combinación de factores clave de calificación que, de acuerdo con la metodología de calificación de financiamientos de la agencia, se evalúan como mayormente ‘Fuertes'. De los factores, fundamentos legales, estructura de vehículo de uso especial, fondo de reserva, cobertura de riesgo de la tasa de interés se consideran ‘Fuertes', mientras que los factores relacionados con el desempeño del activo afectado y la cobertura del servicio de la deuda se ponderan como ‘Medios'. La combinación de factores permite asignar cuatro escalones de calificación sobre la del riesgo emisor. BBVA 19 está contratado bajo denominación en moneda nacional, plazo de vencimiento de cinco años con un período de gracia de 12 meses, con un perfil de amortización de capital con pagos mensuales constantes, tasa de interés fija de acuerdo con la calificación, afectación de un porcentaje del Fondo General de Participaciones (FGP) como fuente de pago y constitución de fondo de reserva. El destino del crédito fue inversión pública productiva, específicamente para la ejecución del "Proyecto Integral de Iluminación con Fines de Ahorro Energético". FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN Fundamentos Legales – ‘Fuerte': Para la revisión de los fundamentos legales de la estructura del crédito la agencia se apoyó de un despacho legal externo de prestigio reconocido. La opinión sobre la documentación del financiamiento fue favorable; se concluyó que las obligaciones son válidas y exigibles para las partes de acuerdo con las disposiciones legales. Desempeño de Activos – ‘Medio': El crédito BBVA 19 contratado por Centro afectó como activo fuente de pago 8.0% ingresos futuros por concepto del FGP. El FGP reporta una tasa media anual de crecimiento (tmac) para el período 2015 a 2019 de 0.31%, en términos reales, comportamiento que se ubica por debajo del dinamismo económico nacional, cuyo crecimiento para el mismo período fue de 1.7%. Cabe mencionar, que si bien, la agencia considera que el activo afectado para el pago del crédito presenta características de un atributo ‘Fuerte', en el caso de Centro, la agencia ha observado no solo un menor dinamismo sino también una volatilidad en la recepción del recurso por lo que su valoración es como ‘Medio'. Vehículo de Uso Especial – ‘Fuerte': El crédito usa como vehículo especial para cubrir el servicio de deuda un fideicomiso de administración y medio de pago. Este Fideicomiso recibe los recursos afectados del FGP y divide el correspondiente al crédito para asegurar y cubrir de manera suficiente los pagos completos y oportunos del servicio de la deuda. El financiamiento está inscrito en el fideicomiso No. F/4109443, siendo el fiduciario BBVA. BBVA no cuenta con una calificación como fiduciario, como banco su calificación de largo plazo es ‘AAA(mex)'. Fondo de Reserva – ‘Fuerte': BBVA 19 cuenta con la obligación de constituir y mantener un fondo de reserva en el Fideicomiso durante la vida del mismo equivalente a dos meses del servicio de la deuda (SD; capital e intereses). Fitch considera que el fondo de reserva es robusto y reduce el riesgo de liquidez. Cobertura de Riesgo de Tasa de Interés – ‘Fuerte': El crédito adquirido por Centro con BBVA está contratado a una tasa de interés fija anualizada que depende de la calificación de la estructura. Por lo anterior, la agencia considera como ‘Fuerte' este factor. Cobertura de Servicio de la Deuda – ‘Medio': De acuerdo a las estimaciones de Fitch, las coberturas proyectadas tanto en un escenario de calificación como uno base, se observó que las coberturas del servicio de la deuda son moderadas y se valoran como un atributo ‘Medio' al ser superiores a 1 vez (x) el SD, pero inferiores a 2x el SD. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación negativa/baja: La calificación del crédito BBVA 19 está vinculada estrechamente a la calidad crediticia del municipio de Centro. En este sentido, de acuerdo con la metodología de Fitch, cambios a la baja en la calidad crediticia de Centro podrían impactar en la calificación del financiamiento en la misma dirección. Así también, el incumplimiento de las obligaciones pactadas en los documentos de la transacción o el deterioro en los márgenes de seguridad del servicio de la deuda podrían afectar la calificación del financiamiento. Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación positiva/alza: La calificación del crédito BBVA 19 está vinculada estrechamente a la calidad crediticia del municipio de Centro. En este sentido, de acuerdo con la metodología de Fitch, cambios al alza en la calidad crediticia de Centro podrían impactar en la calificación del financiamiento en la misma dirección. Así también una acción sobre la calificación, podría derivarse de una mejora crediticia que se realice a la estructura del crédito. Escenarios de Calificación para el Mejor o Peor Caso Las calificaciones de los emisores Finanzas Públicas tienen un escenario de mejora para el mejor caso (definido como el percentil número 99 de las transiciones de calificación, medido en una dirección positiva) de tres niveles (notches) en un horizonte de calificación de tres años, y un escenario de degradación para el peor caso (definido como el percentil número 99 de las transiciones de calificación, medido en una dirección negativa) de cuatro niveles durante tres años. El rango completo de las calificaciones para los mejores y los peores escenarios en todos los rangos de calificación de las categorías de la ‘AAA' a la ‘D'. Las calificaciones para los escenarios de mejor y peor caso se basan en el desempeño histórico. Para obtener más información sobre la metodología utilizada para determinar las calificaciones de los escenarios para el mejor y el peor caso específicos del sector, visite https://www.fitchratings.com/site/re/10111579 PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Criterios aplicados en escala nacional --Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales Internacionales (Septiembre 27, 2019); --Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes (Diciembre 7, 2017); --Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Agosto 2, 2018). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: No aplica para calificación inicial. La última revisión de Centro fue en Enero 15, 2020. FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: Municipio de Centro y también puede incorporar información de otras fuentes externas. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: Información de la estructura como contratos de crédito y Fideicomiso de Administración y Medio de Pago, instrucción irrevocable, registros federal y estatal, estados financieros, presupuesto 2019, Participaciones Federales a través del Ramo 28, estadísticas comparativas, datos socioeconómicos estatales y nacionales, entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: 31/diciembre/2014 a 31/diciembre/2018, presupuesto y tercer trimestre 2019. La información contractual del fideicomiso BBVA F/4109443 fue proporcionada por el Municipio. Regulatory Information II La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico.El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Centro TAB, Municipio de ----senior secured; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Nueva Calificación; AA(mex)vra ------BBVA 19 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Nueva Calificación; AA(mex)vra Contacts: Primary Rating Analyst Manuel Kinto Reyes, Director +52 81 4161 7045 Fitch Mexico S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes No. 2612, Edificio Connexity, Piso 8, Col. Del Paseo Residencial, Monterrey 64920 Secondary Rating Analyst Karla Zapata, Analyst +52 55 5955 1624 Committee Chairperson Ileana Selene Guajardo Tijerina, Senior Director +52 81 4161 7013
Media Relations: Liliana Garcia, Monterrey, Tel: +52 81 4161 7066, Email: liliana.garcia@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Applicable Criteria Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 02 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038720 Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes (pub. 07 Dec 2017) https://www.fitchratings.com/site/re/10012728 Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales Internacionales (pub. 27 Sep 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10089960 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10120603#solicitation Endorsement Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10120603#endorsement_status Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2020 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Teléfono: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Fax: (212) 480-4435. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección.
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