El peso cerró la semana con una depreciación de 0.30% o 5 centavos, cotizando alrededor de 16.76 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 16.6688 y un máximo de 16.9473 pesos por dólar. La depreciación semanal del peso se debió a un fortalecimiento del dólar frente a la mayoría de sus principales cruces, ante la expectativa de que la Reserva Federal mantendrá una postura monetaria restrictiva por más tiempo que otros bancos centrales de economías avanzadas. En la semana el Banco Nacional de Suiza sorprendió al mercado con un recorte de la tasa de interés de 25 puntos base a 1.50%, luego de mantenerla sin cambios en 1.75% desde junio del 2023. Por su parte, el Banco de Inglaterra mantuvo la tasa de interés sin cambios, pero el mercado ha comenzado a especular que podrían recortar la tasa de interés pronto, pues la inflación de febrero en Reino Unido se ubicó en 3.4% anual, por debajo de la expectativa del mercado y siendo la menor inflación desde septiembre del 2021.
El dólar cerró la semana con un avance de 0.89% de acuerdo con el índice ponderado, el mayor incremento desde la primera semana de enero. En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más depreciadas fueron: el peso chileno con 4.06%, el florín húngaro con 1.98%, la corona sueca con 1.97%, la corona checa con 1.70%, el franco suizo con 1.59% y el yen japonés con 1.58%. Otras divisas relevantes que perdieron terreno fueron la libra esterlina con 1.11% y el euro con 0.76%.
Cabe mencionar que la depreciación semanal del peso de 0.30% fue la tercera menor en la canasta de principales cruces, solo por detrás del peso colombiano que se depreció 0.29% y el real brasileño que perdió 0.07%. De hecho, al cierre de la semana el peso mexicano es la única divisa en la canasta de principales cruces que muestra una apreciación anual, acumulando un avance de 1.22% frente al dólar. La estabilidad del tipo de cambio se debe a los siguientes factores:
1. Se espera que el Banco de México continúe con una postura monetaria restrictiva. Esta semana la Junta de Gobierno recortó la tasa de interés en 25 puntos base a 11.00%, en línea con las expectativas del mercado. Sin embargo, el comunicado mantuvo sin cambios el balance de riesgos para la inflación y ajustó al alza los pronósticos de inflación general y subyacente. Por su parte, la inflación de la primera quincena de marzo se ubicó en 4.48% anual, superando la expectativa del mercado, con la inflación subyacente ubicándose en 4.69% anual, acelerándose por segunda quincena consecutiva. Las presiones inflacionarias elevan la probabilidad de que el Banco de México sea cauteloso para realizar otro recorte de la tasa de interés.
2. En la semana comprendida entre el miércoles 13 y el martes 19 de marzo, las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciación del peso se incrementaron en 24,378 contratos, alcanzando 138,670 contratos, su mayor nivel desde el 3 de marzo del 2020. Lo anterior se debe a que las apuestas brutas a la espera de una apreciación del peso se incrementaron en 3,042 contratos, mientras que las apuestas brutas en contra del peso se redujeron en 21,336 contratos, la mayor caída semanal desde el 20 de junio del 2023. El incremento de las posturas netas a favor del peso es consistente con la estabilidad del tipo de cambio y la apreciación acumulada en el año.
El mercado de capitales cerró la semana con ganancias generalizadas a nivel global, impulsado por el anuncio de política monetaria de la Reserva Federal, en donde los miembros del FOMC siguen considerando la posibilidad de hacer tres recortes de la tasa en 2024. Asimismo, el presidente de la Fed, Jerome Powell, declaró que todavía observa que la inflación se dirige hacia donde la Fed desea. En Estados Unidos, el Dow Jones registró una ganancia semanal de 1.97%, cortando una racha de 3 semanas consecutivas de pérdidas, siendo la mayor ganancia para una semana desde el 15 de diciembre del año pasado y alcanzando un máximo histórico de 39,889.05 puntos. El Nasdaq Composite mostró un avance de 2.85% en la semana, cortando 2 semanas de pérdidas consecutivas y alcanzando un nuevo máximo histórico de 16,538.87. El S&P 500 registró una ganancia de 2.29% después de 2 semanas de pérdidas, siendo la mayor ganancia para una semana desde el 15 de diciembre del año pasado y alcanzando un nuevo máximo histórico de 5,261.10. Al interior, 10 de los 11 sectores mostraron ganancias, resaltando: servicios de comunicación (+4.78%), tecnologías de la información (+2.92%), industrial (+2.89%) y consumo discrecional (+2.79%).
En Europa, las ganancias estuvieron respaldadas por el anuncio del Banco de Inglaterra, en donde se mantuvo la tasa sin cambios y la disminución de la inflación, lo que lleva al mercado a pensar que podrían estar próximos a comenzar los recortes de la tasa de interés. Esto llevó a que el STOXX 600 registrara una ganancia en la semana de 0.96%, ligando 9 semanas consecutivas de ganancias, algo que no sucedía desde agosto del 2012. Así, el índice alcanzó un nuevo máximo histórico de 510.46 puntos. El DAX alemán mostró un avance en la semana de 1.50%, ligando 7 semanas consecutivas al alza por primera vez desde noviembre del 2022, alcanzando un nuevo máximo histórico de 18,225.97 puntos. El FTSE 100 del Reino Unido cerró la semana con una ganancia de 2.63%, ligando 2 sesiones consecutivas al alza por primera vez en el año y siendo la mayor ganancia para una semana desde el 15 de septiembre del año pasado.
En México, el IPC de la BMV cerró la semana con una ganancia de 0.68%, ligando 2 semanas consecutivas de incrementos. Al interior, 20 de las 35 emisoras mostraron ganancias, destacando: Alsea (BMV:ALSEA) (+6.45%), Grupo Aeroportuario del Centro (+5.36%), Inbursa (BMV:GFINBURO) (+5.12%), Televisa (BMV:TLEVISACPO) (+5.03%), Gentera (BMV:GENTERA) (+4.94%), Grupo Aeroportuario del Pacífico (+3.20%) y Grupo Bimbo (BMV:BIMBOA) (+3.17%).
Respecto al uso de los mecanismos de liquidez, los bancos en Estados Unidos hicieron uso de 2,672 millones de dólares (mdd) de la línea de crédito primaria o ventana de descuento en la semana del 20 de marzo, aumentando 46.41% con respecto al saldo de la semana previa y siendo el mayor crecimiento semanal desde la semana del 10 de mayo del 2023 (74.42%). Con lo anterior, la ventana de descuento se ubicó en su mayor nivel desde la semana del 31 de enero del 2024 (3,189 mdd). Por otro lado, los bancos hicieron uso de 150,183 mdd del Programa de Financiación Bancaria a Plazo (BTFP), cayendo 10.32%. La disminución en el uso del BTFP se debe a que el 11 de marzo la Reserva Federal finalizó el programa.
El programa de liquidez a plazo en conjunto con la ventana de descuento, sumó un apoyo a la banca de 152,855 millones de dólares, disminuyendo 9.71% respecto a la semana anterior (169,288 mmd) y siendo el mayor retroceso semanal desde la semana del 3 de mayo del 2023 (-47.72%). Hacia adelante, se espera que el apoyo a la banca comercial de Estados Unidos continúe disminuyendo debido a la finalización del BTFP.
Por su parte, los depósitos en los bancos comerciales de Estados Unidos mostraron un aumento de 0.22% o 38.18 mil millones de dólares durante la semana del 7 al 13 de marzo. Con esto, los depósitos suman 3 semanas consecutivas al alza, acumulando un crecimiento de 107.13 mil millones de dólares o 0.61% en dicho periodo.
En la sesión del viernes, la Cámara Baja de Estados Unidos aprobó un paquete fiscal de 1.2 billones de dólares para fondear alrededor del 75% del gasto del gobierno hasta el 30 septiembre de 2024, fin del año fiscal. Dentro de este paquete destacan los siguientes puntos: 1) 19.6 mil millones de dólares para Aduanas y Protección de Frontera, 2) 495 millones de dólares para elevar el personal de agentes aduaneros, 3) alrededor de 90 mil millones de dólares en fondos discrecionales para el Departamento de Seguridad Nacional y 4) 824 mil millones de dólares en fondos para el Departamento de Defensa. También destacan ciertos recortes al gasto como la prohibición de la financiación del programa de la ONU para Refugiados de Palestina durante los siguientes 12 meses y un recorte del 6% al gasto total en ayuda exterior. Ahora el Senado tendrá hasta mañana (sábado) para evaluar y votar por la aprobación del paquete, de lo contrario habría un cierre parcial de gobierno en Estados Unidos.
Aunque hay señales positivas de que el acuerdo podría ser aprobado, aún existe la posibilidad de un cierre de gobierno si el Senado no consigue los votos suficientes por parte del Partido Republicano, particularmente de sus miembros más radicales.
En la semana el euro tocó un mínimo de 1.0804 y un máximo de 1.0943 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.2575 y un máximo de 1.2803 dólares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro con el peso tocó un mínimo de 18.0636 y un máximo de 18.3840 pesos por euro.